【聚合MDI】相关产品4月回顾及5月展望

2025年4月聚合MDI相关产品涨跌互现，其中液氯、F141B价格环比上涨，纯苯、苯胺、聚合MDI、硬泡聚醚价格环比下跌。上涨的产品中液氯华北地区涨幅最大，达到110.10%，下跌的产品中，聚合MDI华东上海货跌幅最大，达到-11.05%。

数 据 来 源：金联创

4月聚合MDI相关产品市场回顾

纯苯：4月国内纯苯震荡下跌。月内相较于基本面，纯苯走势主要受宏观主导。月初美国特朗普政府关税政策出台加剧市场对贸易战的担忧，清明节后开盘华东纯苯大跌800余元/吨，跌破6000元/吨关口，为近年来纯苯低端位置，月内美关税政策反复，原油市场涨跌不稳，纯苯跟随原油走势宽幅震荡，低位补空虽有提振，但纯苯反弹力度有限，月中旬华东市场价格基本在6200-6400元/吨左右震荡，然而下游装置负反馈消息影响市场情绪，五一节前备货情况不及预期，持货商避险情绪下积极出货。节前纯苯市场再度转弱，华东市场跌破5900元/吨，本月纯苯振幅明显加大。

苯胺：4月苯胺市场阶梯式下移。月初，虽纯苯高位震荡，但苯胺下游买气不佳，山东金茂、华泰积极让利出货，市场重心下移，而南化部分装置检修，导致华东供应收紧，上旬华东市场暂稳。中旬纯苯松动，苯胺下游买盘低迷，且个别检修装置即将恢复，山东企业竞价出货，带动市场重心下移，而出口订单逢低入市采购，苯胺企业库存释放，随后华东个别企业报盘小幅调涨。月下旬，华泰停车、金茂部分装置检修，但需求支撑不足，加之月底纯苯松动，苯胺市场重心再次下移。截止收盘，华北及山东苯胺商谈价格7480元/吨承兑出厂，环比下跌600元/吨，华东苯胺执行7580-8220元/吨承兑出厂，低端下调520元/吨。

液氯：4月国内液氯市场呈N字趋势。本月氯碱行业整体开工下调，月上旬，下游需求较疲软，企业库存压力较大，多补贴出货为主，月末，受山西信发氯碱装置检修影响，货源比较紧张，供应端压力减少，下游行业开工增加，对液氯采购积极，企业报价偏强运行。截止4月29日，华北地区槽车液氯出厂报至200-300元/吨左右，实际成交商谈。江苏地区市场装置开工情况正常，下游需求较弱，市场价格维持低位。目前江苏地区液氯主流出厂价格报至（-100）-50元/吨左右。河南地区液氯价格受山东地区影响，目前主流出厂报价维持在-100-1元/吨左右。综上所述，本月国内液氯市场区间震荡，实单详谈。山东槽车液氯报至200元/吨左右。河北槽车液氯报至300元/吨左右，实际成交灵活。

聚合MDI：4月聚合MDI市场先跌后涨，月中上旬，中美对等关税实施，业者担忧出口至美国量受阻，加之多个企业稳定供应，买单不足下，贸易商恐慌性抛售，价格跌破近两年低点，上海货实单跌至13800元/吨附近。月中下旬，北方大厂释放利好，工厂稳盘意向浓郁，整体跌幅放缓，低价略收。因前期恐慌性下跌行情中，贸易商及下游多空仓，部分贸易商提前超卖，工厂释放止跌信号后，空单回补、下游节前备货接踵而至，买单出现明显放量，市场价格止跌后快速反弹，此外部分企业控量供应且发货较慢，现货紧张局势下，价格货紧价扬。月底，买气转弱，市场上冲动力不足，价格窄幅回落。截止收盘，华东万华货商谈价格15300-15500元/吨，环比下调1200-1300元/吨，上海货商谈价格15000-15100元/吨，环比下调900元/吨。

硬泡聚醚：4月国内硬泡4110聚醚市场偏低运行。4月份，硬泡聚醚在清明假期中需求薄弱，接单表现较弱，节后受压力影响环丙偏弱下滑，硬泡跟跌下订单并无起色，出货节奏较缓慢。下游保温行业需求不景气，虽然整体较软泡略好，可是交投仍不理想，多刚需小单维系。之后在环丙走低下，硬泡实单不断商谈，下游活跃气氛不佳，维持刚需随用随采，业者观望谨慎情绪不减，中旬后场内重心连续下滑，市场交投积极性较淡。月底环丙坚挺心态较强，硬泡聚醚相对平稳，上涨动力不足。据金联创监测数据显示，至29日，华东中端货市场桶装现金出厂商谈在7700-8100元/吨；华北及山东中端货市场桶装现金主流商谈在7800-8100元/吨。

5月聚合MDI相关产品市场展望

纯苯：5月份，前期韩国芳烃个别装置存在降负检修，对外出口有一定减量，纯苯进口有一定高位缩量预期，尽管下游主力苯乙烯方面装置回归增多，但其余下游有多套装置减停，对纯苯需求亦有明显减量，况且5月纯苯新产能或将释放给予市场冲击，5月纯苯或将继续承压。此外，俄乌谈判以及中美贸易战仍具有不确定性，施压业者心态，5月纯苯趋势仍偏弱势。关注宏观消息指引及下游负反馈情况。

苯胺：上游纯苯支撑有减弱预期，5月金茂装置停车检修，万华福建苯胺-MDI装置有检修计划，商品化苯胺供应稳定，而下游多套MDI装置有停车检修计划，刚需消耗能力减弱，5月苯胺市场供需矛盾仍存，但考虑到目前苯胺处于成本线下波动，市场下跌空间暂有限，后市多将跟随成本面波动。金联创预计，5月苯胺市场震荡偏弱。

液氯：预计5月国内液氯市场价格窄幅震荡。在供应方面，部分氯碱装置有检修计划，且持续时间较长，液氯产量会减少，供应端压力缓解。从需求端来看，下游需求有所恢复，下游企业备货心态积极。综合来看，预计短期内液氯市场窄幅震荡。后续需重点关注下游各行业开工情况、采购策略变化以及市场情绪波动等因素对液氯市场的影响。

聚合MDI：从供应端来看，5月多套装置检修，产量降低，工厂或控盘挺市。从需求端来看，中美关税问题仍存，或影响产业链产品出口，而国内冰冷需求由生产旺季转为销售旺季，对聚合MDI消耗速度减弱，但考虑到目前部分货源仍紧，贸易商多交付前期订单，短时市场现货仍紧，5月市场主要关注供需关系变化，金联创预计5月聚合MDI市场区间震荡，市场暂难出现大涨大跌现象。

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