恒指扩容，哪些股会扭转命运？

文｜财华社

2025年5月16日（上周五）收盘后，恒生指数有限公司公布了截至2025年3月31日的恒生指数系列季度检讨结果，与过去一样，又入指的股票，也有被剔出的股票，受此影响，5月19日（周一）开盘后，相关的个股都出现了股价波动，以下我们就来看看受影响的都有谁。

重要指数对投资的启示

大盘指数通常作为衡量股票市场整体表现的指标，因此在挑选指数成分股方面，运营指数的公司都十分慎重，要选择那些有代表性的上市公司，例如在特定行业具有代表意义的企业，而且具备流动性，能够反映该市场的整体资金流动状况，基本面稳定且持股股东分布不会太极端的公司。

机构投资者是股票市场的重要流动性来源，机构投资者衡量其投资表现时，通常采用大盘指数作为基准。为了与大盘指数保持一致，机构投资者通常都会参照指数成分股及权重来调配自己的被动投资组合（以确保β值与大市一致），再辅以主动投资或其他资产类别投资来提升风险回报率（即α值）。

因此在大盘指数成分股作出调整时，机构的调仓也往往跟随其后，这也是在公布指数成分股调整的消息后，相关股份的价格通常都会出现波动的原因。

恒指扩容至85

恒生指数有限公司最新的检讨结果显示，大盘指数恒生指数（HSI.US）的成分股将由83支增加至85支，加入AH股美的集团（00300.HK）和港美上市的中通快递-W（02057.HK）。

受此影响，在公布检讨结果后的第一个交易日（2025年5月19日），中通快递的H股高开2.85%，并曾一直突破150港元，现报149.40港元，涨3.97%。我们留意到，中通快递于港股市场的成交额自2024年3月起大幅上扬，到今年3月末，其单月成交额更达到108亿港元，换手率达到11.38%。Wind的数据显示，中通快递当前市值1199亿港元，市盈率或为12.6倍左右，相比之下，其2024年11月赴港上市的竞争对手顺丰控股（06936.HK），市值为1,902亿港元，市盈率为16.7倍。

美的集团则高开2.12%，现涨1.73%，报79.25港元，美的于2024年9月17日在港交所上市，现价已较其当时的发售价54.80港元高出44.62%，其今年以来股价累计涨幅为4.90%。

调整后，权重也稍微调整，以满足其成分股比重上限要求，顶配8%的成分股包括汇丰控股（00005.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）和腾讯（00700.HK）。

权重最高的行业额依然是金融业，占32.42%，权重股除了顶格的汇控外，还有建设银行（00939.HK）、友邦保险（01299.HK）、工商银行（01398.HK）、香港交易所（00388.HK）等，权重分别为5.05%、4.72%、3.14%、3.10%；其次为非必需性消费及必需性消费，占了29.76%，除了顶格的阿里巴巴外，被划分到这个类比的权重股还包括美团-W（03690.HK）和比亚迪（01211.HK），权重分别为5.18%和3.44%。第三大行业为资讯科技业，权重为17.77%，除了顶格的腾讯外，权重较大的成分股还包括小米集团-W（01810.HK），权重为6.18%。

恒科加入比亚迪，剔除阅文

反映科技股表现的恒生科技指数（HSTECH.HK），在最新的季检加入比亚迪（01211.HK），后者最近股价创新高，但加入恒科并没有为比亚迪带来利好，比亚迪于5月19日平开，随后股价下挫，现跌0.92%，报430.20港元，市值1.31万亿港元。

与此同时，腾讯旗下的网络文学平台及IP版权运营商阅文集团（00772.HK）被剔出恒科。今年以来，恒科累涨17.52%，甚至跑赢恒指的16.20%涨幅，但阅文却未能跟上大盘走势，在宣布被剔出恒科后，其股价大跌8.33%，加上这一跌幅在内，阅文今年以来累跌3.97%。

其他主流指数变动

反映中国企业表现的恒生中国企业指数，成分股没有变动，维持50支。

反映港股生物科技上市公司表现的恒生生物科技指数，成分股数目也维持50支不变，但是成分股有所变化，仍未有新药实现商业化的浙江同源康医药-B（02410.HK）和医疗设备供应商康基医疗（09997.HK），均被加入，但是尽管有此利好，同源康医药于5月19日的股价却出现大跌，现跌6.13%，报22.20港元，市值82.33亿港元；康基医疗现价大致持平。

有意思的是，被剔出恒生生物科技指数的康宁杰瑞制药-B（09966.HK）在消息公布后的首个交易日，股价却出现大涨，现涨5.07%，报7.04港元，市值67.72亿港元。该公司于4月末宣布，其与石药集团（01093.HK）附属公司合作开发的KN026-001联合化疗二线及以上治疗HER2阳性GC（包括GEJ）的II/III期临床试验已完成首个其中分析及其中分析结果达到PFS主要终点。该股今年以来累计股价涨幅高达101.43%，最近五个交易日的累计涨幅达到10.16%。

此外，专注于自身免疫疾病、肿瘤和眼科的创新药制造商荣昌生物制药（09995.HK）也被剔出恒生生物科技指数，该股现跌1.99%，报39.50港元，市值215.12亿港元，今年以来累计涨幅高达174.65%。

恒生综合指数也稍作调整，成分股数由502支扩大至505支，加入了三支不久前上市的网红股，包括今年1月上市的角色类玩具供应商布鲁克（00325.HK）、今年2月上市奶茶连锁店运营商古茗（01364.HK）和3月上市的流量茶饮连锁店蜜雪集团（02097.HK）。

受此消息带动，布鲁克、古茗和蜜雪集团现价分别上涨7.17%、4.73%和7.16%。财华社留意到，按现价155.40港元计，布鲁克现价已较其1月时的发售价60.35港元高出157.50%；古茗现价25.50港元则较其发售价9.94港元高出156.54%；蜜雪集团现价509.00港元也较其发售价202.50港元高出151.36%。

上述所有变动将于2025年6月6日（星期五）收市后实施，并于6月9日（星期一）起生效，对于以上的股票来说，这很可能是它们表现转向的开始。