经济回暖“春水”流动，A股“旗舰”踏浪而行？

伴随天气的回暖，我国经济基本面也呈现出回暖向好的趋势，为A股上市公司的基本面和二季报提供了宏观基础。

一、物价回暖：CPI环比转涨

CPI即消费者物价指数，可以简单理解为反映老百姓日常消费商品和服务价格变动的“温度计”。大家知道，物价由供需决定，供不应求的时候物价就会上涨，因此物价回暖代表了国内需求的企稳回升，展现经济活力在逐步修复。

同时，物价也直接影响企业的收入，物价越高，企业卖出同样数量商品的利润也就越高，因此物价回暖对A股上市公司的盈利面而言也是积极的支撑。

4月份，中国居民消费价格指数(CPI)环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，主要为食品和出行服务回升带动，体现了4月份居民消费和出行活动的回暖。

图：CPI和PPI价格指数走势

（信息来源：华龙证券；截至202504）

二、外贸韧性：出口“扛住”压力

虽然5月12日中美日内瓦联合声明发布后，美国对我国4月2日以后加征关税取消或暂停征收。但整体4月份受美国145%超高关税影响，我国对美国出口贸易基本处于脱钩状态。但即使在这样的环境下，我国4月份出口仍然同比增长8.1%，大幅超过市场预期的1.9%，体现了我国的外贸韧性。

其中，我国对东盟、加拿大等国家贸易大幅增长，体现了中国国际贸易“朋友圈”的强大。而伴随5月12日“对等关税”的解除，我国外贸有望持续为经济增长提供贡献。

图：我国对主要贸易伙伴出口当月增速（%）

（信息来源：财信证券；截至20250430）

三、出游市场活跃：为未来经济数据提供支撑

二季度清明、五一、端午、618等节假日或促消时点频至，或有利于提振内需政策的发力。以五一为例，2025年五一增加一天时间，让居民有更多时间进行消费。具体来看，2025年的五一出行数据明显强于2024年，展望未来，伴随各地方政府、电商平台对“大力提振消费”专项行动的落实，二季度内需有望持续修复，为经济复苏提供强力支撑。

表：假期出行数据对比

（信息来源：华龙证券）

整体来看，从内需、外需、物价等多个视角来看，我国宏观经济中的积极因素在增多，资本市场预期先行，A股核心资产估值有望迎来修复。

如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。

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尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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本文源自：金融界

作者：E播报