杨霞打造“医美神话”问鼎山西女首富 锦波生物毛利率92%超茅台股价涨8倍

长江商报消息●长江商报记者 汪静

医美造富的接力棒，如今传到了杨霞手中。

2008年，山西医科大学教师杨霞与丈夫任先炜成立锦波生物时，或许并未想到，这家企业会在16年后成为北交所的“股王”，而她本人则以115亿元身家问鼎“山西女首富”。

这一财富神话的背后，是一场关于重组人源化胶原蛋白的技术攻坚与产业化突围。2018年，杨霞团队首次发现并解析了Ⅲ型胶原蛋白中仅30个氨基酸的高活性功能区，独创“人源化”设计路径，实现重组胶原蛋白的绿色制造，填补了国内市场空白。

由于重组胶原蛋白与医美行业息息相关，锦波生物在市场也极受欢迎。其业绩股价齐飞，2021年上市以来业绩连续高增，股价也在今年5月9日盘中创下新高，较发行价上涨超8倍。2025年胡润全球富豪榜更是显示，杨霞以115亿元身家排名第2295位，问鼎“山西女首富”。

不过，杨霞表示，“其实我不太喜欢‘女首富’这个词。”她认为，锦波生物是一家做原始创新的企业，得到资本市场的认可，本身也是市场对于科学态度的一种认可。在她的规划里，锦波生物未来会将重组胶原蛋白拓展至心血管修复、器官保存液、妇科疾病治疗等领域。

女教师突破技术难关

医美赛道再出新“神话”。

1974年9月，杨霞出生于山西晋城沁水县，她从小勤奋好学，以优异的成绩考入山西医科大学。研究生毕业后，杨霞选择留在山西医科大学任教，主要研究方向是肝移植手术。在肝移植技术研究中，她发现胶原蛋白的添加对器官保存至关重要，但当时全球仅有美国企业掌握从人体胎盘中提取人类胶原蛋白的技术，单克售价高达10万元，且存在断供风险。

这一“卡脖子”问题激发了杨霞的斗志，她说：“真正的技术买不来，只能靠自己突破。”她开始思索，能否通过人工合成的方式，研制出一种可以替代人类胶原蛋白的产品。

胶原蛋白的合成技术曾被视为“无人区”。人体Ⅲ型胶原蛋白由1466个氨基酸组成，解析其原子结构是世界级难题。为了解决这个问题，2008年，她与丈夫任先炜共同出资50万元，注册成立锦波生物，开始进行“人源化胶原蛋白”的研究。

历经十余年，杨霞带领团队，每天工作超16小时。功夫不负有心人，2018年，团队首次发现并解析了Ⅲ型胶原蛋白中仅30个氨基酸的高活性功能区，独创“人源化”设计路径，实现重组胶原蛋白的绿色制造。这一突破不仅填补国内空白，更使中国在全球胶原蛋白领域实现“弯道超车”。

杨霞目光十分长远。技术突破后，锦波生物迅速推进产业化。2021年，其核心产品“薇旖美”——国内首个注射级重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维获批上市，获得三类医疗器械资质。2023年，随着锦波合成生物产业园一期正式投产，锦波生物成为全球唯一一家实现人源化胶原蛋白产业化的企业，杨霞也在这年，成功在北交所敲钟。

据弗若斯特沙利文报告，中国重组胶原蛋白产品市场未来将以44.93%的年复合增长率增长，在2025年达到585.7亿元。2030年，中国重组胶原蛋白产品市场将达到2193.8亿元。

在市场需求驱动下，锦波生物不断加码产能，产能从年产0.117吨提升至300万支。

作为胶原蛋白产品龙头，锦波生物的吸金能力也随之体现。财报数据显示，2021—2024年，公司分别实现营业收入2.33亿元、3.9亿元、7.8亿元、14.43亿元，同比增长44.75%、67.15%、99.96%、84.9%；同期净利润分别为5739万元、1.09亿元、3亿元、7.32亿元，同比增长79.62%、90.24%、174.6%、144.27%。

2025年一季度，锦波生物业绩继续高增，营业收入、净利润分别为3.66亿元、1.69亿元，同比增幅均超6成。

作为锦波生物的第一大股东与实控人，目前，杨霞持有公司58.89%的股份，2025年胡润全球富豪榜显示，杨霞以115亿元身家排名第2295位，成功问鼎“山西女首富”。

胶原蛋白反攻玻尿酸

在医美和美妆领域，胶原蛋白与玻尿酸并立为两大核心原料，其中，胶原蛋白是人体最主要的结构性蛋白，具有促进皮肤与黏膜伤口止血愈合、抑制瘢痕形成、改善皮肤状态、提升皮肤弹性等多方面功效。

在玻尿酸领域，曾经的“医美三剑客”爱美客、华熙生物、昊海生科在如今种类愈发繁杂的新材料挤压下，逐渐显现疲态，2024年年报显示，爱美客、昊海生科业绩增速降至个位数，华熙生物净利润更是暴跌超七成。

而作为胶原蛋白的龙头，杨霞的锦波生物似乎正在重铸医美市场“荣光”。凭借医美市场对“抗衰”需求的爆发，有数据显示，薇旖美4mg胶原蛋白价格在4500—9800元左右一支，依据地区不同，价格也不同，其中北京、深圳等地价格较高。

锦波生物的赚钱效应也在显现。数据显示，锦波生物的毛利率从2020年的80.01%攀升至2024年的92.02%，超越茅台。

二级市场上，锦波生物作为大热医美概念股，与当年的“医美茅”爱美客一样，极受投资者欢迎。

2023年上市时，锦波生物IPO发行价为49元/股?，号称北交所“最贵新股”。其股价一路上涨，2025年5月9日，盘中创下446.79元/股的新高，较发行价上涨超8倍，当日收盘442.87元/股，总市值392亿元。

“医美三剑客”也在布局重组胶原蛋白，华熙生物重组胶原蛋白三类器械产品已进入临床阶段。此外，其他竞争者已步步紧逼：巨子生物、创健医疗等企业也在加速研发。

杨霞始终强调，锦波生物“不是医美企业”，而是以医疗应用为终极目标的生命材料公司。她将医美视为技术验证的“钥匙”，未来计划将重组胶原蛋白拓展至心血管修复、器官保存液、妇科疾病治疗等领域。

不过，杨霞目前花在销售上的费用，似乎远高于研发。2024年及2025年一季度，锦波生物销售费用分别为2.59亿元、7818万元，而研发费用分别为7121万元、1903万元。

鲜花与荆棘共生。当未来重组胶原蛋白在医美市场的浪潮过去，杨霞能否续写锦波生物的辉煌？