沈国军的“新猎场”，净利润减少了六成

图源：银泰集团官网

截至2024年底，瑞京资产累计收购不良值权已达822亿元，累计资产管理规模828亿元，其中，2024年新增资产管理规模超320亿元本金。

楚小强丨文

“在这承压前行的时代中......银泰集团交出了一份稳健发展的答卷。”在近期银泰集团发布的2024年可持续发展报告致辞中，沉寂许久的沈国军说道。

作为银泰集团创始人、董事长，外界对他的深刻印象还停留在两年前的“卖卖卖”模式。但去年以来，他掌舵的银泰集团在全国加速布局。尤其在个贷业务领域，旗下江西瑞京金融资产管理有限公司（以下简称“瑞京资产”）动作频频。

此前，瑞京资产拿下捷信消金264亿元个贷不良包，在AMC市场一炮而红。今年以来，瑞京资产又屡屡出手，接连将平安银行和捷信消金多个个贷不良包收入囊中，合计规模至少在15亿元左右。

瑞京资产成立时间不长，但作为银泰集团在金融领域的重要落子，被沈国军寄予厚望。前述银泰集团的报告更是对瑞京资产着墨颇多。

一个明显的信号是，银泰集团近年来的收入和盈利大不如前，沈国军家族的财富规模亦缩水不少，商业“帝国”急需新的盈利增长点来支撑。瑞京资产涉及的个贷不良处置领域，近年来挂牌与成交规模不断攀升，市场前景大有可为。

昔日知名“资本猎手”沈国军，似乎找到了“新猎场”。

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年内又拿下15亿个贷不良包

近期，银泰集团发布了2024年可持续发展报告，以不良资产收购及处置为核心业务的瑞京资产，与银泰商业、银泰基业、银泰置地、银泰投资并列成为沈国军的5大版图之一。

相比往年，这份报告对瑞京资产着墨颇多，并将其拿下捷信消金巨额不良资产包列为银泰2024年重大事件之一。

2024年6月，捷信消金264.64亿元个贷不良资产包引来一众地方AMC争抢，这也是个人贷款批转业务历史上规模最大的单次资产交易。最终，瑞京资产以0.75折将这笔巨额资产收入囊中，成交价不到20亿元。

这一拍卖结果，一度被认为重塑了整个市场的格局，瑞京资产凭此在个人贷款批转业务管理规模上突破300亿元本金，成功跻身行业前三甲。2024年11月，瑞京资产又斩获2个捷信消金个贷不良包，规模分别为13.46亿元和4.04亿元。

银泰集团前述报告透露，截至2024年底，瑞京资产累计收购不良债权已达822亿元，累计资产管理规模828亿元。其中，2024年新增资产管理规模超320亿元本金。

2025年1月份召开的银泰集团管理层大会上，管理层复盘2024年工作成果时指出，“在过去的一年里，瑞京资产作为集团在金融领域的重要布局，积极开拓新业务领域，个贷业务成绩斐然，已跃居行业前列。”

进入2025年，瑞京资产在个贷不良领域依旧动作频频。4月初银登网披露了一份转让结果公告，捷信消金2025年第2期个贷不良包被瑞京资产成功竟得，规模接近4亿元。

在此之前，捷信消金2025年第1期个贷不良包，也早在今年1月份被瑞京资产拿下，本息规模近7亿元。

期间，瑞京资产同步拍得捷信消金几个小型个贷不良包，2月份还拿下平安银行一笔本息总额7124万元的个贷不良包。合计规模超过3亿元。

至此，瑞京资产2025年来在银登网收购的个贷不良包，规模至少已在15亿元左右。这些资产包的合计起拍价仅约6300万元。

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去年净利润骤减近六成

瑞京资产成立于2018年，至今不过7年时间，是家民营控股、国有参股的混合经营企业，也是江西省第二家、赣州市唯一一家地方资产管理公司（AMC）。

沈国军掌舵并实控的中国银泰投资有限公司（银泰集团）是第一大股东，持股35%；背靠赣州国资的赣州发展投资控股集团是二股东，持股30%；高管韩学高、刘骞等人参股的赣州瑞京投资中心（有限合伙）持股20%；剩余15%股份由环球恒泰投资有限公司持有。

近年来，在宏观经济增速放缓的大背景下，地方债务、房地产、个人贷款等重点领域均处于风险释放期。面对日益上升的资产质量压力，银行、消费金融公司等金融机构加快处置不良资产，以释放资本空间轻装上阵，不良贷款转让市场随之出现快速扩张，转让及成交规模屡创新高。

2024年，银登网挂牌不良贷款转让本息规模合计达2862亿元，同比增长80%；挂牌项目数1041单，同比增长近42%；成交的不良贷款本息规模2258亿元，同比大增81%。其中，个人不良贷款批量转让业务的成交规模达1584亿元，同比增加64%。

今年2月份，银泰集团总裁、瑞京资产董事长韩学高表示，瑞京资产正加速推进“科技+个贷”的转型发展。瑞京资产总经理刘骞也称，个贷市场潜力巨大，公司正探索债务人债务和解修复个人信用、缓解社会矛盾保护弱势群体、企业业务发展的三角共赢模式。

无论从市场规模还是高管重视程度，这门生意看起来都大有可为。不过，回到瑞京资产的盈利层面，波动却十分剧烈。从赣州发展投资控股集团披露的情况得知，2021年至2024年，瑞京资产净利润分别为1.74亿元、0.94亿元、1.45亿元、0.6亿元。

不难发现，在瑞京资产总资产规模增长24%并突破80亿元的2024年，公司却交出了近4年来盈利最差的成绩单，净利润同比下滑超58%，甚至不及2021年的零头多，公司业绩已然承压。

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银泰集团盈利大不如前

作为银泰集团在金融领域的重要落子，瑞京资产的掌舵者由银泰集团总裁韩学高亲自担任。公司被寄予厚望背后，一个不可忽视的信号是，银泰集团的盈利状况逐年走低。

银泰集团由沈国军创立于1997年，目前业务涵盖商业零售、商业地产运营与开发、股权投资等诸多领域，拥有多家境内外上市公司和百余家控股、参股公司，版图规模支系庞杂。

近期公布的2024年可持续发展报告中，虽未明确披露银泰集团具体经营业绩，但其持股20%的杭银消金披露的有关信息，侧面透露了这一商业“帝国”已不如往日般赚钱容易。

具体来看，合并报表口径下，银泰集团2021年至2023年实现营业总收入107.25亿元、101.76亿元、69.50亿元；净利润为22.21亿元、10.89亿元、7.26亿元。其中，2022年的净利润同比下降50.97%，2023年净利润同比下降33.33%。

集团盈利大不如前，沈国军家族的财富规模也肉眼可见地出现了缩水。

2023年胡润百富榜上，沈国军家族财富规模为630亿元，排名第59位；2024年财富规模已降至415亿元，同比减少215亿元，排名也滑落至第97位。

视角回到瑞京资产，而今虽已跻身行业头部，且资产管理规模大幅增长，但眼下波动下滑的净利润，让这家地方AMC尚难成为沈国军商业“帝国”新的支撑点。