中信证券、国投证券缘何被上交所监管警示？

5月14日，上海证券交易所公布了两份《监管措施决定书》（【2025】34、35号），对中信证券、国投证券以及这两家公司的6名保荐代表人分别予以监管警示。

根据上交所的披露，中信证券、国投证券在相关上市公司再融资项目申请过程中，出具了相关项目适用再融资分类审核机制的核查意见，但因这两家券商在最近一年内均因IPO业务受到其他证券交易所纪律处分，因此不得适用再融资分类审核机制。

中信证券、国投证券因未及时向上交所报告上述情况，出具的核查意见与实际情况不符，从而构成违规，因此被予以监管警示。

此外，中信证券的4名保荐代表人李宁、吴鹏、黄艺彬、李婉璐，国投证券的2名保荐代表人郑扬、陈实，也同时被监管警示。

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采取监管措施的依据

从披露的信息来看，被出具监管措施的这两家保荐机构，主要是没有意识到自身过去违规行为导致的纪律处分，对于上市公司再融资项目审核的影响，导致了再融资分类审核机制的适用错误。

2020年9月，证监会发布了《上市公司再融资分类审核实施方案（试行）》，对符合标准的上市公司非公开发行股票申请，有条件地减少审核环节，试行差异化的分类审核制度安排，对最近连续两个考评期评价结果为A的上市公司非公开发行股票申请归入快速审核类。

2023年2月，在全面实行股票发行注册制的基础上，上海证券交易所进一步制定了《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（2023年）。其中第三十四条，对于上市公司申请向特定对象发行股票适用简易程序的情形作出了规定。

该条款明确指出，存在下列情形的，不得适用简易程序：

“本次发行上市申请的保荐人或者保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员最近一年因同类业务受到中国证监会行政处罚或者受到证券交易所纪律处分。”

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牵涉过往IPO项目

据深圳证券交易所披露的监管信息，中信证券、国投证券在2024年均因IPO项目保荐过程中存在违规行为而被采取监管措施。

其中，2024年9月13日，因在苏州奥德高端装备股份有限公司创业板IPO保荐项目中存在三项违规，国投证券及保荐代表人曹柯、周鹏翔被深交所下发监管函。

2024年11月8日，中信证券则因在深圳市皓吉达电子科技股份有限公司创业板IPO保荐项目中存在两项违规行为被深交所予以书面警示。

此外，中信证券担任该项目保荐代表人的胡滨、杨锐彬，还被深交所给予六个月不接受其签字的发行上市申请文件、信息披露文件的纪律处分。

有鉴于此，结合此前上交所发行上市审核规则中对于再融资分类审核机制的有关规定，中信证券在一年内保荐上市公司再融资项目，都不再适用简易程序。

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事关这两笔再融资？

根据对上交所再融资项目审核信息的检索，中信证券在这一时期内保荐的再融资项目中，中国核电（601985.SH）、国投电力（600886.SH）这两个项目均未进行审核问询，应该是适用了简易程序。

中国核电此次再融资项目的保荐代表人黄艺彬、李婉璐；而国投电力这次再融资项目的保荐机构有两家，恰好分别为中信证券和国投证券，保荐代表人分别为李宁、吴鹏、郑扬、陈实。

上述6名保代，正好与本次上交所两份《监管措施决定书》中的保代名单一一对应。

值得一提的是，根据前述《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（2023年）中第四十九条的规定，上市公司向特定对象发行股票适用简易程序的，上交所对相关发行上市加强事后监管。

具体而言，上交所在事后监管中发现相关主体存在违反再融资适用简易程序有关规定的，将从重处理，并给予三年至五年内不接受相关上市公司和保荐人简易程序发行上市申请的纪律处分。

本文不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。