“H吃A”再现！苏奥传感涨停，中创新航大涨6%

近年来，资本市场开始出现"H吃A"案例。2024年，中国生物制药（01177.HK）的入主导致浩欧博（688656.SH）股价连续涨停，一度飙升近4倍，引发广泛关注。

而最新消息显示，类似的情况又出现了！

根据5月6日晚间的公告，中创新航（03931.HK）将取得苏奥传感（300507.SZ）的控制权，成为公司控股股东和实控人。

受此消息刺激，5月7日，中创新航的股价跳空上涨5.73%，苏奥传感则在复牌后录得涨停板，股价飙升20.05%。

中创新航拟入主，苏奥传感成色如何？

中创新航于2022年10月在港股上市，主要从事锂电池、电池管理系统及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发。

根据SNE Research的统计，中创新航2024年度动力电池装车量同比增长16.6%，装车量排名全球第四、国内第三。而根据InfoLink数据，中创新航2024年度储能电芯出货量排名全球第五。

公告显示，中创新航将斥资5.11亿元（人民币，下同）收购苏奥传感实控人李宏庆所持有的上市公司11.00%股权，李宏庆目前共计持有苏奥传感36.55%的股权。

此次的交易价格为每股5.83元，较苏奥传感停牌前收盘价7.28元折价近20%。

上述交易完成后，李宏庆还将放弃所持有的19.55%苏奥传感股权对应的表决权，弃权期限为五年。中创新航将因此取得苏奥传感的控制权，成为上市公司控股股东、实际控制人。

另外，中创新航还将通过非公开发行的方式，认购苏奥传感不超过1.195亿股配售A股股份，认购价格为每股5.63元，因此中创新航需要斥资不超过6.73亿元，资金来源为自有资金。由此，中创新航将所持苏奥传感股份的比例提升至22.61%。

关于收购的理由，中创新航称，主要是基于对苏奥传感主要经营业务内在价值及未来发展前景的信心。中创新航还表示，此次收购及认购有利于落实集团发展战略，集团将充分发挥自身在新能源及汽车产业链等方面的资源和优势，为苏奥传感业务发展赋能。

而根据资料，苏奥传感专注于为汽车制造企业提供高品质的零部件产品与服务，主要产品包含感测器及配件、燃油系统附件、汽车内饰件、持续发展的新能源部件。

此外，苏奥传感控股子公司博耐尔汽车电气系统有限公司的主要产品包含汽车热管理系统零部件，广泛应用于汽车空调、发动机及电机、电池、电控等模组。

总的来看，中创新航和苏奥传感的主营业务都属于汽车产业链上游，有一定的协同性，但所处环节并不相同，也会有一定的挑战。

而在中创新航收购的这笔交易中，李宏庆也承诺，如果2025年、2026年苏奥传感合并口径归母净利润低于1.78亿元和1.95亿元，那么李宏庆将向中创新航作出上限为8000万元的补偿。

而数据显示，2022年至2024年期间，苏奥传感的归母净利润分别为2.77亿元、1.24亿元、1.38亿元，2025年一季度的归母净利润则为0.28亿元。

从苏奥传感近年的业绩表现来看，上述业绩承诺想要顺利完成会有一定压力。

加码AMB覆铜陶瓷基板项目，前景如何？

值得注意的是，根据苏奥传感的公告，中创新航不超过6.73亿元的认购款将全部投向AMB覆铜基板建设项目，用于生产AMB覆铜氮化硅基板和AMB覆铜氮化铝基板。

资料显示，AMB覆铜基板作为一种高性能电子封装材料，具有卓越的导热性、机械强度和电气绝缘性能，广泛应用于新能源汽车、半导体器件、工业控制和消费电子等领域。

近年来，新能源汽车市场的迅猛发展，800V高压车型的市场渗透率不断提升，对AMB覆铜基板的需求快速增长。AMB覆铜基板在提高功率模块的散热性能和可靠性方面具有重要的作用，直接影响到新能源汽车等高端装备的性能和安全性。同时，在新能源发电、轨道交通、工业控制和变频家电等领域，对AMB覆铜基板的需求也日益增加。

目前，AMB覆铜基板的高端市场主要被国外品牌占据。苏奥传感称，AMB覆铜基板建设项目将重点建设新一代AMB覆铜基板研发实验室，涵盖材料研发、工艺优化、性能测试等多个关键领域，并配备先进的研发设备和测试仪器。通过吸引和培养高素质的专业技术人才，加强公司在应用分析、产品测试验证等方面的能力，公司能够缩短新产品的研发周期，加快产品上市速度，推出具有高性能、高可靠性的AMB覆铜基板产品，从而巩固并拓展市场份额，提升核心竞争力。

苏奥传感还表示，预计项目顺利实施将为公司带来良好收益，具备经济可行性。

根据资料来看，AMB覆铜基板的前景比较广阔，如果能顺利建成投产，有助于提升苏奥传感的业绩表现。

结语

值得一提的是，比亚迪（002594.SZ，01211.HK）已经完成"A+H"布局，宁德时代（300750.SZ）的港股上市申请也已经通过聆讯，如果中创新航顺利入主苏奥传感，那么国内动力电池"三强"在某种程度上都将获得"A+H"平台。

作者|云知风起

编辑|Anna