北京
加盟东方证券后，知名分析师黄燕铭首次公开亮相发声便直面行业关键话题。
5月22日，在晨星（中国）2025年度投资峰会上，东方证券研究所所长黄燕铭就“未来如何培养专业的顾问团队”、“买方投顾过程中，基金公司和证券公司有哪些破局作用”这两个问题表达了自己的看法。
此前四月底，黄燕铭告别国泰君安证券，加盟东方证券（600958.SH，03958.HK）。
公开资料显示，黄燕铭从业已近31年，拥有多年中资及外资证券研究团队的管理经验，擅长于研究体系的构建与证券研究人才的培养，对研究策划、研究质量管控及合规管理有着深入的理解，提出的“超预期”研究方法、“花的理论”和“证券研究的2+1思维”深入人心。在各大奖项评选中，荣获新财富杰出研究领袖奖、卖方分析师水晶球奖金牌领队第一名等。
从“传统经纪业务”转向“财富管理业务”的两个核心问题
对于“未来如何培养专业的顾问团队”这个问题，黄燕铭说道，“今年4月底，我正式离开国泰君安，到了东方证券任职。在国泰君安最后近五年的时间里，我花了相当多时间精力用在投顾培养上。到了东方证券之后，除了带领研究所，我还有一个任务是培养投资顾问。”
黄燕铭认为，证券公司转型很重要，要从传统的经纪业务转向财富管理业务，必须解决两个核心的技术问题：第一是投顾带教，第二是资产配置。
“倘若以上两个问题不解决，想要从‘卖产品’转型为‘财富管理’都是空谈。”黄燕铭称。
那么，如何对投资顾问进行带教？
黄燕铭指出，需要做以下几件事：第一件事，对投资顾问进行分层分类挑选，根据他们的“能力”、”绩效”、“思维特征”进行分类分级，与挑研究员是一样的。
黄燕铭把投资顾问分成三大类，A类、B类、C类。他表示，A类，要进行严格的训练；B类，更多的是营销职能；C类不管，让A类和B类去带他们。由此把几千人的投资顾问队伍培养起来。
第二件事，对他们进行训练。首先是教研究方法；其次是填内容、授予思想，让他们懂经济、懂策略、懂行业公司、懂股票；此外，还要让他们懂产品、懂固收、懂ETF、懂量化产品等；最后是教他们营销策略和方法，如遇到银行、高净值个人、长尾客户怎么去做理财。
“现在有些公司财富管理教的不是大类资产配置，也不是投资思想，教的是营销的各种话术。”黄燕铭称，“但用这种方法去对付客户有价值吗？毫无用处。”他进一步指出，“话术不许讲”。
黄燕铭称，“我们今天要实现经纪业务转型，一样会面临着一部分人不适应，会被淘汰；如何帮助尽量多的人转型，那就是我们的使命。”
在买方投顾过程中，非常需要公募与券商合作
黄燕铭在峰会上表示，在买方投顾的过程当中，非常需要基金公司与券商合作。因为大家都是一个生态圈里面的链条。
黄燕铭指出，在过去五六年的时间里，他带领的团队和基金公司的往来主要聚焦于以下几个方向。第一是投顾的培养和带教。
“我们在ETF和固收方面实力不够，需要基金公司来帮助。”黄燕铭坦言道，“所以我们在过去的这一类课程里，有很多课程的内容是基金公司来帮我们提供支持，帮助我们来做投顾的训练。”
黄燕铭进一步称，第二则是在大类资产配置方面。“大类资产配置的投研对接方面，跟基金公司的合作更多。比如我们现在重点发展基金经理访谈，也需要基金公司提供很多的数据资料，以进一步地加工研究。有的基金公司在这方面配合得非常好，使得我们很容易把这些内容对接下去，在这个组合过程当中能够发挥出更好的作用。”
“第三，在很多信息系统的构建中，也需要跟基金公司来合作。”黄燕铭说道，在这个过程当中，不管是人的问题、还是配置方案的问题，都是可以跟基金公司去加强合作的。大部分基金公司很合作，但也有个别基金公司、个别基金经理不合作。
“在整个合作过程中，基金公司的被动产品基金经理、量化基金经理、固收基金经理，一般配合度都比较高，主动基金经理的配合度都比较差。”黄燕铭直言，“在座各位基金公司领导，也希望你们回去把公司的主动基金经理‘教育’一下，希望他们改变一下态度。”
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