四川
在政策鼓励增持回购、支持资本市场发展的背景下，近期多家上市公司增持回购潮再起。值得关注的是，在新能源板块，动力电池龙头宁德时代祭出A股史上最大规模回购预案，拟用40亿元~80亿元自有资金回购股份，资金上限占其货币资金的2.64%。
5月6日，宁德时代披露了公司股份回购最新进展：自4月7日晚间官宣推出40亿~80亿元的重磅回购计划以来，截至4月30日，公司仅用17个交易日，累计回购金额已达15.5亿元。
如此大手笔动作，既是对近期股价调整的主动管理，更是对新能源赛道长期成长空间的坚定押注。
新能源估值大幅回调后，已具备低位布局价值
自2022年以来，新能源板块估值大幅回调，当前已经具备低位布局性价比。根据Wind数据，截至2025年4月9日，以创业板新能源指数为例，PE估值为22.27倍，位于2022年9月29日指数发布以来38.98%的分位数水平，为历史中等水平，距离2022年近50倍的历史高点差距较大。
当前在外围环境趋于稳定、国内稳增长政策逐步出台的情况下，A股市场有望走出震荡向上行情，前期调整幅度比较深、当前行情还处在低位，新能源板块也具备较高布局性价比。
新能源景气趋向筑底，供给侧改革逐步落地
新能源车方面，当前消费端以旧换新补贴还在延续。《提振消费专项行动方案》明确，2025年安排3000亿元（较去年翻倍）超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新加力扩围，汽车报废更新旧车范围扩大到符合条件的国四排放标准燃油乘用车，以及2018年底前登记注册的新能源乘用车。报废旧车并购买新能源乘用车补贴标准为2万元，汽车置换更新新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元。政策加力扩围背景下，国内新能源车销量有望维持稳健增长。
另外，今年新能源车的新车型增长趋势也比较明显，未来新车会陆续进入到正式发售和批量交付的阶段，也会带动整个新能源车市场的热度提升。
从全球维度来看，尽管国内的新能源车渗透率达到40%处于一个比较高的水平，但是对于全球来说，还有比较大的提升空间。以欧洲为例，2025年，欧盟会开启新一轮碳排放标准的执行，对于车企的二氧化碳排放量要求会更加严格。同时，我们看到欧洲的车企也会陆续推出相对比较经济型的电动车新车型，也会引领海外电动车渗透率的提升。
光伏产业链方面，2022年以来板块下跌的一个主要原因是供给端产能过剩。当前，产业链资本开支进入趋势性收缩阶段，未来行业产能扩张将集中于产业内头部公司，有效产能增速将小于需求增速，过剩问题将逐步得到改善。
另外，去年12月光伏产业协会已经召开了光伏行业的年会，企业也签订了一些自律减产的措施。今年高层会议对于恶性竞争都提出了整改的意见和方向，有望带动光伏产业链供需格局预期进入到逐步改善的状态。
综合来看，当前新能源面临着景气逐步筑底、供给侧改革逐步落地的行情，尤其是在指数估值处于低位的情况下，还是具备比较好的低位机会。
指数历史业绩占优，创业板新能源ETF国泰（159387）重磅发行中
创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创业板新能源指数，优选新能源产业链比较有代表性的上市公司，成分股为50只。从指数成分股来看，新能源车占比72%，光伏占比25%，风电占比3%。
指数业绩来看，基日以来（2017/12/29~2025/3/24），创业板新能源指数累计收益139.84%，大幅跑赢中证新能源、中证新能源车、中证光伏产业指数同期的5.78%、39.89%、2.72%。另外，指数在下行周期回撤小，过去7个完整年度均跑赢同类新能源指数。
值得关注的是，创业板新能源ETF国泰（159387）弹性涨跌限制是20%，弹性更大，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会，5月12日~5月23日重磅发行中。
注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及个股仅供参考，不代表投资建议。文中提及基金仅供参考，不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
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