金评天下｜科技行情需要“新叙事” 5G-A能否成为第三条主线？

金融投资报评论员 刘柯

今年以来，A股科技股的炒作有两个波次，一是DeepSeek，二是人形机器人。

分析这两条科技主线，都是因为事件驱动。DeepSeek的炒作源于春节期间DeepSeek R1的发布，其以数字蒸馏技术实现了低成本的AI快速普及，让各行各业争先恐后地接入DeepSeek；人形机器人的火爆则是因为宇数科技的跳舞机器人上了央视春晚，各路风投资本四面出击布局初创型机器人企业，整个人形机器人火遍大江南北。

上半年即将结束，这两个事件驱动型的题材炒作已经后继乏力。究其原因，DeepSeek R2始终不见踪影，因为DeepSeek R2的系统参数要比R1多一倍，且可以从语言文字交流的单模态，升级为视频图像等复杂的多模态，而这似乎更遵循了人工智能大模型服务于人类，真正提高生产效率的路径。

但不知道是什么原因，DeepSeek R2从今年3月就说要发布，但现在依旧没有消息，这让资本市场失去了耐心。至于人形机器人，虽然概念非常火爆，但产业化落地始终是必须面对的问题。再加上前段时间，人形机器人在跑马拉松时问题不断，叠加知名风投退出人形机器人投资领域，也让这个风口的影响力有所下降。

那么，在A股传统的“红五月”科技行情炒作中，还有什么主线值得期待？5G-A可能就是其中一个。

从字面上去理解，5G-A其实就是5G向6G过渡的一个技术阶段。5G商用进程自2019年底正式启航以来，按照技术演进蓝图，2025年就该进入5G-A深化的阶段。那么，5G-A能做什么？5G-A其实就是强化对通信感知一体化、人工智能融合、非地面网络（NTN）等前沿场景的技术支撑，其数据吞吐能力从5G商用初期的千兆级飙升至万兆级，能够为扩展现实（XR）、裸眼3D、低空经济、智能驾驶、工业互联网等前沿应用提供大带宽、低时延、高可靠的通信底座，也是真正实现物联网万物互联的技术保障。

目前，我国发展5G-A的基础优势很明显。从产业链角度看，整个5G-A产业链基本实现了自主可控。从运营商角度看，由于5G-A和目前的5G网路是同一网络载体，升级成本不高，但升级以后的附加值更高。因此，运营商也乐于将资本从5G向5G-A倾斜，至少在6G大规模建设之前，5G-A将成为运营商主要的发展方向。中国移动表示，今年将投资近百亿元进一步扩大5G-A中的无线网络AI应用等规模部署，实现超过40万基站的智能化改造。

或许投资者可以换个角度来看5G-A。前面说的人工智能DeepSeek和人形机器人未来的发展，其实都需要依靠强大的通信网络，需要5G-A和未来的6G。

也就是说，无论今年年初开始炒作的DeepSeek和人形机器人会不会卷土重来，其产业发展的基座还是要看5G-A的发展进程。了解了这一点，大家对5G-A的新叙事也许会有新的期待。

编辑|王为

责编|贺梦璐

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