3400点昙花一现 A股利好之下冲高回落 下周要留意节奏了！

1、本周指数冲高回落，缺口回补下3400点昙花一现

本周，A股三大指数集体收涨。上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨0.76%、0.52%和1.38%。分行业来看，美容护理、非银金融、交通运输、化工等板块涨幅靠前，其中美容护理上涨3.08%；而计算机、国防军工等板块领跌。整体上，受中美关税缓和等因素影响，所有指数基本都已经回补了4月7日暴跌留下的跳空缺口，大盘甚至在大金融、白酒等权重板块的集体发力下，一度突破3400点且直逼前高，但最终由于成交量未能持续放大而冲高回落，表明在目前的市场位置，部分投资者已经开始持谨慎态度。

2、本周银行股开始调整拖累指数，谨防银行股整体重心回落。

本周，银行股一路高歌，猛冲之下一度指数也突破了3400点，但随后银行股冲高回落，指数也瞬间失守3400点。随后，银行股整体回落，指数也迎来连续的回落。这里需要注意的是，此前指数主要由银行等大权重支撑和提振，如果银行这里迎来阶段的重心回落，那么对指数来说将构成一定的拖累。另外，对于银行股来说，在持续上行之后，目前有媒体报道某私募大佬已经减持，并且将逐步清仓，这对于银行股也或带来情绪抑制，需谨防阶段重心的回落。

3、科技股整体回落下，留意题材股整体的回踩

本周板块轮动加快，赚钱效应不济。尤其是科技股整体回落之下，题材板块基本呈现一日游，持续性较差之下，没有太好的赚钱效应。值得注意的是，在本周指数一度上冲3400点之际，市场成交未能有效释放，增量资金观望之下，题材概念股整体未有表现，表明做多意愿不强，在此前市场阶段行情修复下，谨防题材股整体的获利回吐。

那么，如果银行股重心回落，叠加题材股阶段兑现，可能需要谨防市场下跌的共振，进而对短期市场带来较大的压制，在此之下，短期市场调整或正式开启。

除此之外，还需留意海外美股的走势。5月16日美股收盘后，国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。在穆迪宣布降级之后，市场立即作出反应，美股主要指数期货一度走弱，国债收益率攀升。此外，黄金跌幅收窄。有分析报告显示，美国信用评级下调，通常会导致国债收益率上升，因为投资者会要求更高的回报来补偿信用风险。穆迪下调美国评级是一个警告信号，美国股市在经历反弹后即将触及天花板。　Steward Partners财富管理执行董事总经理Eric Beiley称表示，这是一个警告信号。美国股市在经历了备受欢迎的反弹后即将触及天花板。穆迪下调信用评级可能最终会刺激基金经理在过去一个月大规模抛售股票后获利回吐。

也就是说，国内需要留意下跌共振的同时，如果海外美股也迎来走低，那么就需要谨防A股阶段调整的延续。

操作方面，短期防御性配置。继续关注低波红利资产，同时留意出口修复链。此外，适当控制仓位，避免追高题材股。中期，指数如阶段回撤中，可跟踪科技自主替代（半导体设备、AI算力等板块调整后性价比显现，政策驱动的国产替代逻辑未变）、消费复苏（美容护理、食品饮料等内需板块受益，龙头业绩确定性较强）。