广东
有关中美关税传来了重磅消息。
昨天下午，发布了《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，具体内容大家可以去看官方文件，基本就是4月份“你来我往”加的关税暂时不加了，预留90天大家再继续慢慢谈。这也基本上意味着中美贸易在未来的90天内会恢复正常，这对于股市来说是偏利好的。
但有人可能会说，怎么今天A股的表现一般般，并没有出现大涨，更不用说去年10月8日这样的大涨？
实际上，我们去看最近一个月来的股市走势，其实市场从特朗普对等关税发布后的大跌已经逐步涨起来了，也就说这个利空已经被市场逐渐消化了。当然，最重要还是市场对特朗普关税有足够的预期，且我们这边已经做足了应对措施。所以短期市场不会有太大的波动还是挺正常的，大家不要对短期上涨有太高的期待。
不过，如果中美关税能够谈好的话，对中期市场肯定是很大的利好的。接下来的90天中美贸易恢复正常，基本上也就可以理解未来的3个月的外贸算是稳了，这对于维持经济的短期稳定及发展肯定是有利的。而目前股市的上涨总是犹犹豫豫，是与对未来经济走势的预期有一定关系。如果向好的要去越来越强烈，那么股市上涨也就更加坚定了。
从较为宏观的角度来看，驱动股市上涨的核心因素无非就是两个方面。
一方面是利率的走势。流动性情况及利率走势能够改变投资者的风险偏好，继而影响到股市的估值水平。流动性宽裕及利率持续走低的话，会使得投资者的风险偏好提高，有利于股市的估值提升。反之，如果流动性偏紧及利率走高的话，股市的估值水平也会下降。
而目前的情况是流动性是宽裕的，利率也在逐渐走低。前不久央行还宣布了“降准降息”，而今年的货币政策基调也是“适度宽松”，所以今年这一方面对股市的上涨肯定是有利的。
另一方面就是上市公司的利润增长。一般来说，整体经济增长得比较好的话，上市公司的利润也会随之增长。上市公司利润增长了，意味着每股收益也会增加，也是利于提升股市的估值水平，且市场一般会认为这种估值水平的提升更牢固。
而目前的问题就是经济的增长仍然会受到诸如房地产市场不稳、关税war等因素的困扰，而且感觉短时间还难以解决这个问题，所以市场也有点边走边看的感觉。但如果经济增长的预期能够得到较大的提升，市场的上涨大概率也会更坚定。
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