四川
根据集邦咨询最新统计，2025年第一季全球纯电动车（BEV）、插电混合式电动车（PHEV）和氢燃料电池车等新能源车合计销量达402万辆，同比增长39%。
受利好消息提振，汽车ETF（516110）涨超2%。
基本面：新能源车销量向好
放眼全球，根据TrendForce集邦咨询最新统计，2025年第一季度全球纯电动车（BEV）、插电混合式电动车（PHEV）和氢燃料电池车等新能源车合计销量达402万辆，同比增长39%，新能源车占第一季全球汽车销售比例为18.4%。
聚焦国内，受以旧换新等支持消费政策驱动，汽车行业销量持续增长，新能源车渗透率持续上升，验证行业基本面向好趋势。新能源汽车零售增速好于行业整体，4月新能源渗透率升至51.5%。4月新能源车零售销量录得90.5万辆（同/环比+33.9%/-8.7%），增速强于行业整体，渗透率51.5%，同/环比+7/+0.4个百分点。分品牌来看，4月自主品牌新能源渗透率高达72.8%，市场份额72%；豪华/合资品牌的渗透率分别为23.5%/6.8%。
技术面：智能化浪潮持续演绎
技术层面，智能化是新能源汽车未来向上周期的核心驱动力。如今多模态大模型正赋予智能座舱更自然的交互能力。超20家车企接入DeepSeek大模型，新势力车企更是将“AI汽车公司”定为战略目标。工业和信息化部数据显示，2024年L2级辅助驾驶功能在新车中的渗透率达57.3%，自适应巡航、车道偏离警示等技术逐步普及。人车关系从“工具使用”向“伙伴协同”演进，智能化成为用户购车的核心考量。
华龙证券指出，2024年四季度至2025年一季度，汽车零部件板块营收及利润增速分化，智驾产业链表现突出。受益于智驾渗透率提升，智能化底盘、域控和传感器等赛道业绩增速超越行业均值，L2.5及以上智驾车型渗透率预计将在2025年进入快速上行区间。行业整体呈现"智驾平权"主线，技术革新与规模效应驱动盈利修复。
资金面：公募资金显著加仓
资金层面，根据此前披露的公募基金一季报情况，2025年1季度加仓最多的方向集中在汽车、有色金属、电子等板块。根据广发证券测算，以超配比例（基金配置比例-自由流通市值占比）变动衡量，汽车是基金加仓最多的行业。按照历史分位数衡量，目前汽车行业的超配比例处于历史90%以上的高水位。一方面，这体现了机构投资者对汽车行业长期基本面的看好。另一方面，也需警惕机构超配带来的后续上涨动能不足的问题。
数据来源：ifind，广发证券发展研究中心
汽车后市怎么看？
后市来看，长期依旧看好汽车智能化的大方向，包括智能驾驶、智能座舱等细分领域。中期能看出汽车行业基本面存在转好的势头，也能从公募基金加仓的方向中得到一定验证。建议投资者持续关注汽车ETF（516110），逢低布局，把握中长期上涨机遇。
注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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