成都这家医美企业拟赴港上市，估值15亿，提示风险称“可能永远无法盈利”

微成都报道5月12日，东方妍美（成都）生物技术股份有限公司（简称“东方妍美”）向港交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌，建银国际为其独家保荐人。

招股书显示，东方妍美是一家主要从事再生医学医疗器械及特医食品研发、生产及商业化的医疗健康企业，去年实现营业收入0.15亿元，归母净利润-0.69亿元。若上市成功，募集资金将用于技术研发与产品商业化。

专注再生医学材料及特医食品

拥有13款注射剂候选产品

东方妍美成立于2016年，总部位于四川成都，专注再生医学材料的开发、转化与应用，以及特定全营养配方食品的研发，是中国最早获得针对一岁以上人群的特医食品产品注册批准的市场参与者之一。

作为再生医学材料技术平台企业，东方妍美产品组合目前包括两大产品线：再生医学材料注射剂、再生医学材料医用敷料及补片。

截至目前，该公司拥有13款再生医学材料注射剂候选产品，包括核心产品XH301（专为治疗鼻唇沟皱纹）及候选产品XH321（用于治疗女性压力性尿失禁），其中2款已进入注册审评阶段；在医用敷料及补片方面，7款再生医学材料医用敷料及补片产品已获批，1款处于临床前阶段；另有2款特医食品已获批并实现商业化，7款在研。

据招股书，公司收益主要来自商品化产品销售及提供研发服务，客户主要包括医疗机构、贸易公司及分销商；供应商主要包括CRO、医疗器械、建筑及工程服务供应商。

知原药业前总经理创业、阳光诺和加持

估值15亿元

股权架构显示，东方妍美控股股东为张新明、付劼、唐海威和宁波乾禧，分别持有公司22.34%、10.82%、7.35%和5.74%的股份。张新明为公司实际控制人。

简历信息显示，张新明，51岁，为集团创办人。他自2023年5月23日起担任公司执行董事、董事长兼总经理，并于2024年12月17日获委任为总裁，主要负责集团的战略规划、业务方针及运营管理。

据招股书披露，张新明在医药行业拥有近29年的经验，曾先后任职于深圳华润三九医药贸易有限公司、朗生医药（深圳）有限公司、宁波立华制药有限公司；自2011年8月至2018年12月，任职于江苏知原药业有限公司，担任总经理一职，主要负责公司的运营及管理。

此外，东方妍美的股东还包括阳光诺和（688621.SH)、康哲药业（00867.HK)、苏州佳鸿、深圳国资委控制的数家实体、成都国资委旗下成都交子投资等。其中，阳光诺和的实际控制人利虔，在东方妍美担任非执行董事。根据弗若斯特沙利文的资料，阳光诺和为中国药物开发的主要综合性临床前及临床研究CRO服务提供商之一。

自成立以来，东方妍美已完成三轮融资。最近一次为今年4月完成9000万元融资，每股成本为9.76元，投后估值为15亿元。

年亏损6938万元

称“可能永远无法盈利”

业绩方面，因其核心产品尚未实现商业化，东方妍美近年来持续亏损。2023年、2024年公司营收分别为1288万元、1452万元；归母净利润分别为-6350万元、-6938万元；毛利率分别为11.39%、2.61%。

分产品来看，公司收入主要来自再生医疗材料医用辅料及补片和其他产品，其他产品包括医药中间体、面膜、其他医疗器械及其他食品类产品。2023年、2024年，公司并无自再生医学材料注射剂候选产品产生任何收益，来自再生医学材料医用敷料及补片销售的收益分别为359.8万元、361.6万元，分别占同期收益的27.9%及24.9%。

对于亏损的情况，东方妍美称“亏损净额来自研发开支、销售及分销开支以及行政开支”。2023年、2024年，其研发开支分别为4572.6万元、4495万元，分别占当年亏损总额的72%、64.79%。

随着持续亏损，东方妍美净资产由2023年末的3230万元，降至2024年末的-3708万元。

公司提示风险称，预计于不久将来继续亏损，且亏损可能随进一步加强研发工作、就候选产品寻求监管批准，及拓展与第三方就未来获批产品商业化的合作而增加。公司可能永远无法盈利，即使将来能够实现盈利，也未必能在后续期间保持盈利。

另据招股书披露，公司收益及盈利能力在很大程度上取决于完成候选产品开发、获得必要监管批准以及成功制造及商业化候选产品的能力。

关于港股上市募资投向，东方妍美表示，将用于核心产品XH301的开发及注册，和其他再生医学材料注射候选产品、再生医学材料敷料及补片候选产品、特医食品候选产品的开发及注册，以及营运资金及其他一般公司用途等。

编辑 侯春萍