阿里18亿元投资美图“图”什么？美图股价涨19%，近两年靠AI业绩翻身

红星资本局5月21日消息，美图公司（01357.HK）昨日晚间宣布与阿里巴巴签署2.5亿美元（约合人民币18亿元）可转债协议，为期三年，年利率仅为1%。双方还将在电商平台、AI技术、云计算等领域展开战略合作。

近两年，美图公司在AI业务加持下，业绩实现“翻身”。有分析称，手握2.66亿月活用户的美图，或成为阿里抢占AI大模型应用层高地的关键拼图。

5月21日，美图公司港股股价一路上涨，截至收盘涨18.98%，总市值为320.51亿港元。

资料图 图据视觉中国

美图获阿里2.5亿美元投资

公告显示，美图公司与阿里巴巴网络中国有限公司（阿里巴巴集团控股有限公司的间接全资子公司）订立认购协议，拟向其发行本金总额约为2.5亿美元的可转股债券，为期三年，按年利率1%计息，初步换股价为每股转换股份6港元。

美图公司表示，发行可转股债券将使公司得以优化其资本架构，增加用于一般营运资金用途的现金储备以及提升收购与AI驱动影像与设计产品相关业务的灵活性。

公告显示，如果未来阿里将可转债进行转换，最多可获得3.36亿股美图公司股份，占经配发及发行转换股份扩大后的已发行股份总数的6.85%。

同时，美图公司和阿里巴巴还订立了业务合作协议，包括以下几个方面：一是国内外电商合作，阿里在其全球电商平台中优先推广美图的AI电商工具，协助公司开发以数据驱动的电商生图及生视频的新工具或新功能，提高阿里电商平台商家的营销和运营效率。

二是AI模型与技术，阿里将与美图合作共同开发各类基础模型及垂直领域大语言模型，包括视频生成模型、图像生成模型、多模态模型及语音模型。

三是计算与云服务，美图承诺向阿里采购云服务的总额自业务合作协议签署之日起的36个月内累计达到5.6亿元人民币。

四是其他创新项目，阿里与美图将共同探索创新举措，为双方各平台的参与者打造差异化体验与机会。

美图靠AI业绩“翻身”

美图成立于2008年，并于2016年在香港交易所上市，主营影像产品及服务。但上市后的几年，美图陷入了年年亏钱的境地。2016年至2021年的6年间，美图公司累计亏损超过80亿元。在此期间，用户也慢慢消失，财报数据显示，2021年底的美图月活用户数较2016年上市时流失一半。

2022年底ChatGPT发布，引起全球的AI热潮，美图公司也积极投资布局。

2022年11月，美图秀秀上线“AI 绘画”功能，引发市场较大关注。进入2023年，美图公司在AIGC（生成式人工智能）领域持续发力，当年6月发布6款AIGC产品和一款大模型，其中包括AI视觉创作工具、AI口播视频工具、桌面端AI视频编辑工具等。

从业务来看，美图公司推出的这些产品其实大多面向B端市场，覆盖视觉创作、商业摄影、专业视频编辑、商业设计等领域。

在AI加持下，美图公司业绩迎来“翻身”。2023年，美图收入27亿元，同比增长29.3%；经调整后归属于母公司权益持有人净利润3.7亿元，同比增长233.2%。2024年，美图总收入33.4亿元，同比增长23.9%；经调整后归属于母公司权益持有人净利润5.86亿元，同比增长59.2%。

美图方面表示，2024年业绩的增长主要得益于AI技术高度融入影像与设计产品，持续提升功能效果，带动高毛利的付费订阅收入快速攀升。

根据财报，2024年，美图影像与设计产品业务营收20.9亿元，同比增长57.1%；广告业务营收8.5亿元，同比增长12.5%；美业解决方案业务营收3.8亿元；其他业务收入1710万元。

截至2024年12月31日，美图付费订阅用户数约1261万，同比增长约38.4%；全球月活跃用户数2.66亿，同比增长约6.7%。

阿里押注美图“图”什么

今年3月18日，在财报后的业绩会上，美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿表示：“我们也明确自己的定位，是一家AI应用公司，而不是一家大模型公司。”

有分析称，当大模型竞争陷入“参数军备赛”，阿里正加速从基础层投入转向垂直场景落地，而手握2.66亿月活用户的美图，成为其抢占应用层高地的关键拼图。

此外，美图的月活用户中，以女性用户居多，这些用户是优化电商推荐算法的重要数据来源。其行为数据可与淘系消费数据结合，进一步打通“种草-消费-分享”的闭环。

这一逻辑在阿里系产品中已有先例。2023年爆火的“妙鸭相机”（阿里大文娱投资），凭借9.9元的低价AI写真，单周用户破百万，验证了C端为AI应用付费的意愿。而美图更成熟的用户基础与工具生态，显然具备更强的可持续性。若未来美图可转债转为股权，阿里甚至可能通过数据互通，构建更精准的用户画像，对抗抖音、小红书等内容平台的流量争夺。

编辑 余冬梅 综合自中国基金报、福布斯中国、此前报道