百度一季度，智能云成唯一“遮羞布”

百度集团交出了一份暗藏危机的一季度财报。

数据显示，百度集团2025年一季度实现营收324.5亿元，同比增长3%；核心收入255亿元，增长超7%。乍看之下，这是一份增长的季度报。

但「快马财媒」细究发现，百度集团“现金牛”业务在线营销收入下降了6%为160亿元。智能云业务的增速虽高达42%十分亮眼，但其94亿元的营收，仅占到核心收入的37%左右，占比也不算高。

再者，在非公认会计准则下，百度集团一季度的净利润更是下降了8%，要不是“其他收益”项目因公允价值变动猛增260%，业绩可能会更糟。

资本市场也用脚投票。百度集团美股当日收跌4.32%，市值蒸发接近百亿元。

“现金牛”业务持续衰退

“遇事不决问百度”，“百度一下，你就知道”的时代，似乎已经过去。当前，短视频大行其道，抖音、快手、视频号正在瓜分用户更多时间，生活方式、种草有小红书，追星娱乐有微博，百度似乎已经不再被需要了。

随之而来的，是百度搜索逐渐失去广告主们的青睐。据「快马财媒」了解，在2024年一季度，百度集团交出在线营销正增长的经营数据后，剩余三个季度该业务营收均出现了下滑迹象。2024年全年看，百度集团在线营销业务实现营收730亿元，也同比下降了3%。2025年一季度，在线营销业务营收的下滑还在继续。

曾作为百度营收支柱的在线营销业务，如今却成了拖油瓶。至于原因，除了在面对抖音、小红书竞争时战略失势外，也与用户积怨已久有关。

2024年《中国互联网搜索行为报告》显示，78.3%的受访者认为“百度搜索结果不可信”。用户对百度搜索结果的态度从“信任”转为“怀疑”，需要交叉验证甚至多方验证才能确认信息是否准确。

众所周知的是，百度搜索曾公开给百家号、百度知道等自家产品引流。《新闻实验室》发布的文章称，百度搜索结果有一半以上会指向百度自家产品，尤其是百家号。而百家号上，充斥着大量营销和质量低劣的的内容。

而在“黑猫投诉”上检索关键字“百度搜索”，有7544条投诉指向百度在线营销业务，投诉多指向红包活动骗人不能提现、针对未成年人涉黄、把骗子广告置顶、个人信息莫名被泄露等方向。

除此以外，在百度集团在线营销业务不断拉胯之际，广告主对百度搜索的投放热情也持续降温，产业链末端的广告代理商也不好过。

2024年5月，主营百度竞价推广的常州青之峰网络可以有限公司传出倒闭消息。虽然该公司后续回应称只是不做百度竞价了，但经营困境，肯定也跟百度集团在线营销业务的持续下滑有关。

“AII in AI”挑战仍巨大

百度集团早就意识到依赖营销广告业务存在的风险。过去几年，为了尽快摆脱对传统广告业务的依赖，百度集团不断尝试新业务，其中最值得关注的就是，高调押注AI。

从财报来看，百度集团2025年一季报中，AI驱动的智能云业务成为为数不多的亮点，用唯一的“遮羞布”来形容甚至都不为过。

数据显示，2025年一季度报，智能云业务同比增长42%。这个增速，不仅遥遥领先国内的阿里云，也超过了全球云巨头微软智能云、谷歌云和亚马逊云。

乍看之下，百度智能云业务的增速很猛，气势很盛。但细究来看，百度集团智能云业务的收入不到百亿元，基数比较小。作为对比，2024年末时阿里云营收317.42亿元，国际三大巨头云服务业务的营收更是在千亿美元上下，差的不是一星半点。

至于百度智能云业务增速迅猛的原因，市场分析认为，除了与百度长期技术投入和实践经验积累外，也与全球云需求猛增的大背景有关，是云需求服务市场整体“水涨船高”，外溢到了百度集团的盘子里，推高了百度集团智能云业务的增长。

另外，在AI的布局上，百度集团也是“起了个大早，赶了个晚集。”众所周知，早在2023年3月，百度集团就抢先一步发布文心一言，占得大模型的先发优势。只是，这一先发优势，并未能真正转化为领先。

在全球通用大模型如雨后春笋般冒出来，尤其是2024年以来，豆包、Deepseek、阿里通义大模型等接连崛起，在功能、用户规模、调用次数上，文心一言已经被多家竞争对手反超。

在2025年春节期间Deepseek横空出世后，百度集团在面对其冲击时，不得不把搜索和智能云等核心业务接入Deepseek，同时开源下一代文心大模型4.5等。

再者，苹果公司开发中国版AI，最早选定百度集团作为合作对象。但后来，苹果公司又选择和阿里巴巴联手。

除了智能云服务外，百度集团还公布了罗布快跑的经营业绩。财报显示，2025年一季度，萝卜出行提供自动驾驶订单超过140万单，同比增长75%。截至2025年5月，萝卜出行累计提供服务订单超过1100万单。

百度集团公布了亮眼的数据，但自动驾驶的收入并未单独披露，只是将其笼统归在了“非在线营销收入”一类之中。「快马财媒」了解到，百度集团曾承诺在2025年Robotaxi要实现盈利，但现在季度报却连具体经营数额都没披露。

“AII in AI”多年，百度集团该快业务虽仍在小步快跑，但对营收的贡献仍然有限，且与行业玩家的竞争中优势并不明显。加之“现金牛”业务在线营销业务持续衰退，百度集团似乎仍在困局之中。