618大促前夜，淘宝悄悄塞给用户一张“信用卡”

近期，部分用户发现，从"我的淘宝"进入到“我的权益"，页面里多了一个"借钱"入口。

点进去后，可以看见，“淘宝借钱”的贷款年利率3.6%-24%，支持随借随还，提前还款，无手续费。

▲图源：淘宝APP

业务运作层面，“淘宝借钱”采用API导流，即由平台方采集留存用户的身份信息、联系方式、支付账户等基本资料，为合作金融机构提供获客服务，再由后者处理接下来的合同签订、授信、风控及贷后管理等事项，双方风险共担、利润共享。

据柒财经了解，“淘宝借钱”的合作金融机构包括度小满、新网银行、百信银行、中邮消费金融、分期乐、小赢卡贷等。

由此，也向外界释放出强烈信号：阿里系"全军出击"，开启了多场景流量的金融变现矩阵。

01“一个都不能少”

“流量的尽头是放贷”，这句话一直在大厂身上非常具象。“淘宝借钱”登场，也不意外。

迄今，除了专营金融科技的蚂蚁集团，阿里系旗下涵盖电商、本地生活、文娱、云计算等主战场，几乎都借助贷超或API导流涉足轻量级的互金生意：

◆电商板块：无论是侧重B端的1688，还是主要面向C端的淘宝、天猫、闲鱼，均已切入信贷领域；

◆本地生活：饿了么、高德、飞猪，均在用户消费路径中嵌入贷款模块；

◆云智板块：移动办公软件钉钉在2023年7月杀入助贷，定位员工贷，用户申请时需填写职业、职务和工作单位等；

◆文娱板块：优酷、大麦网、UC浏览器，都在内容页面植入借贷类广告或展示借钱入口。

▲图源：高德、飞猪、钉钉APP

总体来讲，基于全域布局、物尽所能的目标导向，竭力做到“一个都不能少”，是阿里参与互金的大方向。

换言之，“淘宝借钱”的推出，亦只是水到渠成，也是其在接入“花呗”、“借呗”之后，支持用户“先享受，后付款”需求和提振消费的措施的延续。

虽然目前仍处在灰度测试阶段，暂未向全体用户开放，需通过系统验证后才能看到入口，但实际上，早在今年3月，淘宝便已入局贷超。

在柒财经看来，淘宝加码互金，本质上是对流量的深度挖掘和资源的重新配置，天然有优势。

一方面，怀揣巨大的流量池，且自带交易属性、内含变现潜力，相当于“淘宝借钱”出生便坐拥沃土，也是其下场逐势的最大“底牌”。

相关数据显示，淘天（淘宝、天猫）月活跃用户数在2024年11月达到9.44亿，截至2025年3月继续攀升至9.51亿，2024全年GMV在7.8万亿元左右，各项指标均在电商赛道位列前茅。

与此同时，淘天的优质用户数量还在膨胀中。阿里2024年Q4财报披露，淘天购买力最高的消费群体88VIP会员在本季度同比双位数增长，达约4900万。

另一方面，有阿里品牌的强势背书，集团闭环生态赋能（借款可直接用于淘宝/天猫消费或商家经营），资金流向可控，叠加深厚技术积淀，全面评估用户的信用状况和还款能力，持续改善风控体系，精准投放和匹配金融产品等，都是助力“淘宝借钱”做大做强的“利器”。

当淘宝的流量以API模式导给合作金融机构，有望为阿里系带来定价区间在24%以内的资产增量。

但不容忽视的是，在互金“风口”已逝，监管日趋严格的今天，“淘宝借钱”亦面临多重挑战。

特别要提及的是，“跨界”放贷早就不是什么新鲜事，环顾四周，头部玩家都在近几年加速完善其金融版图。比如，京东拿下捷信消金牌照，微信逐步放开分付和分期功能，快手、得物、货拉拉、喜马拉雅等企业也大力抢滩。

“红海”竞逐，“淘宝借钱”能取得多大成效，尚是个未知数。当然，这也取决于阿里的决心。

02让9.5亿人边买边借？

“淘宝借钱”上线背后，一定程度上，也是阿里业绩压力的外显。

5月15日晚间，阿里发布了2025财年第四季度（2025自然年Q1）及全年财报（截至2025年3月31日）。报告期内，公司依然保持着营收、归母净利润的上行状态。

但“答卷”揭晓后，阿里却遭到投资者“用脚投票”。

当地时间5月15日，阿里美股大跌7.57%，报123.9美元/股，单日市值蒸发超230亿美元；5月16日，阿里港股开盘跌超6%，最终收跌4.27%，报123.4港元/股，市值也蒸发千亿港元。

综合各方观点，阿里云是引发国际资本抛售狂潮的源头。

摩根士丹利分析，“阿里云季度收入同比增长18%，与我们的预期相符，但低于市场预计的20%。我们认为，这推动了股价在业绩公布后的疲软。”

▲数据来源：阿里财报

招商证券研报提到，该季度，阿里巴巴的资本开支为246亿元，低于一致预期的329亿元。相较上季度的318亿元，阿里资本开支下降22.6%。同时，阿里云该季度调整后EBITA利润率为8%，环比有所下滑。

不过，东边不亮西边亮，淘天在一季度表现亮眼，收入同比增长9%，客户管理收入同比增长12%，经调整EBITA同比增长8%，均超出市场预期，增速也都高于蒋凡正式回归前的2024年Q4。

▲图源：阿里财报

但抽丝剥茧，淘天也不是没有隐忧。一季度，淘天的GMV增速跑输大盘，也低于前几个季度，这让接下来的618大促变得尤为关键，加上“内卷”的大环境，一场“硬仗”在所难免。

事实上，不乐观的信号早在去年便隐现。据媒体报道，淘天在2024年的结算GMV已接近零增长，大白话就是“停滞”了，支付GMV约为8万亿元。

对比之下，2024年拼多多和抖音电商彰显强劲势头，其支付GMV分别为5.2万亿和3.5万亿，增速高达18%、30%。

“后浪”们日渐“肥硕”身躯，让曾经的“老大哥”感受到不小的外部压强。据悉，经过多年厮杀后，拼多多和抖音电商在国内的市占率已经超过了40%，与淘天等电商形成分庭抗礼之势。而在2019年时，淘天还占据着66%以上线上购物的城池。

据第三方统计，今年4月，淘天GMV增速为6.1%，在猫狗拼抖快中垫底，是其中唯一一家单位数增长的选手。

作为阿里营收的“压舱石”，淘天的GMV变化，既代表了对手分流、蚕食的力度，也凸显用户在平台上的状态，踊跃OR懒惰，主动OR被动，忠诚OR摇摆，是外界观察集团现状，并对其业绩走势做出评判的“窗口”。

为了扭转这一局面，阿里内部已经设定了2025年的新KPI，即实现结算GMV的正增，并努力缩小支付GMV与结算GMV之间的差距。

该背景下，把“淘宝借钱”摆上台面，并卡在618大促启动的节点，刺激更多人“刷刷刷”、“买买买”，边借边买，大概率能对淘天的GMV起到助攻作用，还会带来额外的金融变现增量。