Mysteel周报：光伏产业链供需困局加剧 市场悲观情绪蔓延（20250506-20250509）

光伏市场概述

1.1 多晶硅：供需拉锯持续 市场弱稳运行

多晶硅市场承压弱势运行，价格艰难企稳。上下游博弈持续，下游拉晶环节采卖积极性不高，持续压价，对于多晶硅心理价位预期较低。多晶硅企业为挺稳价格，减产检修，部分新增产能延迟投放。短期来看多晶硅受需求下滑和自身库存压力，价格仍将承压运行。

1.2 硅片：库存压力未减 价格下行跌破1元

各尺寸硅片价格均未出现止跌企稳迹象，部分尺寸产品价格已逼近去年历史低位。据Mysteel调研了解，当前183N硅片落在0.98-1元/片，甚有0.95元/片的报价，不过实际成交暂无。210RN落在1.15元/片，210N落在1.35元/片。目前下游电池环节价格仍在持续走跌，硅片价格支撑力度仍在减弱。短期内硅片价格或将再次下行，但幅度不会太大。

1.3电池片：供需失衡加剧 价格持续探底

电池片市场价格延续下行态势。终端需求快速回落，组件订单大幅下降，导致组件开工缩减，对于电池需求大幅收缩。电池环节议价能力逐步削弱，且组件价格跌破0.7元/瓦，对于电池持续压价，电池企业只能低价出货。目前183N和210RN电池片主流价格滑落至0.26-0.27元/瓦区间，210N电池片暂且持稳在0.28元/瓦。

1.4组件：需求退坡加剧 价格深度下探

随着终端需求退坡明显，组件企业订单量急剧萎缩，市场竞争尤为激烈，部分企业现金流压力逐渐凸显，为回笼资金低价抛售，价格跌幅超过预期。据Mysteel调研了解，低位已出现0.63-0.65元/瓦的报价，市场价格呈现显著分化。企业虽有减产动作，但难以扭转供需失衡格局，后续价格仍将在激烈的竞争格局中持续走跌，企业后市预期较为悲观。

本周光伏产业链价格走势：

品种

规格

2025/5/6

2025/5/7

2025/5/8

2025/5/9

单位

多晶硅

P型复投料

36-38

36-38

36-38

36-38

元/千克

P型致密料

34-37

34-37

34-37

34-37

元/千克

P型菜花料

31-33

31-33

31-33

31-33

元/千克

颗粒硅

33-35

33-35

33-35

33-35

元/千克

N型致密料

38-40

38-40

38-40

38-40

元/千克

N型颗粒硅

35-38

35-38

35-38

35-38

元/千克

N型混包料

36-38

36-38

36-38

36-38

元/千克

N型复投料

39-43

39-43

39-43

39-43

元/千克

硅片

N型M10-182（130um）

1.0-1.05

1.0-1.05

1.0-1.05

0.98-1.0

元/片

N型G10L-183.75（130um）

1.0-1.05

1.0-1.05

1.0-1.05

0.98-1.0

元/片

N型G12R-210R（130um）

1.15-1.2

1.15-1.2

1.15-1.2

1.15-1.2

元/片

N型G12-210（130um）

1.35-1.4

1.35-1.4

1.35-1.4

1.35-1.4

元/片

电池片

M10单晶topcon

0.27-0.27

0.27-0.27

0.27-0.27

0.26-0.27

元/瓦

G10L单晶topcon

0.27-0.27

0.27-0.27

0.27-0.27

0.26-0.27

元/瓦

G12R单晶topcon

0.265-0.27

0.265-0.27

0.265-0.27

0.26-0.27

元/瓦

G12单晶TOPcon

0.28-0.28

0.28-0.28

0.28-0.28

0.28-0.28

元/瓦

组件

182单面TOPcon

0.70-0.72

0.69-0.71

0.69-0.71

0.68-0.705

元/瓦

210单面TOPcon

0.71-0.73

0.70-0.72

0.70-0.72

0.70-0.72

元/瓦

182双面TOPcon

0.70-0.72

0.69-0.71

0.69-0.71

0.68-0.705

元/瓦

210双面TOPcon

0.71-0.73

0.70-0.72

0.70-0.72

0.70-0.72

元/瓦

本周均价涨跌幅一览：

品种

规格

上周均价

本周均价

涨跌值

涨跌幅

单位

多晶硅

P型复投料

37.3

37.0

-0.25

-0.67%

元/千克

P型致密料

35.8

35.5

-0.25

-0.70%

元/千克

P型菜花料

32.3

32.0

-0.25

-0.78%

元/千克

颗粒硅

34.1

34.0

-0.13

-0.37%

元/千克

N型致密料

40.0

39.0

-1.00

-2.50%

元/千克

N型颗粒硅

36.5

36.5

0.00

0.00%

元/千克

N型混包料

37.0

37.0

0.00

0.00%

元/千克

N型复投料

41.0

41.0

0.00

0.00%

元/千克

硅片

N型M10-182（130um）

1.075

1.016

-0.059

-5.49%

元/片

N型G12-210（130um）

1.400

1.375

-0.025

-1.79%

元/片

N型G10L-183.75（130um）

1.075

1.016

-0.059

-5.49%

元/片

N型G12R-210R（130um）

1.250

1.175

-0.075

-6.00%

元/片

电池片

M10单晶topcon

0.278

0.269

-0.009

-3.06%

元/瓦

G12单晶topcon

0.287

0.280

-0.007

-2.44%

元/瓦

G10L单晶topcon

0.278

0.269

-0.009

-3.06%

元/瓦

G12R单晶topcon

0.275

0.267

-0.008

-2.91%

元/瓦

光伏组件

182单面TOPcon

0.715

0.701

-0.014

-1.96%

元/瓦

210单面TOPcon

0.725

0.713

-0.012

-1.66%

元/瓦

182双面TOPcon

0.715

0.701

-0.014

-1.96%

元/瓦

210双面TOPcon

0.725

0.713

-0.012

-1.66%

元/瓦

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅现货市场持续弱稳运行，上下游博弈加剧。多晶硅N型复投料均价41元/千克；N型致密料39元/千克；N型混包料37元/千克；N型颗粒硅36.5元/千克。

节后复市第一周，多晶硅市场供需博弈持续深化，上下游对于价格预期分歧加剧。本周下游拉晶厂陆续进场询价，但实际成交依旧较少，虽然部分硅料已降价促进成交，但可能仍未达到下游硅片环节心理预期价位，压价心态强烈。此外拉晶企业本月均有不同程度减产，对于硅料需求走弱，当月可用库存仍足够，采购积极性较低。供应方面据Mysteel调研，4月多晶硅产出预计在9.4万吨左右，环比下跌1.36%。5月多晶硅产量预计仍将下调，多家料企在5月都有减产或延迟出料预期。此外西南地区产能5月开工预期降低。

短期来看随着下游硅片价格持续下滑，目前已跌破现金成本，对于多晶硅高价接受度仍在走弱，此外多晶硅受自身库存压力，价格也将继续承压运行。下周硅料企业会针对未来排产针对性开会，不排除进一步减产或西南产区延期复产的可能，这将对价格起到一定支撑。需密切关注企业复产动态、下游需求变化以及政策导向等因素。

多晶硅市场价格（元/千克）

产品

规格

2025/4/30

2025/5/9

价格涨跌

多晶硅

P型复投料

37.0

37.0

-

P型致密料

35.5

35.5

-

P型菜花料

32.0

32.0

-

颗粒料

34.0

34.0

-

N型致密料

39.0

39.0

-

N型颗粒硅

36.5

36.5

-

N型混包料

37.0

37.0

-

N型复投料

41.0

41.0

-

1.2 硅片价格分析

本周硅片价格仍未止跌。N型G10L本周均价1.016元/片，环比下降5.49%；N型G12R本周均价1.175元/片，环比下降6%；N型G12本周均价1.375元/片，环比下降1.79%。

五一假期后，硅片市场延续低迷态势，各规格N型硅片价格普跌。N型183价格跌破1元/瓦价格，成交价格在0.98-1.0元/片。210RN成交价格维持在1.15元/片，但目前已有1.1元/片成交价格。210N价格有所坚挺，维持在1.35元/片，目前部分规格价格已低于去年低位。

供需方面，4月硅片产出在56.6GW，受地震及价格影响，产出未突破60GW大关。5月硅片企业降负荷明显，预计产出在52-54GW区间。尽管排产收缩，但终端需求萎缩导致供需格局被打破，库存水位持续攀升。部分企业受“自律减产协议”约束，后续或进一步下调排产以稳价。 下游电池环节价格跌势未止，叠加终端装机需求疲软，电池厂以消化现有库存为主，对硅片采购维持观望态度，市场交投冷清。目前硅片市场处于需求不济，库存累积状态，在需求疲软与库存压力下，短期价格仍将维持低位，随着供需博弈深化，价格或逐步探明阶段性底部。

硅片市场价格（元/片）

产品

规格

2025/4/30

2025/5/9

价格涨跌

硅片

N型M10-182（130um）

1.050

0.990

↓ 0.60

N型G12-210（130um）

1.400

1.375

↓ 0.25

N型G10L-183.75（130um）

1.050

0.990

↓ 0.60

N型G12R-210R（130um）

1.200

1.175

↓ 0.25

1.3 电池片价格分析

本周电池环节呈现全线下跌态势。M10单晶Topcon电池本周均价0.269元/瓦，环比下跌3.06%；G12单晶Topcon电池本周均价0.28元/瓦，环比下跌2.44%；G10L单晶Topcon电池本周均价0.269元/瓦，环比下跌3.06%；G12R单晶Topcon电池本周均价0.267元/瓦，环比下降2.91%。

本周电池市场延续弱势运行态势，价格整体下行压力显著。据Mysteel调研了解，本周183N和210RN电池片均价跌至0.265元/瓦，较上周降幅显著；210N电池虽仍维持0.28元/瓦的相对高位，但均价较上周下跌0.002元/瓦，降幅有所收窄。当前电池片全线产品价格已全面跌破0.3元/瓦关口，部分尺寸逼近0.26元/瓦，但组件端仍在试探0.26元/瓦以下的采购价格，上下游价格博弈进入白热化阶段。头部电池厂商虽试图挺价，但在硅片成本下移与组件减产的双重挤压下，议价能力持续弱化。

从供需端来看，5月电池排产初步落于56GW左右，环比下降约6.35%。但相较于需求端的缩量幅度，尤其是下游组件端减产幅度增大，当前电池片环节的供给收缩仍显不足，库存压力持续攀升。上游硅片价格持续下跌，进一步压缩了电池片的成本支撑空间上；而下游组件需求疲软，订单量锐减，对电池片形成持续压价态势。短期内，电池片价格仍难止跌企稳，整体供需格局暂未出现改善，市场对价格底部的预期不断下修。

电池片市场价格（元/瓦）

产品

规格

2025/4/30

2025/5/9

价格涨跌

电池片

M10单晶topcon

0.273

0.265

↓ 0.008

G12单晶topcon

0.282

0.280

↓ 0.002

G10L单晶topcon

0.273

0.265

↓ 0.008

G12R单晶topcon

0.275

0.265

↓ 0.010

1.4 光伏组件价格分析

本周组件环节价格延续下行趋势。本周182单/双面TOPcon组件周均价0.701元/瓦，环比下降1.96%；210单/双面TOPcon组件周均价0.713元/瓦，环比下降1.66%。

五一节后，随着“430”抢装潮结束，光伏组件市场迅速转入需求低迷期，价格支撑显著弱化。据Mysteel调研了解，当前组件主流报价已全面跌破0.7元/瓦，部分中小厂商甚至报出0.63元/瓦的低位价格。值得注意的是，尽管头部企业报价仍维持0.64-0.72元/瓦的宽幅区间，但实际成交重心明显下移，市场成交极为冷淡，终端观望情绪浓厚。除少量“530”抢装订单外，未来短期订单能见度极低，难以支撑前期高开工率，多家组件企业已于五月开启减产计划。

当前市场处于深度博弈阶段，终端客户因预期价格继续下跌而持续观望，企业为促进成交纷纷推出赠送、让价等优惠条款。“531”抢装效果不及预期，主要依赖前期遗留项目支撑，部分项目因收益率问题推进缓慢。供给侧，5月组件月度排产回落至52GW，环比下降约5.45%，中尾部企业订单连续性差，减产幅度尤为显著。短期内，在需求尚未明朗前，组件价格仍将维持弱势震荡。

光伏组件市场价格（元/瓦）

产品

规格

2025/4/30

2025/5/9

价格涨跌

光伏组件

182单面TOPcon

0.710

0.693

↓ 0.017

210单面TOPcon

0.720

0.710

↓ 0.010

182单面TOPcon

0.710

0.693

↓ 0.017

210单面TOPcon

0.720

0.710

↓ 0.010

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比

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