财务造假曝光！这些‘自主可控’的企业，到底在骗谁？

星空君最近接了个大活，把几个用了N年的系统进行信创化改造。

信创的概念提了十几年了，但一直没有非常清晰的标准，最近两年突然标准清晰了，让星空君有点措手不及。

比如N年前星空君在做系统架构设计的时候，就预估到了信创要求，采用了开源的数据库和中间件。

大型企业的信息系统非常依赖中间件，主要原因是跨系统交互开发接口成本过高且存在风险，使用MQ等中间件技术，可以大大降低开发量。

所谓MQ，就是消息队列，消息队列的发明简直是天才思维。

消息队列可以驻留在内存或磁盘上，用于存储消息直到它们被应用程序读取。这种机制使得应用程序可以独立地执行，无需关心彼此的位置或等待其他程序接收消息。在MQ中，有两个核心的概念：生产者和消费者。生产者负责向消息队列中写入消息，而消费者则从队列中读取或订阅消息。这种生产者-消费者模型使得消息的发送和接收可以异步进行，从而提高了系统的并发性和吞吐量。

原理看不懂不要紧，星空君举个例子：我们去商超买了一瓶可乐，超市让我们扫二维码加入会员享受优惠，交易成功后，收到了一张下次再来可以使用的满减券。对于很多大型商超来说，交易系统和优惠券系统可能是两个系统，而两个系统之间的交互，靠的不是直读数据库这种高度集成的方式，而是使用消息队列（MQ）。

最常用的消息队列工具是开源的RabbitMQ，如今面临信创化改造。

数据库类的信创产品非常多，甚至可以说是琳琅满目，金仓、达梦、Oceabase、TiDB等都可以替代Oracle、MySQL，星空君曾经参与一个千万级用户的Sybase数据库向Oceabase迁移，性能倍增。

消息队列（中间件）就没那么多选择了。

目前，东方通的TongLINK/Q几乎是唯一选择（金蝶也有一款），在金融、政务等核心领域市占率超70%。

一、信创细分领域龙头的财务造假历程

正在迎接洪水般的信创订单的时候，东方通却爆出了财务造假丑闻。

2025年4月，东方通因涉嫌财务数据虚假记载被证监会立案。

具体事项包括两部分：

一是收入确认问题。2022年因临沂临港经济开发区两个项目收入确认依据不足，导致净利润由盈转亏（调整前5921万元，调整后-3936万元）。2024年4月会计差错调整后，2022-2023年前三季度财务数据严重失真。

二是商誉减值疑云。2024年计提商誉减值4.08亿元（主要来自泰策科技），但市场质疑其通过“业绩洗澡”掩盖经营问题，2023年已计提商誉减值3.27亿元，连续两年大额减值引发监管关注。

原审计机构大华会计师事务所（后更名德皓国际）因风险评估流于形式、函证程序缺失等问题，2024年12月被北京证监局出具警示函。2025年4月，德皓国际对东方通2024年财务报告出具“无法表示意见”，内控审计报告为“否定意见”。

根据证监会规定，一旦被出具无法表示意见的审计报告，就要戴上ST的帽子。

4月30日，在公司的董事会上，公司独立董事程贤权先生、吕廷杰先生、牛忠党先生，及董事周惠东先生对《关于公司 2024 年年度报告全文及摘要的议案》投弃权票。

康美药业财务造假案件以来，独董们表现非常的踊跃。当时5名独董被判承担5%至10%的不等巨额连带赔偿责任，金额分别为1.23亿元、2.46亿元。而大多数A股上市公司独董一年的报酬普遍在10万元左右。康美案中5名独立董事被判巨额连带赔偿责任，在A股市场也是首次。

二、亏损逐步收窄

公司2024年年报显示，全年营收为7.58亿元，较2023年的5.57亿元同比增长36.09%；亏损5.76亿元，较2023年的6.73亿元亏损收窄14.45%。

数据来源：iFind

亏损的主要原因是商誉，公司计提商誉减值4.08亿元（智慧应急及信息安全业务），若剔除减值影响，净利润亏损为1.68亿元，同比收窄42.44%。，距离盈利只有一步之遥。

从营收结构来看，基础软件（中间件）收入3.63亿元，占比47.91%，同比增长29%；安全产品收入2.97亿元，占比39.20%，同比增长28.54%；政企数字化转型收入0.98亿元，占比12.89%，同比增长超100%（智慧应急业务除外）。

其中基础软件（中间件）和安全产品比较容易理解，毛利率分别为57%左右和97%左右，都是市场上能见到的产品，毛利率只有13%的政企数字化转型业务是什么？

三、软件企业的一个方向

星空君翻了招股书和年报，搞清楚了它的真面目。

根据公司提供的相关资料，主要包括四个行业领域。

一是能源电力：参与国家电网营销2.0系统建设，覆盖10个网省的业务系统，提供数据治理、全链路管控及安全管控平台解决方案。

二是公共安全：构建新一代移动警务系统，部署无人机智能管控平台，推动公共安全业务规范化、智能化升级。

三是智慧应急：开发应急通信风险管理平台、城市安全监测预警平台，服务国防军工及地方政府应急管理体系。

四是制造业：助力中车、壳牌等企业实现内部改造与外部协同，通过数据敏捷产品（如DS-Hub）提升数字化与服务化能力。

剥丝抽茧后，星空君发现，东方通并未提供真正有技术含量的产品，而是在为客户量身打造符合要求的各种管理平台。

那么，东方通卖的是什么？

说好听点，叫卖服务；说难听点，叫卖人头。

这才是毛利率13%的根源所在。

当然了，在IT行业摸爬滚打多年的星空君认为，对于软件企业来说，卖人头是必经之路。

尤其是AI时代的到来，软件开发的门槛越来越低，各大企业的护城河在这一波AI浪潮中被淹没抹平。

而真正的不可替代的核心竞争力，不是源代码，而是对客户的业务熟练于心的开发和运维工程师。

所以很多软件企业都要面临这一场变革，从标准化产品驱动变为运维服务驱动。

在这个转型过程中，企业的毛利率将会被打骨折，靠什么盈利呢？

规模。