富国权益投资总监范妍重磅新作，富国均衡投资混合型基金今起正式发行

A股向来不缺少热门题材和结构性机会。2019—2020年，以白酒、医药为代表的“大消费”板块及5G、半导体、新能源车等科技行业被视作“核心资产”；2021—2022年，光伏、锂电、风电股迎估值扩张，煤炭、钢铁、化工迎涨价潮，新旧能源联袂崛起；2023—2024年，AI、低空经济等成长赛道和“中字头”、高股息等防御主题轮番上阵。行业的快速轮动，无疑加大了投资难度。Wind数据显示，在31个申万一级行业中，能在2020—2024年间实现年平均涨幅超过3%的仅有15个，另有11个行业收负；配置单一行业的波动风险加剧，而平均布局每一行业的年均收益率为3.18%，均衡投资的稳健属性更为突出。

在此背景下，老牌权益大厂富国基金推出的富国均衡投资混合型基金（代码：024188）自今日起开始发行，拟任基金经理为富国“策略女神”范妍，其管理风格以“仓位稳定、行业均衡、个股分散、注重估值”而著称，力求在严控风险的前提下，致力于通过积极的主动管理为投资者们创造超额收益。

市场宽幅震荡期，均衡风格更显稳健基因

近期，A股在以“AI+”行情为主导的同时，也在多重变量交织下呈现出“高波动、快轮动”的特征。自开年以来截至5月9日，上证指数单日涨跌幅大于1%的交易日共有16个，热门赛道在短期内的快速上涨和大幅回调已成常态；叠加海外地缘冲突不断、货币政策反复扰动等风险因素的影响，“押注单一赛道”的投资策略或正面临着更大的不确定性。在此背景下，均衡配置型基金的抗波动能力得以彰显。这背后，正是均衡策略通过“多维分散”和“动态再平衡”两大核心机制，构建起力争穿越牛熊周期的防御护城河。

以正在发行的富国均衡投资混合型基金为例，拟任基金经理范妍秉持着一套“自上而下、双层叠加”的选股框架，也体现出“多维分散”和“动态再平衡”的投资智慧。首先，“自上而下”是指，沿着宏观经济、中观行业、微观企业的脉络，逐级完成大类资产配置、行业和个股筛选。“双层叠加”则是指，在股、债、商品等各类资产的配置层面，要首先判断流动性的松紧程度，建立对供需格局的感知，勾勒宏观经济的“大势”；在深入行业和企业选股的过程中，注重由供、求、库存、量、价所构成的“五纵”及宏观、中观、微观、海外这“四横”的动态跟踪和交叉验证。

这样的一套框架，使范妍在投资实践中，在股债配比、行业配置和股票组合的层面上，能够尽量做到分散，以求层层防控风险，也能根据市场环境的变化进行动态调整、勘正谬误，以求投资决策在大方向上是正确的。

17年深厚积淀，形成独特“范式策略”

“均衡”并不等于“平衡”或“平均”，而是一种有的放矢、有侧重的投资策略。均衡投资意味着要综合考虑宏观经济和行业所处的环境、企业发展阶段及竞争优势等因素，并适时调整组合配比，因而更加彰显着一种主动出击以适应任一市场环境的态度，对基金经理的管理能力也有着较高的要求。

富国均衡投资混合的拟任基金经理范妍于2008年入行，从卖方研究到买方投资，她一路深耕策略研究，至今已积累了17年证券从业经历和近9年投资管理年限，也形成了独特的“范式”投资策略，其所管理的组合具有“仓位稳定、行业均衡、个股分散、注重估值”的特征。

在仓位操作上，范妍从大类资产视角出发，判断权益资产的吸引力，股票仓位“张弛有度”。由定期报告提供的“后视镜”角度分析可知，范妍过往管理的产品，在2019年一季度，范妍可能提前捕捉到流动性的改善，将仓位从81%适度升至93%，之后一直维持较高仓位运作，直到2021年中，基于对流动性的谨慎判断，将仓位压降至81%的较低水平运作；但总体而言，股票仓位基本处于80%～95%范围，在此区间内只择大势。

在行业配置上，范妍不拘泥于特定行业，配置相对均衡，且不赌单一赛道，会根据行业景气度和周期位置的变化进行动态调整。从过往投向来看，单一行业配置比例基本不超过15%，而且会通过自上而下的行业比较，来辅以一定的板块轮动。从2019年优选5G、自主可控、医药等符合经济转型方向的行业，到2020年配置长期向好的电子、新能源车等行业；从2022年在流动性“外紧内松”背景下，调降地产、增配新能源，再到2023年关注国家安全相关的电子、军工及成本下行的火电等行业，均显示出范妍在投资中的灵动。

在个股选择上，范妍基于深入研究选股，尤其看重公司的管理能力、竞争优势和护城河，以及估值是否处在合理区间。且在具体的持仓层面，范妍不押注单一公司，严格控制个股集中度，是市场上极其少有的“分散投资主动型选手”，其在管的富国稳健增长混合前十大重仓股最新披露的集中度仅17%。

厚积薄发，精湛“绩”艺值得信赖

范妍过往投研实力出众，在管产品“绩”高一筹。根据2025年一季报，其在管的富国稳健增长混合A类份额近6个月净值增长率为3.13%，显著跑赢同期-0.46%的业绩比较基准，实现超额收益3.59%。另据Wind数据，沪深300指数收益率为-3.25%，而富国稳健增长混合A在震荡起伏的行情中展现出较好的抗波动能力。

过往管理业绩“进可攻、退可守”，也让范妍的在管产品备受机构投资者的喜爱。基金定期报告显示，截至2024年年底，机构持有富国稳健增长混合的累计份额超40亿份，占比达76.46%，印证了专业投资者对其投资能力的肯定。

当前，我国正处于新旧动能转换的关键时期。2024年以来，“新质生产力”成为政策高频词。从中央经济工作会议到全国两会，从4月政治局集体学习到5月7日三部门联合新闻发布会，发展“新质生产力”已被提升至国家战略高度。国家统计局数据显示，一季度我国高技术服务业投资同比增长11.6%，高于全部固定资产投资增速7.4个百分点。政策“组合拳”持续发力，成长板块有望迎来“政策红利+产业周期”双轮驱动。

谈及所看好的行业机会，范妍表示，将重点关注我国工程师红利催化，以及行业“反内卷”趋势所蕴含的两大投资机会。范妍认为，工程师红利是中国核心竞争力，在AI软件与硬件、创新药等领域均有所体现；同时，行业“反内卷”趋势正推动产业步入良性循环。经过近年来的供给收缩，地产、水泥、有色等板块的尾部企业显著出清、龙头优势强化，整体盈利能力或较此前出现改善，有望带来新的投资契机。

同时，在市场反复震荡的格局下，更考验基金公司的投研“功底”。作为国内“老十家”公募基金公司之一，富国基金已在公募投资领域深耕逾26年。通过持续强化投研团队建设、完善投资决策机制，富国基金为投资者带来了亮眼的中长期回报。银河证券数据显示，截至2025年3月31日，富国基金旗下主动权益类产品近二十年累计收益率达953.86%，位列行业第四，彰显出穿越市场牛熊周期的专业投资实力。（资讯）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金、证券类产品是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。此类理财类产品不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买理财产品时，既可能按持有份额分享理财投资所产生的收益，也可能承担理财投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。

编辑：林森