北京
周末，半导体行业再传大消息。
英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。
此前美政府禁止英伟达向中国市场销售H20芯片，目前该产品也是唯一允许对华销售的高性能人工智能芯片。
2025年中国本土芯片供应占比有望提升至40%
英伟达Hopper系列终结，或意味著中国AI芯片市场将迎来新一轮发展，中国芯片龙头，像华为、海光信息、北方华创等正乘势崛起，加速抢占被限制产品留下的空缺。AI芯片成为中国发展重点，推动智算中心市场爆发式成长，预计未来将持续加速替代趋势。
根据瑞穗证券最新数据预测，华为昇腾（Ascend）910系列AI芯片在2025年出货量有望超过70万颗。中国半导体业将华为昇腾910C视为“中国DeepSeek时刻”，该芯片由两颗910B组合，在FP16运算下的峰值效能可达800 TFLOP/s，效能被认为与NVIDIA H100相当。
另据TrendForce集邦咨询最新研究，中国AI Server市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%，而中国本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。
AI催化叠加国产替代，行业景气度持续回升
半导体设备ETF（561980）被动跟踪中证半导指数，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、拓荆科技、海光信息、华海清科等股，合计占比近8成，指数集中度相对较高。行业分布上，该指数也更侧重上游设备、材料等，国产替代空间较为广阔。
随着AI催化及国产替代，整个行业的景气度持续上行。以半导体设备ETF（561980）标的指数——中证半导指数为例，一季度营收同比增长23.37%，净利润同比大涨48.98%。
过往来看，一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。
自主可控仍为主旋律，并向先进制程延伸
西部证券最新观点认为，当前建议重点关注：1）自主可控是主旋律，升腾产业链产能扩张+良率提升，利好相关上下游公司业绩持续加速，关注高速连接器、液冷散热、服务器等；2）国内算力景气度持续，业绩兑现确定性高，关注AIDC租赁、交换机、国产光模块、温控设备等。3）北美算力链景气度持续，聚焦核心环节卡位、成长确定性高的优质公司。4）持续关注AI应用端的推进，关注端侧的AIoT智能模组、智能控制器。
中信证券表示，中长期而言，美国高强度的管制措施则有助于中国AI产业的国产替代加速。建议核心关注晶圆代工、算力芯片设计、国产设备及零部件、先进封装四大方向。
1）晶圆厂具备半导体先进国产替代的核心战略资产地位。
2）算力芯片设计企业加速本土技术体系建设，建议关注国产工艺布局较快的企业。
3）设备企业国产化趋势明确，优先关注具备先进制程、平台化、细分国产化率低的公司。
4）先进封装在AI芯片领域发挥作用增强，在2.5D/3D/HBM相关方向有持续技术迭代空间。建议关注国内布局先进封装的厂商。
5）随着英伟达GB200逐步放量，GB300有望在Q3末进入出货周期，供给瓶颈逐步缓解，关注产业链的业绩放量机会。
本文源自：金融界
作者：E播报
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