首任固收背景总经理上任！成飞能否带领东方资管重回增长之路？

5月10日上海东方证券资产管理有限公司（简称：东方资管）发布高管变更公告，任命成飞为公司总经理，董事长杨斌自2025年5月9日起不再代行公司总经理职务。

至此，4月3日前任总经理张峰离任的空缺得以补齐，在张峰因个人原因离任后，成飞接任东方红资管总经理一职，市场关注的焦点在于他是否能够扭转公司近年来业绩下滑的趋势，并带领东方红资管重回增长之路。

成飞曾任国泰君安证券助理研究员、研究员、投资经理，国泰君安资管固定收益部副总经理、总经理、公司总裁助理、公司副总裁，国信证券副总裁、资产管理总部总经理，国信弘盛私募基金董事长，国信资管总经理、董事长。

图中人物系东方资管 新任总经理 成飞

昔日资管界“黄埔军校”风光不再，公司净利润连续三年大幅下滑

东方资管成立于2010年，是国内首家获证监会批准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管公司。根据公司财报披露，截至2024年底，东方资管总管理规模2165.68亿元，其中公募基金管理规模1661.69亿元。

自成立以来，东方资管在董事长王国斌和总经理陈光明的领导下，通过其“东方红”系列产品，坚持长期价值投资策略，实现了显著的业绩增长，并通过封闭运作机制和专业服务，为投资者创造了丰厚的回报，赢得了市场的广泛赞誉，也一度成为市场的标杆。

东方资管的成功不仅引领了行业管理理念的革新，还孕育了众多杰出人才，被誉为资管界的“黄埔军校”。如今，以前东方资管的核心员工为班底已经成立了两家个人系公募基金，包括东方资管第一任总经理陈光明牵头成立的睿远基金，以及东方资管第一任董事长王国斌牵头成立的泉果基金。

然而，随着东方资管创始团队的出走，东方资管的业绩表现也早已不复当年的辉煌，公司的公募基金管理规模在2021年见顶以后持续下滑，截至2025年3月31日，公司的公募基金产品的管理规模为1585.6亿元排名41位，相比于2022年第二季度末的2390.1亿元的管理规模、30位的排名，近三年时间东方资管的发展掉队明显。

下图是东方资管近几年的管理规模变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

而如果从公司的营业收入和净利润的角度观察，东方资管的颓势则会更加显著。根据东方资管财报，2024年公司的营业收入为14.35亿元，净利润为3.33亿元，营业收入为2021年的38.29%，净利润为2021年的23.15%。东方资管连续三年营业收入和净利润均同比大幅下滑，2022至2024年三年的营收增速为-27.13%、-24.48%、-30.41；2022至2024年三年的净利润增速为-42.40%、-40.77%、-32.33%。

下图是东方资管近五年的营收和利润的变动情况

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权益强、固收弱是近三年掉队主因，成飞为首位固收背景总经理

权益投资是东方资管的底色，也是其曾经之所以能取得傲人成就的根本，其首任董事长王国斌、首任总经理陈光明都是业内知名的投资家，他们培养的众多优秀的权益基金经理至今依然在公募基金行业拥有巨大的影响力。

然而，随着东方资管创始团队的出走，叠加近几年权益市场承压，公司的权益类产品的规模出现了大幅下滑，成为公司收入、利润下滑的主要原因之一。东方资管的权益类产品大多以偏股混合基金的形式存在，其混合型基金的规模截至2025年3月31日仅剩801.19亿元，占2021年底的2002.28亿元的40.01%。

下图是东方资管混合型基金的规模变动情况

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东方资管业绩下滑的三年2022—2024年，也是公司权益类产品管理规模下降的这几年，正好是固收类基金大发展的几年，这几年间大量的公募基金公司依靠固收类产品实现了总管理规模创新高，也有不少公司依靠固收类产品的规模扩张实现业绩大幅增长。但是，东方资管在固收领域却没有太多建树，在2022—2024年的债券牛市期间，公司债券型基金规模甚至较2021年有所下滑。

下图是东方资管混合型基金的规模变动情况

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或许正是意识到了东方资管在固收领域存在短板，在前任总经理张峰卸任之后，东方资管迅速引进了成飞这位在固收领域拥有丰富投研经验的总经理。值得注意的是，成飞系东方资管历史上首位固收投资背景的总经理，首任总经理陈光明是权益投资见长，第二任总经理任莉强调服务客户的理念，第三任总经理张峰也是权益类资产投研出身。

东方资管成立以来的总经理变动情况详见下图

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在当前东方资管权益类产品尽显颓势，固收类产品又毫无起色的背景下，由固收投研背景的成飞担任公司第四任总经理，很明显其使命就是促进公司固收类产品的发展。而过去三年大量基金公司已提前卡位具备了先发优势，成飞是否能以一己之力扭转局势，补齐东方资管在固收类产品上的不足，尚需时间检验。