84家财险公司一季度业绩出炉：人保利润大增，有公司投资收益率超20%！

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随着财险公司陆续公布2025年一季度偿付能力报告，财险行业的一季度经营全貌也浮出水面。

数据显示，已经公布相关数据的84家财险公司共实现保险业务收入5149.49亿元，较去年同期的4854.87亿元同比增长6.07%，如果剔除大家财险和申能财险这两家去年未公布相关数据的，那么今年一季度财险行业保险业务收入较2024年同比增长4.7%，而监管此前披露的相关数据为财产险公司实现保费收入5155亿元，同比增长5.10%，考虑到统计过程中有部分公司未公布数据，因此几项数据基本能够实现吻合。

利润方面，84家财险公司共实现净利润255.47亿元，较去年同期大增65.43%，其中多家头部公司如人保财险、国寿财险均出现利润大增情况，因此带动行业大市出现大幅度增长。

投资收益率方面，行业整体较去年同期也出现了明显回暖，最典型的数据便是今年一季度没有财险公司的投资收益率为负，而去年同期则是有11家公司。

另外，平安财险今年1季度利润较去年同期下滑11.64%，是目前已公布数据的净利润排在行业前十的财险公司中唯一一家利润下滑的，值得关注。

接下来我们就从保险业务收入、净利润、投资情况等几个维度来分析今年一季度的财险行业。

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老三家占据行业六成业务，奠定行业增长格局！

先来看保险业务收入情况，财险老三家人保、平安、太保继续位列行业前三，其中人保以1816.75亿元的保险业务收入断档式位列第一，该保费数据较去年同期也增长了4.1%，位列第二的是平安财险，保险业务收入为852.83亿元，较去年同期增长7.84%，太保位列第三，保险业务收入为633.16亿元，同比增长0.98%。

2025年一季度财险公司

保险业务收入排行榜（单位：亿元）

根据计算，人保、平安、太保三家财险公司的合计保险业务收入为3302.74亿元，已经占据行业的六成保险业务收入，而这三家公司合计保险业务收入较去年同期增长4.4%，也基本奠定了财险行业在一季度的增长格局。

另外，在保险业务收入排名前十的财险公司中，众安财险是唯一一家取得双位数增长的公司，其保险业务收入达到79.57亿元，去年同期为70.86亿元，增长达到12.29%。由于目前众安还未公布2025年一季报，我们还无法得知其保费的细分增长情况，但从过去势头来看，众安在2022-2023年一季度保费分别为49.59、60亿元，这也意味着该公司已经连续多年在一季度取得双位数的保费增长，在财险行业日趋成熟跟稳定的当下，众安的表现值得市场关注和思考。

另外，在去年10月正式完成对天安财险保险资产的受让的申能财险也公布了最新一季度的保险业务收入情况，数据显示，申能财险一季度实现保险业务收入40.76亿元，由于缺乏去年同期数据，我们这里采用2024年四季度数据作比较，去年四季度申能财险实现保险业务收入35.11亿元，环比增长16.09%，说明在接管天安财险业务后，申能财险的相关业务开展的比较不错，保持了相当的增长势头。

整体来看，财险行业在今年一季度展现出了比人身险行业更强的增长势头，其头部的几家财险公司比重贡献较大，奠定了行业的整体增长格局。

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人保净利润大增81.07%，平安“意外”下滑11.64%

净利润方面，已公布数据的84家财险公司共实现净利润255.47亿元，较去年同期大幅度增长65.43%，剔除申能财险和大家财险的相关数据，剩下82家财险公司的合计净利润较2024年同期增长也在65%以上，不难发现，财险行业净利润情况在今年一季度打了一个翻身仗。

其中净利润排名第一的是人保财险，其利润达到133.09亿元，较去年同期的73.5亿元同比大增81.07%，作为行业头部的公司，净利润出现如此大的增长，不禁让市场有些许费解。

分析来看，人保财险今年一季度利润大增主要有以下几点原因。

首先是经营情况的改善，根据人保官方口径，今年一季度公司持续优化保险业务结构、提升业务质量，承保业绩较快增长，不断优化资产配置结构、提升资产配置的稳定性、灵活性及前瞻性，投资业绩大幅提升，实现净利润同比较快增长。

其次则是去年一季度的低基数效应，去年一季度人保财险的净利润为73.5亿元，这也是其2021年以来的最低净利润。对于去年一季度的低利润，人保表示一是自然灾害造成的经济损失较多。根据应急管理部公布的数据，2024年一季度我国自然灾害造成的直接经济损失238亿元，是近五年损失最大的一年，2023年同期损失为26亿元，同比增加了近10倍。二是随着经济活动持续回暖，客户出行增长，导致一季度车险出险率有所上升。三是受资本市场影响，公司权益类投资收益同比下降。

2025年一季度财险公司

净利润排行榜（单位：亿元）

排名第二的公司是平安财险，净利润为33.7亿元，较2024年同期的38.14亿元同比下降11.64%，这同样是让市场有些诧异的数据，因为在净利润排名前十的公司中，只有平安的净利润情况出现了下降，另外，从经营情况看，平安财险的综合成本率也优化了3.0个百分点，至96.6%，因此利润情况便更让人费解。

由于平安在一季报中没有详细解释收入与成本率优化和利润变化情况，我们只能根据过往情况来推测其利润下滑的原因。首先是去年的高基数效应，与人保正好相反，平安财险去年一季度的利润为38.14亿元，较2023年同期大增64.75%，基数一高，今年的增长变难以维系。其次我们预测财险业务的总投资收益下降和其他收支增加，或是拖累其利润表现的主要原因。

排名第三的为太保财险，实现了20.39亿元的净利润，同比增长达到5.48%，表现相对稳定。

另外，在净利润排名前十的公司中，人保财险、国寿财险、英大泰和财险、中华联合财险、阳光财险均实现了50%的利润增长，而这批公司的利润增长也奠定了全行业利润大反弹的基调。

而在腰部和尾部公司中，也出现了富邦财险、三星财险这类净利润增长在1000%以上的公司，尽管这部分公司本身基数较小，利润出现大幅度波动也能够解释，但整体来看，财险行业今年一季度的利润表现确实不错。

而净利润情况的改善与财险公司一季度的投资情况优化是分不开的。

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富邦财险投资收益率超20%，0公司为负数！

数据显示，今年一季度已公布数据的84家财险公司中，有1家公司的投资收益率大于5%，而去年同期为0家，投资收益率在2%-5%区间内的有3家，去年同期为1家，在1%-2%去年内的有8家，去年同期为12家，而在0-1%区间内共有71家，去年同期为58家。

不同投资收益率区间公司分布

值得一提的是，今年没有一家财险公司的投资收益率为负数，而去年同期则是达到了11家。

因为我们也不难给出结论，今年一季度财险公司的投资情况要比去年同期好上不少。

2025年一季度财险公司

投资收益率排行榜

具体来看，富邦财险以21.67%的投资收益率断崖式排名第一，该公司去年同期的数据则仅有0.95%，处于行业中游的位置，考虑到富邦财险还只是一家年保费规模还不到8亿的公司，该数据还是存在一定短期波动的可能性，例如公司的投资组合中押中了某只短期暴涨的股票，由于本身投资组合规模不大，便会对整体投资收益率造成较大影响，因此我们也没有做过多探讨的必要。

广州能源财险、华安财险分别以4.3%、2.99%的投资收益率排在二、三位。

另外，一些大型财险公司，如人保、大地、中华联合财险的投资收益率基本在1%左右，相对稳定。

而我们在前文提到的净利润下滑的平安财险今年一季度投资收益率则为0.5%，在84家公司中排名第67，一定程度上也拖累了其一季度的利润表现。

但总体来看，行业一季度投资收益率情况较去年同期有明显改善，从而推动行业利润改善。

尾言：相较于2024年一季度保费增长5.2%，利润下滑9.3%的成绩，财险行业在今年一季度打了一个翻身仗，特别是利润端，超过65%的增长可谓是大超预期。而其中一些表现欠佳的公司，如平安财险，则需要在二季度拿出更有力的表现来说服市场，我们也将持续关注这部分公司。

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