军工重回高景气赛道，航空航天ETF火爆“出圈”

出品|拾盐士

作者|多面金融工作组

近日，航天军工板块热度飙升，成为投资者瞩目的焦点之一。

5月19日，A股军工板块延续强势，中国船舶、中航成飞等龙头股盘中触及涨停，超20只个股封板，单日成交额突破1600亿元，成为领涨主力。这一火爆行情的背后，是以歼-10CE战斗机、以及“九天”无人机为代表的中国军事装备在国际舞台的强势亮相，并通过战场带货模式重塑全球军工产业格局。

从产业自身发展来看，航天军工领域技术不断突破，如 AI + 装备技术、低轨卫星组网等，推动了产业的升级和变革，也为板块的发展注入了新的动力。有市场分析认为，受“十四五任务冲刺”+“建军百年目标”+“自主可控国产替代”三重逻辑催化，该板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。

在此背景下，华夏基金等多家头部基金公司争相布局通用航空、航天航空等细分领域ETF，以航空航天ETF（159227）为代表的基金产品一上市便火爆“出圈”。

军工航天领域迎来战略机遇期

受政策周期、技术迭代与地缘政治多重红利加成，军工行业在2025年迎来历史性发展窗口期，其中空天领域表现尤其出彩。

2025年《政府工作报告》提出，培育壮大新兴产业、未来产业，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，推动我国从“航天大国”迈向“航天强国”。这也预示着国家将大大加强对于空天领域的政策支持和资源倾斜力度。

“十四五”收官年订单释放叠加“十五五”规划预期，低空经济、卫星互联网等新质生产力写入国家战略，一系列利好政策的叠加，为航天航空产业带来的广阔市场空间和发展机遇。

2024年以来，受行业调整和市场波动等多方因素影响，航空航天板块经历短暂调整后，其内在价值和发展潜力依然明朗。中金公司研报表示，航空航天科技复苏在望，景气可期。航空航天科技行业的诸多需求压制因素已逐步消除，2024年行业进入筑底阶段，而2025年有望在低基数效应下迎来补偿式增长。

华夏基金认为，五年规划对于军工行业经营和市场预期有着重要影响，是军工行情的主要驱动因素之一。随着“十五五”规划编制推进、落地，军工行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰，伴随新一轮订单周期开启，景气成长属性有望强化。

可以看到，军工及其细分板块正从“事件驱动”向“业绩+估值”双轮驱动切换，ETF工具化投资成为普通投资者分享大国军工崛起的“空中走廊”。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，商业航天、低空经济被列为新质生产力代表，卫星互联网、太空资源开发等新兴领域打开增长空间。总体来看，航天军工板块在政策支持、需求增长、技术突破和资金流入等多重因素的推动下，具备较强的长期增长潜力和投资价值。

如何精准捕捉“空天经济”红利？

今年以来，头部基金公司扎堆布局军工及细分板块ETF，但产品侧重点各有不同。以航空航天ETF（159227）为代表的军工细分主题基金成为资金追逐焦点，并在军工细分赛道产品中展现出高纯度、高弹性、高成长的核心竞争优势。

首先，该基金紧密跟踪国证航天航空行业指数，深度覆盖商业航天、大飞机、低空经济等新业态，精准捕捉大国军工崛起和“空天经济”核心赛道，并将行业纯度做到极致。

作为全市场“航空航天含量”最高的军工类指数，航空航天ETF（159227）申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空装备和航天装备权重合计高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防（53%）。

数据来源：ifind，截至2025年5月12日

其次，该ETF重仓股龙头集中效应强，均为航天军工领域的优质企业，涵盖了航空装备、航天装备、军工电子等多个细分领域。

前十大成分股集中度高达53.64%，包括光启技术（超材料隐身技术）、航发动力（航空发动机）、中航沈飞（歼-35舰载机）等领军企业，深度绑定军机换代、低空经济、卫星互联网、C919大飞机核心产业链等高景气需求，并实现新质生产力全覆盖，形成“硬科技+政策红利”双轮驱动。

从投资风格来看，航空航天ETF（159227）作为典型的小盘成长指数，成分股中小市值企业的占比高，呈现高弹性特征，能够为投资者带来更高的收益潜力。

其成分股市值低于100亿的个股占比38%，显著高于中证军工和中证国防，赋予指数更强的进攻性。与此同时历史收益亮眼，2005年以来年化收益率达19.74%，近五年涨幅32.18%，长期跑赢沪深300及中证1000。

在2025年5月19日的市场行情中，航空航天ETF）收益表现亮眼。其持仓股亚光科技开盘涨超6%，中航沈飞、四创电子、中航西飞、航天彩虹、中无人机等股跟涨，这也充分展现了华夏基金产品投资组合的良好表现和基金经理单宽之的出色管理能力。

对此，业内专家评价称，航空航天ETF成分股企业业绩增长预期增强，随着订单的增加和市场的拓展，相关企业的营业收入和利润有望实现快速增长的同时，行业竞争力也在不断提升。政策的支持促使相关企业加大研发投入，提升技术水平和创新能力，从而在市场竞争中占据更有利的地位。此外，以航空装备为例，该领域2025年融资买入额实现大幅增长，这些积极因素为相关产品投资价值提供了有力保障，不仅安全边际较高，也增强了投资者对政策驱动下行业未来发展的信心。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成投资建议，投资者需审慎评估自身风险承受能力后再做决策。市场有风险，投资需谨慎。）