雪峰科技接待2家机构调研，包括富国基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司

2025年5月16日，雪峰科技披露接待调研公告，公司于5月14日接待富国基金管理有限公司、申万宏源证券有限公司2家机构调研。

公告显示，雪峰科技参与本次接待的人员共1人，为雪峰科技董事会秘书陈曦。调研接待地点为雪峰科技会议室。

据了解，雪峰科技 2024 年围绕“民爆+能化”双主业，营业收入 61.01 亿元，同比下降 13%，净利润 6.68 亿元，同比下降 22%。工业炸药产销量有所公布，LNG、主要化工产品产销量也有提及。

据了解，民爆行业 2024 年整合持续推进，产业集中度提升。雪峰科技生产总值行业排名第 12 位，爆破服务收入排名第 4 位，工业炸药产量排名第 11 位。新疆在煤炭等产业驱动下，为民爆物品等带来发展良机，公司已形成相关循环经济链产业矩阵。

据了解，公司 2024 年优化调整民爆产能布局，产能、销量等情况有所变化。并购后相关工作推进中，分红政策根据发展等综合制订。与同行业相比，有品牌、产业等多方面竞争优势。

调研详情如下：

问题1:请问公司 2024 年整体经营情况?

回复:围绕"民爆+能化"双主业,公司 2024年共实现营业收入 61.01亿元,同比下降13%,归属于母公司所有者的净利润 6.68亿元,同比下降 22%。产品产销方面,全年自有工业炸药产销量 11.95 万吨,其中:包装炸药产销量 4.80万吨,混装炸药 7.15 万吨;工业电子雷管产量 1148 万发,销量 1006 万发;LNG 产量 9.89万吨,管输气 2.95亿方;主要化工产品产销量合计均为 102万吨。

问题2:请问公司所处行业未来的发展前景如何?

回复:2024 年,全国共有14个省份工业炸药年产量实现同比正增长,其中:天津、新疆、青海和江西4个省份年产量增幅超过 10%;从总量上看,有 5个省份工业炸药年产量超过 25 万吨,分别是内蒙、新疆、山西、四川和辽宁。新疆全年工业炸药产量 54 万吨,产量增幅 23%,增量和增幅均较大,已成为工业炸药产量第二的省份。在煤炭煤电煤化工产业发展的驱动下,新疆煤炭供需两旺,为民爆物品及上游硝酸铵、下游爆破服务带来发展"黄金期"。公司现已形成以"天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品"循环经济链为核心的产业矩阵,产业体系完善,产业链韧性增强,"民爆+能化"双轮驱动格局更加坚实,可持续发展根基更加稳固。

问题3:公司所处行业在 2024 年整体盈利状况以及公司在行业内所处的位置?

回复:根据中爆协数据,2024 年,行业整合持续推进,产业集中度不断提升。民爆生产企业累计完成生产总值 416.95 亿元,同比下降 4.50%;累计完成销售总值411.42 亿元,同比下降 5.26%;累计实现主营业务收入 450.67亿元,同比下降9.33%;累计实现利税总额 122.99 亿元,同比增长6.70%;累计实现利润总额96.39亿元,同比增长 13.04%;累计实现爆破服务收入353.11 亿元,同比增长 4.26%。2024 年,公司生产总值在行业排名第 12 位,爆破服务收入排名第 4位,工业炸药产量排名第 11位。

问题4:今年以来,公司矿服业务发展情况如何?

回复:目前公司矿服业务正常开展。公司炸药产能 11.95万吨/年,雷管产能1890万发/年。为贯彻落实《"十四五"民用爆炸物品行业安全发展规划》,优化调整民爆产能布局,公司调配内部工业炸药产能,将哈密东八区混装地面站规模扩建至 2.3 万吨/年,公司混装炸药产能占比提升至 70%,重点煤炭产区工业炸药保供能力显著提升。

问题5:公司目前炸药产能有多少?未来产能布局如何规划?

回复:2024 年,公司优化调整民爆产能布局,拆除并转移 1.2 万吨包装炸药产能,获批拆线奖励产能 0.2 万吨,公司工业炸药总产能由 11.75 万吨/年提升至11.95 万吨/年;同时调配内部工业炸药产能,将哈密东八区混装地面站规模扩建至 2.3 万吨/年,公司混装炸药产能占比提升至 70%。未来,公司将根据业务发展需要,积极优化公司产能布局,加强公司矿服和民爆业务协同以及区域协同,并将继续积极围绕民爆企业整合,提升产能规模。

问题6:公司 2024 年营业收入下降的主要原因是什么?

回复:2024 年公司民爆产品收入减少 1.36亿元,主要系公司外销炸药、电子雷管数量与上年相比均有下降;爆破服务收入较上年同期减少 2.48 亿元,主要系2024 年公司圣雄土方挖运项目合同到期;化工产品销售收入较上年同期减少2.52亿元,主要系本期化工板块主要产品的销售价格与上年相比继续下行。

问题7:2024 年硝酸铵价格是多少?公司目前产能情况?

回复:根据百川盈孚数据,2024 年全国硝酸铵均价为 2497 元/吨。目前公司硝酸铵设计产能66万吨/年,许可产能 81万吨/年。

问题8:公司 2024 年硝酸铵销量是多少?

回复:公司 2024年硝酸铵销量约为 45万吨,同比增长39%,创历史新高,市场占有率显著提升。

问题9:广东宏大并购雪峰科技之后,同业竞争解决进展情况如何?

回复:根据《股权转让协议》约定,"在符合相关法律法规、监管机构相关要求及行业政策且广东宏大、雪峰科技均完成相应的审批决策流程的前提下,于雪峰科技控制权发生变更之日起至满 36 个月之内,为支持雪峰科技快速发展,广东宏大转移(或注入)炸药产能不低于 15 万吨至雪峰科技;鉴于广东宏大的民爆资产属于已上市企业的资产,基于证券监管要求,于雪峰科技控制权发生变更之日起36个月至 60个月之内,将广东宏大的全部民爆资产注入雪峰科技。"目前相关工作正在推进中。

问题10:请问公司与同行业企业相比竞争优势体现在哪些方面?

回复:首先,雪峰科技深耕新疆民爆市场多年,建立了良好的品牌价值,积累了较多爆破服务经验,与众多客户形成了稳定的合作关系。其次,公司已形成以"天然气→合成氨→硝酸铵→民爆产品"循环经济链为核心的产业矩阵,产业体系更加完善。同时,公司与广东宏大重组之后,势必进一步发挥双方长期以来在民爆行业积累的竞争优势,进一步增强区域内市场竞争能力。

问题 11:公司近年来分红比例基本都维持在 30%以上,未来是否会考虑继续维持或者调整分红政策?

回复:公司上市以来始终重视对投资者的合理投资回报,实施积极的利润分配政策。自 2015 年上市以来,除2016年度未进行利润分配外,其余年度现金分红比例均保持在30%以上。公司2024年年度股东大会已审议通过了三年(2025年-2027年)利润分配规划,未来公司将根据发展情况和重大资金支出安排,综合考虑制订利润分配预案积极回报投资者。

本文源自：金融界

作者：灵通君