吉利汽车对极氪提出私有化邀约：战略整合与新能源布局的关键一步

2025年5月7日，中国汽车行业迎来一则重磅消息——吉利汽车宣布向旗下高端电动车品牌极氪提交非约束性私有化要约，计划以每股美国存托股票（ADS）25.66美元的价格收购其尚未持有的34.3%股份，较前一交易日收盘价溢价13.6%。这一举措标志着吉利控股集团“回归一个吉利”战略进入实质性阶段，也预示着中国新能源汽车产业格局可能面临新一轮调整。

根据吉利汽车发布的公告，此次私有化建议以每股极氪股份2.566美元或每股美国存托股票25.66美元的价格进行收购，较2025年5月6日极氪22.59美元的收盘价溢价13.6%，较过去30个交易日的加权平均价格溢价更高达20%。目前吉利汽车已持有极氪约65.7%的股份，交易完成后，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，并从纽约证券交易所退市。这一报价结构为极氪中小股东提供了两种选择：直接接受现金兑付，或按1:12.3的比例换股为吉利汽车股票（基于吉利30日均价16.14港元/股计算）。

极氪的上市历程可谓“快进快出”——2024年5月10日以“ZK”为代码登陆纽交所，发行价21美元，首日股价即大涨34.57%至28.26美元，成为史上最快完成IPO的新能源车企。然而上市后表现高开低走，截至私有化公告前一日收盘价为22.59美元，总市值57.42亿美元。相比之下，吉利汽车同日港股收盘价16.78港元，总市值1691亿港元（约216亿美元）。市场对私有化消息反应积极，公告当日极氪美股盘前涨幅一度超过10%。

从过往案例看，上市公司私有化退市通常需要至少三个月时间，具体时长取决于公司规模、股东结构及交易复杂性。吉利方面表示，私有化资金将通过“发行新股、现金储备及债务融资（如需）组合方式筹集”。值得注意的是，此次私有化提议恰逢极氪上市一周年纪念日前三天，时机选择颇具象征意义。

2024年极氪交出了一份亮眼成绩单：总营收759.1亿元，同比增长47%，其中汽车销售收入553.2亿元，同比增长63%；全年净亏损57.9亿元，同比减亏30%。销量方面，2024年交付22.21万辆，同比增长87%，完成年度目标23万辆的96.5%。2025年一季度，极氪与领克整合后实现销量11.4万辆，同比增长21%，单辆费用降低20%以上，盈利能力显著改善。然而，2025年极氪设定了极具挑战性的32万辆销量目标（极氪科技集团整体目标74万辆），截至4月底仅完成5.5万辆，进度略显滞后。

吉利此次私有化极氪并非孤立行动，而是其2024年9月发布的《台州宣言》战略的自然延伸。该宣言提出“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大核心举措，标志着吉利从规模扩张向质量突围的战略转型。吉利控股集团董事长李书福明确表示：“面对激烈的市场竞争和日益复杂的经济环境，我们将审时度势、根据《台州宣言》精神，持续推动汽车业务整合，回归一个吉利，整合技术优势，提高创新能力、盈利能力”。私有化极氪正是这一战略思想在资本层面的具体体现。

通过将极氪完全纳入吉利体系，集团有望实现研发、供应链及销售网络的高度协同。吉利汽车在公告中强调，合并将“杜绝重复投入，提升研发效率，降低运营成本，提升用户体验”。实际数据支持了这一预期——极氪与领克整合后，研发投入、支持和服务部门费用预计可降低10%-20%。在国际市场方面，极氪和领克已实现渠道、售后服务、仓储物流的共享。安聪慧透露，整合后产品数量将减少20%，研发架构调整为四大产品线、五大中心（座舱、智驾、架构、软件、三电），实现高度平台化。

纵观全局，吉利私有化极氪绝非简单的资本运作，而是中国汽车工业从“规模驱动”向“质量驱动”转型的缩影。通过这场战略整合，吉利有望打造一个资源协同、技术共享、品牌互补的汽车帝国，在全球新能源竞赛中赢得更有利位置。正如《台州宣言》所昭示的，当资本市场的大门缓缓关闭，真正的产业变革才刚刚开始。未来几年，整合后的吉利能否实现“1+1>2”的效应，将取决于其战略定力、技术突破与市场敏锐度的综合表现。