直击股东大会丨资本开支高峰期已过 四川成渝董事长强调“高速公路仍然是优质资产”

5月22日下午，四川成渝召开2024年年度股东大会。公司董事长罗祖义表示，四川成渝连续3年保持60%以上的高比例现金分红。目前已经结束了资本开支的高峰阶段。

罗祖义还向记者表示，“成渝双城经济圈”建设等新一轮政策利好在四川省交汇叠加，为四川经济和交通运输行业提供了前所未有的互动发展和联动发展机遇，四川高速公路便是最核心的优质资源。

高速公路仍是优质资产

股东大会一开始，罗祖义就提到公司连续3年保持60%以上的高比例现金分红，既是对广大股东信任的真诚回馈，也是公司高质量发展的坚实支撑，“截至目前，公司A股、H股股价双双突破近十年高位，较2024年初市值增幅达近60%，充分彰显了资本市场对公司价值的高度认可”。

去年，四川成渝实现营业收入103.62亿元，归母净利润14.59亿元，同比增长22.91%，经营性现金流净额达36.96亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，四川成渝主营收入是收高速公路“过路费”，主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速、天邛高速等四川省境内的高速公路全部或大部分权益。去年这一块主要贡献业绩增量的是成乐高速，成乐高速去年全程日均车流量同比增长11.84%，通行费收入同比增长16.81%。

罗祖义表示，这主要得益于成乐扩容建设接近尾声，四车道改八车道，逐步通车释放了之前拥堵车流。其次是乐山旅游大市效应显现，短途客流量持续增加。

那成乐高速的车流量“成长”是否具有持续性，会受到高铁分流的影响吗？

“以前成渝两地通高铁时，我们也担心过老成渝高速路的客流，估计影响很大。经过这么多年，它每年还是会贡献超过8亿元的收入。”罗祖义告诉《每日经济新闻》记者，去年成渝高速的客流量还比上一年增长了1.15%，高铁分流效应在下降，四川成渝旗下的高速公路拥有稳定的客流量。

罗祖义重点强调，“成渝双城经济圈”建设等新一轮政策利好在四川省交汇叠加，为四川经济和交通运输行业提供了前所未有的互动发展和联动发展机遇，四川高速公路便是最核心的优质资源。

“还有一个是高速公路的路网建设，我们的高速公路，多分布于四川省经济较发达地区和旅游热点地区，区域运输需求不减反增。”罗祖义说，四川省人民政府规划，至2035年，全省高速公路网总里程将达2万公里（含扩容复线600公里），区域内路网效应将不断增强，受路网效应的叠加影响，全省交通运输需求将进一步释放，公司未来成长空间较大。

资本开支高峰期已过

通常，高速公路会有服务区，有服务区就有加油、吃饭、超市以及新能源充电等业务，这是高速公路资源的延伸。

罗祖义多次强调高速公路是公司的核心资源。而前段时间，公司还提到要积极引入特产、蜜雪冰城、肯德基等业态。

四川成渝也在自己的高速公路发展新能源充电业务。2024年，公司旗下蜀道新能源实现营收1.15亿元，同比增长 71.59%，实现扭亏为盈。四川成渝曾提到，公司充电桩仅需30分钟即可充80%电量，极大提升了用户体验。用户满意度的提升促进了消费习惯的逐步养成，为公司带来稳定的收入增长。

实际上，现在新能源车补能方式多种多样，有换电，有快充，四川成渝未来主要发展哪类补能模式？

罗祖义向记者表示，公司一直在关注新能源车的各种补能方式，但无法判断哪一种模式会成为未来的主流。公司前期也曾投入大量资金去发展，但由于是重资产投入，后续放缓了直接投入，“我们的信心仍然是高速公路资源，不管哪种模式，场地租赁也会涉及到租金”。

另外，记者注意到，公司去年公路桥梁管理及养护业，成本较大幅度下降。罗祖义对此表示，维护成本下降并不是公司不重视高速公路的维护。相关成本之所以下降是因为去年公司通过推行养护工程标准化、数字化管理，在路面工程、交通安全设施工程、路域环境治理及应急抢险工程等业务板块践行全寿命周期预防性养护理念和实施全流程成本管控，从而实现了养护成本优化。“比如以前周期性采用大中修方式，现在综合采用预防性养护和修复性养护方式，积极应用新材料新技术，持续做好过程中精细化管理，减少大额集中养护支出。”

《每日经济新闻》记者还注意到，股东大会召开之前，公司高管密集参与了新华资产、长城财富保险等15家头部险资机构投资者的路演。

“现在看好我们的险资很多，股息率只是看重的一方面，另一方面还涉及到业绩稳定性、资本开支规划、负债率等。”公司董秘姚建成向记者表示，四川成渝已经过了资本开支的高峰期，意味着公司未来的财务费用也会减少，还可以持续降低负债率。公司业绩稳定以及资本开支减少，也能向投资者传递未来能持续分红的信心。

目前没有计划继续推行重组

此次股东大会，投资者关注的一个问题是四川成渝今年终止的重大资产重组——公司本想发行股份及支付现金方式购买湖北荆宜高速公路有限公司（以下简称荆宜公司） 85%股权的交易。标的公司股东分别为蜀道（四川）创新投资发展有限公司（以下简称蜀道创投）和金浩集团有限公司（以下简称金浩集团），二者分别持股85%和15%。

当时终止重大资产重组的原因，是标的公司少数股权存在法律纠纷，导致审核要件无法齐备。

姚建成表示，公司在终止重大资产重组之后，目前没有计划继续推行重组。公司将充分考虑整体战略规划及具体业绩态势和现金流情况，在保持资产负债率良性运行的前提下，考虑未来资产注入的计划。

罗祖义强调，四川成渝的控股股东是蜀道投资集团有限责任公司，后者也有很优质的公路资源，一直在大力支持上市公司发展。