无锡，一家B轮明星公司要IPO了

先是在美国创立，然后到中国发展，这家无锡明星公司如今又朝港股冲去。

近日，生物科技公司安序源申请在港上市。在两位博士的带领下，他们通过开发新一代电化学检测平台，已经研发出一款微阵列芯片分析仪、两款EL-NGS基因测序仪，以及多种配套检测试剂盒。

一路走来，安序源获得真格基金、松禾资本、力合科创、华润创新股权投资基金、阿斯利康中金医疗产业基金、云锋基金、康桥资本、国投招商、五源资本、和玉资本、元禾璞华、凯泰资本、聚明创投等支持，估值也达到约3.47亿美元（约25亿元）。

博士创业，干出一家无锡明星公司

两位博士强强联手，这才有了安序源的故事。

2007年，斯坦福大学博士田晖（Hui Tian），成为InVisage的副总裁。次年，俄罗斯圣彼得堡国立大学博士伊戈尔·伊万诺夫（Igor Ivanov），也加入这家公司担任副总裁。正是这次相遇，为两人日后一起创业埋下伏笔。

那个时候，田晖已在半导体行业深耕多年，而伊戈尔·伊万诺夫拥有丰富的创业经验和半导体从业经验。数年后，前者开始涉足生物技术行业，并成为罗氏测序的副总裁，而后者还在InVisage工作。

直到2016年，两人都在考虑做新的事情，同时对基因测序产生浓厚兴趣。意识到测序仪器决定着行业发展方向，而其中最核心的器件是测序芯片，于是他们决定利用在芯片上的优势，把这个消费级的产品直接带到基因测序行业，从而在美国硅谷成立了安序源。

考虑到中国在产品研发和审批上比美国更有优势，同时市场潜力和应用范围更大，以及产品放量的程度和速度也超过美国市场，他们不久后便将公司落在商业化、市场化和国际化程度很高的深圳，同时团队还获得了当地包括住房补贴等人才计划的支持。

虽然对公司发展有所规划，但实际情况却比他们想象中更加复杂。直到2018年，安序源才完成自主研发的Bio-CMOS测序芯片的工艺集成。次年，这家公司的EL-NGS基因测序仪AxiLona AXP-100的工程原型机面世。

由于生物芯片制作流程复杂，再加上需要的设备昂贵，创业公司通常很难独自做半导体工艺。幸运的是，经过一番努力，安序源与以色列芯片巨头高塔半导体达成合作，从而实现了高通量生物芯片的量产。

随着不断发展，这家公司的体量越来越大，建设生产基地也成为一件重要的事情。经过多轮调研与考察沟通，他们发现无锡在生物医药和半导体拥有深厚的产业基础，于是决定将首个生产基地落户无锡锡山，同时还把总部也放在当地。

在当地政府看来，无锡产业发展集群与安序源第四代基因测序仪技术路线高度契合，同时期望将安序源打造成无锡锡山“生物医药”与“集成电路”两大支柱产业完美融合的高新企业新标杆，成为锡山新的“企业名片”。

如今，这家公司主要在无锡4100平方米的生产中心完成产品的制造、组装及测试，生产设施符合中国GMP要求及美国、欧盟适用法规，并已通过ISO 13485质量体系认证，年设计产能为1000台仪器及10万套试剂盒。

经过近十年发展，安序源已经成长为无锡的明星公司，同时也来到港交所门前。

两年研发超2600万美元，核心产品即将商业化

在临床应用、科学研究、药物开发等方面，用途广泛的基因测序扮演着重要角色。

作为一家集成电路生物科技公司，安序源的重心是开发新一代电化学检测平台，借此实现生命科学工具及诊断产业的转型。

也正是在这个过程中，这家公司研发出一款微阵列芯片分析仪、两款EL-NGS基因测序仪，以及多种配套检测试剂盒，同时还提供一系列解决方案。

分子诊断产品AxiLona EL-100，是他们基于电化学生物芯片技术的核心产品。通过搭配含有微阵列芯片的配套试剂盒，这款产品能用于传染病检测、肿瘤筛查、遗传病检测、新生儿疾病筛查等，还有药物研发等科研领域。

至于这家公司的主要产品AxiLona AXP-100，则是一款EL-NGS基因测序仪，能够同时满足癌症及传染病诊断等临床应用，以及结构变异研究及单基因疾病调查等科研需求。

虽然安序源拥有多款产品，但是由于都还没能正式上市，所以这家公司还没能通过产品及在研产品的商业化销售来获得收入。再加上受研发及行政等成本影响，使得他们目前仍处于亏损状态。

翻看招股书，在2023年至2024年的报告期，安序源的净亏损分别为2285.6万美元和2346.6万美元。这两年，他们在研发上累计投入超过2600万美元，最终也有了众多收获。

目前，他们的核心研发人员已获授权专利近100项。同时，这家公司在硅谷、深圳、天津与无锡拥有四大研发中心，还拥有53项获授权专利及39项专利申请，以及四项注册集成电路布图设计。

有了深厚的研发实力作为基础，这家公司的核心产品AxiLona EL-100也即将迎来商业化落地。目前，这款产品已经被江苏省药品监督管理局纳入第二类创新医疗器械特别审查程序，同时还获得对方颁发的第二类医疗器械注册证书。

虽然身处数百亿的市场，不过这条路上仍有不少挑战，安序源直言，“我们可能无法最终将核心产品升级并推向市场。”

真格、云锋押注，估值25亿元

一路走来，安序源共完成4轮融资，累计拿到上亿美元。

成立没多久，这家公司便启动种子轮融资。从2016年6月开始，他们在一年半左右的时间，完成六轮种子轮系列融资，总金额达到975万美元，投资方包括真格基金、松禾资本、力合科创、Radiance Capital等。

到了2018年8月，安序源又用2年左右时间，从华润创新股权投资基金、力合科创、聚明创投等手中拿到约1600万美元。此时，他们的估值已经突破2亿美元。

在五源资本、和玉资本、元禾璞华、凯泰资本等投资下，这家公司于2021年10月完成2000万美元A1轮融资。

当时间来到2022年5月，安序源在完成阿斯利康中金医疗产业基金和云锋基金共同领投，康桥资本、国投招商、五源资本等跟投的7000万美元后，估值达到约3.47亿美元（约25亿元）。

那个时候，已经验证了安序源测序仪产品性能的云锋基金直言，长读长测序是基因测序的下一代趋势技术，而安序源团队自主创新开发了新一代长读长基因测序仪。

与此同时，在五源资本看来，安序源集合芯片、计算、合成生物学等技术，验证了一套全新的测序方法论可以实现成本、通量、长度和精度的全面突破。

在2024年底的时候，这家公司的现金及现金等价物为3691万美元，还能让他们至少维持运营12个月。这也意味着，一旦成功上市，安序源不仅能缓解资金方面的压力，同时还能加速自身发展。

上市前，田晖持股30.44%，伊戈尔·伊万诺夫持股15.22%，阿斯利康中金医疗产业基金和云锋基金均持股5.91%，五源资本持股4.69%。按照25亿元的估值粗略计算，两位创始人合计持股价值将超过11亿元。