北京
图：Minghan H
今天A股一扫软骨做法，有了个漂亮的高开高走。
haha，值得点赞~
许多人关税战以来的亏损，或许也收复的七七八八了吧。
之前官方说5、6月份，会出台刺激政策。
虽然不知道啥时出，也不知道力度咋样——
希望有机会再拉动A股，往上突突突一波。
让更多人都走出亏损，把盈利做厚
一
有个事可以聊聊。
巴菲特这几年买了不少日本股票，主要是日本五大商社。
前几天有人问他，有没有打算卖掉了？
因为日本通胀上来了，CPI超过3%了，央行还要再加息。
老头很坚决地说：
“未来50年，都不会卖日本股票。”
他的继任者，伯克希尔下一任CEO又补充说——
“50年，或者永远都不卖”
旗帜很鲜明的表态了喜爱。
有读者问我：
日本的五大商社，究竟是干嘛的呀？
为啥老头这么喜欢？
巴菲特甚至还表达了后悔： “当初投日本的金额应该是1000亿美元，而不是200亿美元”。
完全是爱惨了。
五大商社是指：
伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产、住友商事。
国内有人把他们翻译成贸易公司，其实不太恰当。
它们可以视作投资集团了。
这五大商社业务涉及能源矿产、金融、食品...等等。
比如三菱， 大家听过的罗森便利店，就属于它 。
三菱在中国投资，覆盖了汽车、房地产、水处理、金属资源、食品...等等。
它的子公司、关联公司加起来1000多家，共有8万多员工。
又比如丸红商事，官网放了各部门介绍：
生活方式、食品原材料、金属、电力、金融等等。
再比如三井物产。
它年报公布的各项业务线，也是眼花缭乱。
从日本，到中东，到欧洲，到大洋洲，美洲...哪哪都有业务。
伊藤忠和住友也差不多。
业务五花八门， 遍布全世界。
八卦一下。
似乎，连「商社男」都成了一类人的标签。
我看有网友分享和商社男的恋爱：
“稍微打听了一下他的奖金后，只能说痛恨自己找工作的时候没有好好努力进商社。 怎么说呢，就算把他被扣掉的税，当成奖金发给我了我都要高兴疯了”
二
巴菲特为啥青睐商社股呢？
我感觉五大商社最本质特征是：
收息。
巴菲特在股东大会上说，当时第一次看到这几家公司股价时，觉得股价低得离谱。
它们有这些特征：
“高股息、高自由现金流、适当时候增加股息、不断搞回购..."
我们投资日本已有六年左右。当时我翻阅一本收录两三千家日本企业的手册，现在字太小已经看不清了，发现这五大商社的股价低得离谱。 我花了约一年时间逐步收购，随着与经营层加深了解，我和格雷格（伯克希尔下任CEO）对这些企业的欣赏与日俱增。
我简单做了个表格，它们当前 股息率接近4%。 除伊藤忠商事以外
估值也不贵，才10倍左右。
数据来源：Wind
注意——
巴菲特从2019年7月就开始买它们了，并持续增持。
自2019年7月以后， 五大商社的股价平均涨了200-300%
随着股价上涨，它们的股息率已经明显降低了。
做个合理推测，巴菲特买入时，它们的股息率或许有5%、6%以上。
甚至是更高。
比现在还诱人。
如果大家有印象，可能会记得——
前几年A股银行股、水电股、通信股...股息率普遍4-6%。
当时捡的人还不多，收息佬当时还属于小众赛道。
这几年相关股票一路上涨，A股叫得上名的收息股，股息率已经不断降低。
很多人想买，都下不了手了。
总之——
2019年7月以来， 五大商社有200%多的涨幅。
对比日经225指数同期涨幅约73%。
五家商社股价表现挺靓眼。
三
值得一提的是，巴菲特这笔投资，还动用了杠杆。
借钱炒股。
巴菲特从来不建议普通人借钱投资，但，巴菲特自己是借钱的。
只是他很注意两点：
极低的利息、长长的周期。
伯克希尔本身有保险业务，可以吸引大量便宜的、长期资金。
这种资金就是负债。
买五大商社时，巴菲特是发行了日元债，借入了日元来买入。
我很难找出巴菲特日元债的成本。但日本在2019年及往后几年，长期处于负利率、或0利率状态。
巴菲特信用很好，他的借债利息很可能更便宜。
借超便宜的钱炒股，拿很高的分红。
对我们普通人来说，可能最接近这种属性的——就是房贷了。
房贷是普通人能借到的最便宜、最大额、久期最长的负债。
而且在降息周期里，利率逐渐趋低。
哈哈。
经常有读者问：要不要提前还房贷？
那，借鉴巴菲特的做法。
如果你有把握，自己投资的回报率能稳稳跑过房贷利率。
倒也不必着急提前还贷。
或者少还一部分，留一部分现金在手头，四处寻找机会。
但对于大部分人来说——
股价是波动的、负债是刚性的、必须按期还上。
股价波动又必须还债时，心理压力会爆棚。
所以如果不想太麻烦， 早点把房贷还了，或者只留一点点用来抵扣个税。
无债一身轻，不忧虑动荡。
也是一种幸福~
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