深观察丨鲍威尔的“轴”与“愁”

　　美国联邦储备委员会7日结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是继1月和3月会议以来，美联储连续第三次选择按兵不动。

　　△美国全国广播公司报道截图

　　自3月以来，总统特朗普不断施压美联储降息，甚至一度威胁要为此解雇不愿意降息的美联储主席鲍威尔。虽然特朗普后来改口称无此打算，但仍抱怨鲍威尔死脑筋。

　　△路透社报道：美国总统特朗普5月4日表示，他不会在 2026 年 5 月鲍威尔任期结束前解除其职务，但形容这位央行行长"完全僵化"，并再次呼吁美联储降低利率。

　　美国财长贝森特5日接受美媒采访时称，本届美国政府的主要目标之一就是把利率降到十年来的最低水平。

　　△美国消费者新闻与商业频道报道截图

　　然而，面对重压的鲍威尔始终不改"轴"劲，至今没听总统的话，不仅是为了捍卫美联储的独立性，主要还是因为围绕通胀的"愁"始终难解。

　　巨大的不确定性让企业无法预测未来

　　为了应对40年不遇的高通胀，美联储从2022年开始大幅加息。随着通胀回落，美联储又从去年9月开始降息，以免过高的利率制约经济增长。但近几个月，通胀率持续高于2%理想目标的迹象促使其在今年1月暂停降息。自那时起，美联储一直在等待通胀继续降温的新信号。

　　然而，本届美国政府上台后的关税乱拳给降通胀前景蒙上了新的阴影。

　　美联储决策机构联邦公开市场委员会在7日发表的声明中说，近几个月来通胀水平仍在一定程度上处于高位，且失业率上升和通胀加剧的风险均有所增加，美联储据此认为经济前景的不确定性进一步增加。

　　在当天的新闻发布会上，"关税"一词被提及超过20次。

　　在被问及关税的实际影响时，美联储主席鲍威尔称，该机构注意到消费者情绪方面的变化，人们对关税带来的冲击感到担忧，担心价格可能上升。

　　鲍威尔指出，白宫的政策仍在不断演变中，其对经济的影响仍然"高度不确定"。如果已宣布的大幅提升关税持续实施，将可能导致通胀上升、经济增长放缓以及失业率上升。

　　△美国有线电视新闻网报道截图

　　究竟是维持目前的高利率以优先应对通胀，还是选择降息以刺激经济增长和就业？美联储在关税政策影响下面临两难选择。

　　牛津经济研究院美国经济学家凯茜·博什蒂安契奇表示，对于美联储来说，美国经济在放缓的同时，物价还在持续上升，这是一个"双重不利"（陷入滞胀）的局面。

　　△法新社报道截图

　　摩根大通资产管理首席全球策略师戴维·凯利表示，虽然目前尚未出现美国企业大规模裁员或失业率大幅上升的局面，但如果美国关税政策不及时逆转，其造成的冲击终将把美国经济拉入衰退深渊。

　　"等到6月初发布5月非农就业报告时，我认为我们将看到就业市场出现恶化。"

　　△戴维·凯利（资料图）

　　持续数月的关税混乱已使美国企业和消费者信心双双跌至谷底。

　　汽车、科技、民航、物流等行业的多家美国公司纷纷暂停发布盈利预测。

　　在美国金融研究与分析公司全球研究主管保罗·贝兰看来，众多公司暂停发布盈利预测是一件"大事"，因为这大大提高了近期持续的不确定性。他警告，美国的关税政策正在对供应链造成难以预测的冲击。

　　△美国有线电视新闻网报道截图

　　本周，美国鞋业巨头斯凯奇在上市二十多年后宣布"退市避险"。此前斯凯奇在向美国证券交易委员会提交的一份文件中发出警告，称美国政府的关税政策可能会对该公司的业务造成重大不利影响，将大幅拉高该企业的业务运营成本，引发涨价，同时拉低销量。

　　美国彼得森国际经济研究所高级研究员加里·赫夫鲍尔表示，关税政策正给企业决策者们带来巨大不确定性，他们不仅担心自身供应链和客户，还担心其他领域的影响。这导致企业推迟投资决策，也导致消费者信心急剧下滑。他认为，美国经济在今年下半年可能陷入衰退。

　　△加里·赫夫鲍尔（资料图）

　　"美国想摆脱关税造成的伤害恐怕为时已晚"

　　尽管形势如此不乐观，但白宫官员仍在为关税政策辩护。

　　美国财长贝森特5日在米尔肯研究院全球会议演讲时宣称,美国仍是全球资本的"首选目的地"，并辩称特朗普政府的政策将巩固这一地位。

　　△彭博社报道截图

　　然而，一些与会的企业高管并不买账。

　　花旗集团首席执行官简·弗雷泽表示："我们从客户那里听到的是，他们正在为困难处境做准备。"她说，企业客户正在加强资产负债表，提前备货，暂停业务上的支出或投资。企业高管们正与银行家们进行紧张的谈判，讨论各种可能的情况。

　　一些经济学家在路透社4月底进行的一项民调中预测，今年全球经济衰退的风险很高，其中92%的人表示关税政策损害了企业信心。而仅仅三个月前，同一组经济学家还预计全球经济将强劲增长。

　　△路透社报道截图（题图为花旗集团首席执行官简·弗雷泽）

　　密歇根大学经济学和公共政策教授贾斯廷·沃尔弗斯指出，关税政策如果继续下去，不仅将给美国经济带来一个充满不确定性的未来，也将全方位地改变美国人的经济生活。

　　"这次关税不仅比特朗普上一任期高得多，而且针对所有国家的所有商品——这就意味着你生活的每个方面都将受到影响。"

　　△贾斯廷·沃尔弗斯接受微软—全国广播公司采访

　　英国《卫报》指出，"市场厌恶不确定性"，事实上，这种心理同样根植于实体经济中的每一名参与者，企业为该下多大订单、该招多少员工而举棋不定，家庭也在为该不该添置冰箱、该不该计划旅行而犹豫不决。

　　即使在美国政府内部，也没有人能自信地说出7 月（"对等关税"90天暂停期满后）从各国进口商品的具体关税税率将如何调整。即便关税政策明朗，其对商品价格的传导效应仍难以精准预判。因为企业究竟会以多少利润空间为代价，自行消化这部分新增成本，又或是将多少成本转嫁给消费者。

　　△《英国卫报》报道截图

　　美国桥水投资公司创始人达利欧日前在社交媒体上发表长文指出，越来越多的对美出口商和进口商认识到，他们必须大幅减少与美国的交易。因为无论关税如何变化，问题都不会消失，必须做好减少对美国依赖的规划。

　　为此，他得出结论，美国加征关税造成的伤害并不会随着更多贸易谈判的到来而结束，美国想摆脱关税造成的伤害恐怕为时已晚。

　　△美国有线电视新闻网报道截图

　　素材来源丨总台环球资讯广播《环球深观察》

　　策划丨王坚

　　记者丨黄涛

　　编辑丨杨楠

　　签审丨邹浩宇

　　监制丨关娟娟