小牛电动季报图解：营收6.8亿同比增35% 下季度收入预计增长超40%

雷递网 雷建平 5月20日

小牛电动(NASDAQ:NIU)日前发布截至2025年3月31日的财报。财报显示，小牛电动2025年第一季度营收为6.82亿元，较上年同期增长35%。

小牛电动2025年第一季度整车销量为203,313辆，同比增长57.4%；其中，中国市场整车销量为183,065辆，同比增长66.2%；国际市场整车销量为20,248辆，同比增长6.4%。

截至2025年3月31日，小牛电动的中国特许经销店数量为4,119家；截至2025年3月31日，小牛电动的国际销售网络中的经销商数量为57家，覆盖53个国家/地区。

小牛电动CEO李彦表示：“在中国市场，我们不断推进智能化产品开发战略，通过整合汽车级别技术，如毫米波雷达、双通道ABS（防抱死制动系统）以及AI智能生态系统等，提升用户体验。与此同时，我们的零售网络持续扩大，本季度新增多家门店。依托产品创新引擎与全渠道生态构建的双轮驱动，进一步推动国内销售额和市场渗透率的提升。”

面对国际贸易环境波动，李彦表示：“全球市场正经历结构性变革，美国贸易政策波动加剧。对此，我们正通过创新举措和灵活高效的供应链体系应对地缘政治挑战，并主动调整生产布局，推动全球业务的可持续增长。”

小牛电动Q1营收6.82亿 同比增35%

小牛电动2025年第一季度营收为6.82亿元（9398万美元），较上年同期的5.05亿元增长35%。这一增长主要得益于销量增长57.4%，但被单车收入下降14.2%所部分抵消。

小牛电动2025年第一季度整车收入6.06亿，较上年同期的4.42亿元增长37%；其中，中国市场的整车收入为5.46亿元，较上年同期的3.93亿元增长39.1%；来自国际市场的整车收入为6000万元，较上年同期的4900万元增长22.4%。

小牛电动2025年第一季度配件、备件和服务收入为7560万元，较上年同期的6280万元增长20.3%。

进入二季度以来，小牛电动以"技术无差别普惠"为核心理念，发布FX、NXL、NL三大电摩系列及NLT电自产品，首发价覆盖4799-9999元全价位段。通过将TFT真彩屏、高阶智能交互魔术轮、车规级AI全屏导航、双通道真ABS等万元级科技标配，建立"高端=技术密度×普惠率"的新公式。新品首发仅5小时，全渠道销售额破1亿，全网销量破10323台。

小牛电动Q1成本5.64亿 同比增37.8%

小牛电动2025年第一季度成本为5.64亿元，较上年同期增长37.8%。

小牛电动Q1毛利1.18亿 毛利率17%

小牛电动2025年第一季度毛利为1.18亿元，毛利率为17%。

小牛电动Q1费用1.65亿 与上年同期基本持平

小牛电动2025年第一季度费用为1.65亿元，较上年同期基本持平。

其中，小牛电动2025年第一季度销售及市场营销费用为1.146亿元，较上年同期的1.053亿元增长8.8%，销售及市场营销费用占收入的比例为16.8%，而2024年第一季度为20.9%。

小牛电动2025年第一季研发费用2980万，较2024年第一季度的2890万元增长3.0%，研发费用占收入百分比为4.4%，而2024年第一季度为5.7%。

小牛电动2025年第一季度一般及行政费用为2070万元（包括290万元的股权激励费用），较2024年第一季度的3060万元下降32.5%，主要原因是外汇收益增加1080万元。

在销量规模效应与精细化管理的双重驱动下，小牛电动2025年第一季度单车生产成本同比下降12.5%。运营费用占收入比例从上年同期的32.7%降至24.2%。

小牛电动Q1经调整净亏3140万 同比收窄

小牛电动2025年第一季度净亏损为3880万元，而2024年第一季度净亏损为5480万元。小牛电动2025年第一季度净亏损率为5.7%，而2024年同期净亏损率为10.9%。

小牛电动2025年第一季度调整后净亏损（非美国通用会计准则）为3140万元，而2024年第一季度调整后净亏损为4850万元；调整后净亏损率为4.6%，而2024年同期调整后净亏损率为9.6%。小牛电动的财报显现出向盈亏平衡加速迈进的趋势。

截至2025年3月31日，小牛电动持有的现金、现金等价物及定期存款总额为7.472亿元。公司限制性现金为2.153亿元，短期银行借款为2.2亿元，为战略推进提供充足保障。

小牛电动预计2025年第二季度营收将在13.17亿元至14.11亿元之间，同比增长40%至50%。

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