众赢财富通：美联储议息会议来袭，鲍威尔如何应对施压​

当地时间 5 月 7 日（北京时间 5 月 8 日凌晨 2：00），美联储将公布最新利率决议。在此次会议前夕，市场弥漫着浓厚的关注氛围，焦点之一便是美联储主席鲍威尔将如何应对来自各方的施压。

自 2022 年初以来，美联储主席杰罗姆・鲍威尔带领的美国决策者一直在尝试一项极具挑战性的任务：通过提高利率来缓解价格压力，同时避免经济陷入衰退，这一理想状态被经济学家们称为 “软着陆”。然而，实现这一点需要精准的政策制定和一定的运气。

众赢财富通研究认为，当前，美国经济数据呈现出复杂的态势。美国商务部经济分析局数据显示，2025 年 3 月 PCE 物价指数同比增长 2.3%，为去年秋季以来最低水平；核心 PCE 物价指数同比增长 2.6%，低于前值 2.8%，环比均为 0，显示通胀压力逐步缓解。而美国 4 月非农就业报告显示新增就业 17.7 万人，超出市场预期 13.8 万人，失业率稳定在 4.2%，劳动力参与率略升至 62.6%。稳健的就业数据表明劳动力市场仍具韧性，这在一定程度上减轻了美联储立即降息的压力。基于这些数据，市场普遍预期，美联储在本次议息会议上大概率将维持当前利率区间 4.25%-4.5% 不变。根据芝商所 FedWatch 工具数据，5 月维持利率不变的概率高达 97.2%，降息 25 个基点的概率仅为 2.8%。

然而，鲍威尔面临的压力不仅仅来自经济数据的复杂解读。众赢财富通观察发现，美国总统特朗普自开启第二任期以来，多次对鲍威尔施压，要求其降息。4 月 17 日，特朗普再度对鲍威尔施压，称鲍威尔的行动总是 “又迟又错”，早该像欧洲央行一样降息，现在更应该立即降息，甚至表示 “鲍威尔越早走人越好”。特朗普认为降息能够刺激经济增长，促进就业，为其执政增添经济政绩。

但鲍威尔此前明确表示，美联储不会屈从政治压力，面对特朗普政府近期关税政策带来的复杂经济局面，美联储将重点考虑对抗通货膨胀。鲍威尔深知，若在通胀尚未得到完全控制的情况下贸然降息，可能会导致通胀反弹，引发更为严重的经济问题。众赢财富通认为，历史经验也为鲍威尔提供了借鉴，20 世纪 70 年代初，理查德・尼克松总统曾要求时任美联储主席阿瑟・伯恩斯维持低利率，此举在后续进一步加剧了美国历史上最为严峻的滞胀危机。直到伯恩斯的继任者保罗・沃克将利率提高到创纪录的 20%，这场危机才得以平息。

鲍威尔在 4 月 16 日芝加哥经济俱乐部演讲中表示：“关税规模远超预期，可能导致通胀持续上升和经济增长放缓。” 他强调，美联储面临 “双重目标冲突” 的挑战，即平衡 2% 通胀目标和最大就业目标。特朗普自 2025 年 2 月以来，实施了多项关税措施，包括对华 145% 关税、对加拿大和墨西哥 25% 关税，以及对所有进口商品的 10% 普遍关税。虽然 4 月 9 日部分关税被推迟至 7 月，缓解了市场紧张情绪，但关税对经济的潜在影响仍不容小觑。芝加哥联储主席奥斯汀・古尔斯比表示：“关税如同负面供给冲击，可能导致价格上涨和就业减少。” 国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜・格奥尔基耶娃指出，特朗普关税可能使全球贸易萎缩，2025 年美国经济增长预期从 2.3% 下调至 1%。在这种情况下，鲍威尔需要在稳定物价和促进经济增长之间艰难权衡。

众赢财富通观察发现，市场对 5 月 7 日鲍威尔新闻发布会的关注度甚至远超利率决议本身。彭博经济评论预计，鲍威尔将以鹰派基调强调美联储对价格稳定的承诺，并反驳白宫施加的政治压力。里士满联储主席托马斯・巴尔金近期表示：“通胀预期可能正在上升，关税政策可能加剧这一趋势。” 美联储理事阿德里安娜・库格勒也指出，短期通胀风险因贸易政策不确定性而增加。鲍威尔可能重申，美联储将等待更清晰的经济数据，尤其是关税对通胀和增长的长期影响明确后，才考虑调整政策。但他的这种坚持很可能进一步激化与特朗普的矛盾。此前，特朗普威胁解职鲍威尔的言论已令市场不安，4 月 22 日，特朗普一度威胁解雇鲍威尔，引发市场剧烈波动，标普 500 指数单日下跌 2%。尽管 4 月 23 日，特朗普在白宫表示 “我无意解雇鲍威尔，但希望他更积极降息”，这一表态缓解了部分市场对美联储独立性的担忧，股指期货当晚上涨近 2%，但市场仍然对两者之间的紧张关系充满忧虑。

鲍威尔还面临着全球经济环境变化带来的压力。在欧洲，欧洲央行正加快宽松步伐，以应对美国关税可能带来的通缩与经济疲软，但最新数据显示，欧元区通胀并未如预期下行，核心指标反而上升，令决策更加复杂。全球经济数据受贸易战影响高度不确定，而各国货币政策路径日益分化，鲍威尔需要考虑美国货币政策对全球市场的溢出效应，以及其他国家货币政策调整对美国经济的反馈影响。

此次美联储议息会议，鲍威尔将站在聚光灯下，其每一个决策和表态都将受到市场的严苛审视。他需要在政治压力、经济数据、通胀预期、贸易政策以及全球经济环境等多重因素的交织中，寻找平衡，做出最有利于美国经济长期稳定发展的抉择，而这无疑是一项艰巨的任务。