上海
5月13日，光伏产业链爆发，最低费率的光伏龙头ETF（516290）劲爆拉升，涨超2%。
光伏龙头ETF（516290）标的指数成分股中，大全股份、东方日升张超16%，通威股份、协鑫集成等10cm涨停，钧达股份、双良节能等集体冲高！
有传闻称，业内正计划由硅料行业排名前六厂商来收购剩余所有硅料产能，且某头部厂商提议减产挺价，并设置了挺价的目标区间。
此外，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。目前，美国对中国商品关税为30%，中国对美国关税为10%。
对等关税90天暂停键会促使出口商抓住时间窗口抢出口，市场有望重新调整对2季度出口增速的展望，光伏产品对外贸易也有望提振。5月12日，中国机电商会发布2025年第一季度我国光伏产品对外贸易分析，2025年第一季度，我国光伏产品出口额为67.1亿美元，同比下降30.5%。
从财务报表及光伏行业后市需求来看，当前光伏各环节景气底部夯实明确，主产业链盈利拐点有望到来，光伏板块后续或将呈现“波动上行”趋势。
【年报及一季报分析：盈利能力环比改善，光伏报表端底部或已现】
自2023年以来，受供需不平衡影响，光伏产业链价格持续回落，于2024Q3已基本见底，2025Q1在行业自律、供给侧出清等努力下，产业链价格出现修复，毛利率环比出现一定改善，但由于订单签订到确收具有一定周期，因此行业整体盈利依然承压，盈利见底滞后于订单价格。从各家公司2024年年报和2025年一季报中可以看出，行业内各厂商一方面正努力降本增效，往年资本开支相对较多的组件、电池、硅片、硅料、玻璃企业上半年资本开支均显著下降。另一方面也在积极探索第二成长曲线，比如出海等。
从年报及一季报情况来看，中信建投认为光伏企业报表端盈利底部已基本出现，Q4计提大量减值，且Q1东南亚双反影响已体现至报表，预计后续报表进一步恶化概率较小。
（来源于中信建投20250511《光伏报表端底部已现，关注产能出清及上游去库进度》）
【展望后市：政策大力支持，需求端韧性十足】
25年第一季度国内新增并网量的高速增长，光伏的需求具备较强韧性。根据国家能源局，2025年第一季度，全国光伏新增并网59.71GW，同比增长30.5%，其中集中式光伏23.41GW，分布式光伏36.31GW。
在碳中和大背景下，25年国内需求依然有望保持稳定，国泰海通预计2025年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。（来源于国泰海通20250506《光伏行业季报总结：盈利能力环比改善行业底部无需过度悲观》）
当前光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点，看好困境反转信号明显的光伏板块，认准光伏龙头ETF（516290）！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。
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