【私募调研记录】睿郡资产调研昆药集团、闻泰科技

根据市场公开信息及5月21日披露的机构调研信息，知名私募睿郡资产近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）昆药集团 （睿郡资产参与公司&电话会议&现场交流）
调研纪要：2025年一季度，昆药集团持续推进乐成改革，处于模式再造与渠道体系深度变革的关键转型期，销售端面临阶段性承压，叠加全国中成药集采扩围续约尚未执行、零售药店终端整合等多重因素影响，报告期内公司营业收入、归母净利润等业绩指标有所下滑。公司通过渠道体系的彻底重构，销售模式将实现从分散控销到集约化商道体系的质变，为中长期高质量发展奠定坚实基础。新渠道体系较之于旧有模式，主要在组成结构、运营模式等方面进行了重点变革，加强了渠道管控和品牌建设。销售费用率下降因中成药集采扩围续约尚未执行，未来将优化销售费用率。777 事业部在不利环境下努力寻找破局点，未来理洫王和络泰将分别针对不同人群布局。1381 事业部围绕产品梳理、建立商道、品牌驱动、推广策略推进，未来将打造精品国药品牌。公司重点产品在TOP10连锁覆盖率较高，后续将聚焦中小连锁、单店及基层医疗提升覆盖。公司战略集中在老龄化、慢病管理方向，关注心脑血管等领域，不排除外延并购。公司通过提升品牌力和终端覆盖率、优化成本、智能制造升级等多措并举提升利润率。公司积极推进中成药集采执标工作，提升产品在各级医疗机构的覆盖。公司通过双品牌协同驱动，打造精品国药平台和深耕三七大健康产业。

2）闻泰科技 （上海睿郡资产管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：闻泰科技在2025年1月24日公告重大资产重组，转让子公司股权及业务资产包，交易价格总计约43.89亿元，交易对手方已支付约37亿元。公司一季度全球各地区工业收入同比增长，库存水位健康，复苏趋势具有延续性。汽车领域收入占比超60%，中国区增速较快，消费类库存健康，预计二三季度进入旺季。公司发布多款三代半和模拟新产品，GaN和SiC产品已在多个领域量产，模拟芯片料号将超200颗。二季度订单情况良好，下半年增长动能包括产品结构优化、行业趋势向好、库存周期复苏和国产替代进程。

机构简介：
上海睿郡资产管理有限公司由两家知名基金管理公司高管联合创业，坚持在主动管理领域的核心竞争力，并敏锐把握各类金融创新机会，追求控制回撤风险下的较高收益，帮助客户在财富长跑中胜出。

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