外骨骼火了！2.6万股民狂喜，探路者要爆了？

这个五一假期，外骨骼机器人火了，在泰山和华山等地落地应用，将概念照进现实。

春江水暖鸭先知。4月30日，探路者（300005.SZ）迎来罕见19.98%涨停！2024年去年底，其就发布了户外骨骼，还在近期与新兴装备公司，将合作研发、生产和推广可穿戴外骨骼产品。和这一次热点概念完美契合，给这个传统户外品牌增加了更多想象力。

去年以来，网络红人小米创始人雷军和董宇辉多次户外活动中身穿探路者品牌，也令这一传统品牌再次引发了关注和热议。

另外，探路者还公开表示，神舟十九号和神舟二十号航天员穿着的舱内连体工作服、分体工作服、舱内休闲服等十多个品类服装装备，均为探路者集团自主研发生产。探路者航天概念也有望助推品牌升级。

实际上，探路者正走在在传统户外企业向科技型生态平台转型的关键节点，2024年，也是其转型成果的关键一年。

财报显示，2024年全年营收15.92亿元，同比增长14.44%；归母净利润1.07亿元，同比增长48.5%；扣非净利润8412万元，同比激增252.83%。

这一逆转的关键在于“户外+芯片”双主业战略的落地，户外业务贡献13.69亿元营收（+8.91%），芯片业务营收2.22亿元（+66.56%），净利润3203万元（+183.30%），后者首次占据集团净利润的30%以上。

这也是探路者上市以来最好的业绩表现。

尽管整体业绩有所改善，但探路者的主品牌业务并未完全恢复昔日辉煌。相关数据显示，在户外用品领域，探路者虽然保持着一定的市场份额，但在激烈的市场竞争中逐渐失去了领先地位。

刚刚发布的2025年一季度财报中，也漏出了隐忧。一季度营收3.56亿元，同比下降7.04%，归母净利润4932万元，同比下降30.7%，显示出其一季度盈利能力较弱。

仔细来看，这也主要受三方面因素影响。一方面是2024年一季度净利润同比激增286%，基数过高；另一方面，尽管毛利率达到48.81%，但净利率却下降至12.56%，销售费用、管理费用和财务费用三费占比29.41%，同比增加18.18%，成本控制减弱；同时也受季节性因素影响，户外用品销售旺季集中在二、三季度，一季度通常为淡季。

探路者更大的机会仍然存在。中商产业研究院统计2024年全球户外用品市场规模约2264亿美元，较上年同比增长5.01%，预测2025年全球户外用品市场规模将达到2363亿美元。

其次，芯片行业的快速发展也为探路者提供了广阔空间。根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)的预测，预计到2029年LED芯片市场规模将达到524.6亿美元，(2024-2029年)复合年增长率为11.9%。探路者芯片业务聚焦于全品类触控芯片 IC 设计、Mini LED 显示驱动 IC 设计等领域，可以在市场增长中获益。

数据显示，截至2025年一季度末，拓路者股东总户数为2.60万户，较2024年末末下降了5494户，降幅17.42%，筹码相对集中。

风险方面，库存增加、应收账款上升、供应链压力、原材料价格波动以及股东减持（如百益钎顺的减持）都是潜在风险。

此外，行业竞争加剧，国际品牌和本土新兴品牌的压力可能影响利润率。拓路者2024 年计提了 1.21 亿元的资产减值准备，其中存货跌价准备 6854.62 万元，显示对库存风险的重视，但 2025 年一季度库存继续增加，需关注后续减值情况。