红星冷链转战港股IPO：总冷库空置率逐年上升，研发成本占比不到1%

瑞财经 王敏 近日，据港交所官网，红星冷链（湖南）股份有限公司（以下简称“红星冷链”）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为建银国际、农银国际。

招股书显示，红星冷链成立于2006年，是领先的冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台，总部位于湖南省长沙市。

据悉，2020年3月30日，红星冷链在湖南证监局进行辅导备案，拟在深交所主板上市，预计募集资金4.74亿元，由光大证券担任保荐代表人。

2021年10月，红星冷链已完成第七期上市辅导。工作报告显示，彼时光大证券“下一阶段的辅导工作重点”为“完善相关工作底稿及申报材料的制作，完成红星冷链IPO项目的申报工作”。此后红星冷链的A股IPO便没了下文。

根据灼识谘询报告，2024年，红星冷链的冷冻食品交易服务实现约400亿元的交易总值，在中国中部地区所有冷冻食品交易服务提供商中排名第二，在湖南省排名第一。此外，根据同一资料来源，按2024年收入计，红星冷链是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商。

业绩方面，于2022年、2023年及2024年，红星冷链产生收入分别为2.37亿元、2.02亿元及2.34亿元，同期毛利率分别为50.1%、57.7%及52.8%；净利润分别为7911.2万元、7531.2万元及8288万元，对应的同期净利率分别为33.4%、37.3%及35.5%。

2022年至2024年，红星冷链的总冷库空置率（=100%-库容利用率）分别为3.3%、5.7%及11.9%，呈逐年快速上升趋势。

值得注意的是，红星冷链2024年的研发成本仅有110.9万元，较上年微降，占营业收入的比例连1%都不到。

截至2024年12月31日，红星冷链的研发团队共有九名员工。

中物联冷链委数据显示，2017年至2022年我国冷链前百强的市占率持续提升。按营收来看，我国冷链企业前百强市占率由2017年的10.20%提升至2022年的22.80%，五年间提升了12.6个百分点，行业集中程度大幅提升。

顺丰、京东、菜鸟等巨头已经在二、三线城市全面展开布局，冷链仓储和运输成本持续上升，客户价格敏感度增强，同质化竞争日益加剧。

红星冷链虽然位列中部地区第二、湖南省第一，但在全国排名中并不突出。