券商首批152亿科创债落地！18家券商齐上阵，招商证券30亿中信证券20亿

本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

科技创新债券（下称“科创债”）发行正如火如荼。

5月22日，央行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在国新办新闻发布会上表示，现在已经将近有100家左右的机构在发行科技创新债券，已经超过了2500亿。

5月6日，央行、证监会联合发文支持发行科创债后，作为金融行业主力，数十家券商、银行纷纷披露2025年首期科创债发行计划，发债热情还在持续。

5月21日，西南证券、光大证券、财通证券纷纷公告拟公开发行科创债，当期规模分别为不超过5亿元、10亿元、8亿元。此前5月19日～20日，国元证券、华安证券的科创债发行已推进至线下簿记建档步骤，且均因为当日市场变化而延长簿记建档结束时间。

据时代周报记者统计，截至5月22日，已有18家券商积极响应监管号召，参与科创债的发行。其中已有13家券商结募，首批实际发行规模合计达到152亿元。招商证券科创债首期实际发行规模达到30亿元，为13家券商之最。

除去头部券商响应号召以外，国联民生、华福证券、东吴证券等中小型券商也参与其中。此外，市场也迎来新一轮企业发行科创债热潮，券商作为主承销商也同样受益。

8家头部券商参与，国泰海通拟近13亿投资科技类基金

截至目前，已有18家券商加入科创债发行，其中头部券商占8家。

招商证券首期发行科创债实际规模达到30亿元，中信证券、国泰海通均为20亿元，银河证券、中信建投、申万宏源、平安证券均为10亿元。

在募集说明书中，招商证券原本计划募集规模为35亿元，其中10亿元用于投资，25亿元用于为科技创新类债券、ETF、其他公募基金，提供做市及风险对冲服务业务，为科技创新类证券提供承销业务等。

在投资板块，招商证券同时披露了具体的投向，也是本轮发债中为数不多披露具体产品的券商。公告显示，招商证券本期债券拟投资的科技创新领域基金有2只，合计投资1.7亿元。

其中一只是由私募子公司招商致远资本管理的基金“安徽交控招商信息新基建私募基金合伙企业（有限合伙）”，为招商致远资本与安徽省国资委、合肥市国资委下属企业共同设立；另一只则是子公司招证投资参与认缴的“宜宾鼎峰创业投资合伙企业（有限合伙）”，重点投向硬科技产业。

与招商证券不同，中信证券、国泰海通的资金投向更多用于投资。中信证券拟将不低于50%的部分用于投资，不低于20%的部分用于为科创板股票、基金、ETF提供服务；国泰海通则拟将70%资金用于支持科技创新领域业务。

在募集说明书中，国泰海通列举了已经或即将投向的10只科技创新类基金，合计投资12.97亿元，占本次债券募集资金的64%，其中2.43亿元为发债前的投资金额，将在此次发债募集金额中进行置换。

国泰海通未透露基金的具体名称，其中一只最高投资6亿元，该基金属于政府出资产业基金，重点投资科技、医疗健康、智能智造等国家重点布局的新兴产业方向，总规模达到80.2亿元。

值得一提的是，在18家券商中，仅有平安证券、东吴证券提到，拟将募集资金用于科技创新企业IPO跟投。

平安证券表示，拟使用7亿元的募集资金规模用于投资，以及科技创新企业IPO跟投、科技创新类做市和风险对冲服务业务。东吴证券则计划使用9亿元的规模用于IPO跟投等。

东吴证券全场认购倍数超8倍，国泰海通、中国银河超7倍

5月6日，央行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，提出了系列鼓励债市“科技板”建设的政策。

根据公告，商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构可发行科创债，聚焦主责主业，发挥投融资服务专业优势，依法运用募集资金通过贷款、股权、债券、基金投资、资本中介服务等多种途径，专项支持科技创新领域业务；科技型企业可发行科技创新债券，募集资金用于科技创新领域的产品设计、研发投入、项目建设、运营、并购等；股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。

“不同于传统企业债或并购类ABS，募集资金明确用于私募股权投资基金的设立、扩募等，最终目的是投向科技创新领域的企业，这一规定确保了资金流向实体经济中的科创企业，避免资金脱实向虚。”盈理律师事务所创始合伙人赵梦晗发文表示。

在5月22日的国新办新闻发布会上，朱鹤新进一步解释了此次科创债发行的六点差异化安排，其中包含：支持发行人灵活分期发行债券，简化信息披露的要求，自主设计含权结构、还本付息等债券条款，减免债券发行交易手续费。

多家券商响应号召，市场也给出积极反馈。在上述13家已结募的券商中，东吴证券科创债认购倍数最高，达到8.17倍，最终发行规模为10亿元，票面利率1.69%。

其次是国泰海通，其科创债品种一的认购倍数为7.55倍，实际发行规模6亿元，票面利率为1.70%；中国银河的认购倍数为7.02倍，实际发行规模10亿元，票面利率为1.75%。

认购倍数一定程度上反映出市场对该产品的热情。时代周报记者注意到，认购倍数与票面利率不存在绝对的正向关系。一名券商债券承做人士向时代周报记者表示，认购倍数不仅和票面利率的询价区间有关，还与发行人的评级强相关，当发行人评级高且质地优良、在区域范围内有一定号召力时，部分投资者为了争取与其合作的空间，也会选择跟投。

除了自身发债外，券商作为承销商也承接了企业的发债热情。上述债券承做人士表示，科创债新政在一定程度上满足了企业的融资需求，尤其是针对股权投资方面比较出色的企业，或者是产业基础相对成熟的地域。

据相关报道，5月9日，中国银行间市场交易商协会副秘书长包香明透露，首批36单科技创新债券已公告发行规模达210亿元，其中既包括京东方、科大讯飞等22家科技型企业，也包括元禾控股、鲁信创投等14家股权投资机构。

5月20日，安徽金融监管局通过公众号发文称，科大讯飞、晶合集成、应流股份、安徽省国有资本运营控股集团有限公司等4家企业发行科技创新债券，实际发行规模合计17亿元。

5月15日，河钢集团公开发行的科创债（第一期）顺利上市，实际发行规模15亿元，为科创债新政后河北省首单科技创新债，由国泰海通担任主承销商和簿记管理人。

国泰海通相关人士向时代周报表示，此次科创债发行，体现了金融机构在服务实体经济过程中的积极作用。