深圳瑞和股份2025年第一季度财报解读：投资现金流暴增20247.83%，研发费用锐减76.59%

深圳瑞和建筑装饰股份有限公司（以下简称“瑞和股份”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，值得投资者密切关注。

营收净利双降，经营压力凸显

营业收入大幅下滑50.14%

报告期内，瑞和股份营业收入为1.11亿元，较上年同期的2.22亿元减少1.11亿元，降幅达50.14%。公司表示，这主要系本期业务减少所致。

净利润亏损扩大14.02%

归属于上市公司股东的净利润为 -2009.14万元，较上年同期的 -1762.14万元，亏损扩大了14.02% 。这反映出公司盈利能力面临严峻挑战。

扣非净利润亏损扩大29.66%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2152.80万元，较上年同期的 -1660.35万元，亏损幅度扩大29.66% 。表明公司核心业务的盈利能力下滑明显。

基本每股收益与上期持平

基本每股收益为 -0.05元/股，与上年同期持平。这与净利润的亏损情况相匹配，显示股东的每股收益持续处于亏损状态。

扣非每股收益亏损加深

扣非每股收益同样为 -0.05元/股，较上年同期虽无数值变化，但结合扣非净利润亏损扩大的情况，实际亏损程度加深。

关键指标异动，风险信号频现

应收账款规模增加

应收账款期末余额为9.15亿元，较期初的8.80亿元有所增加。虽然金额变动比例不大，但在营收大幅下滑的背景下，应收账款的增加可能会加大坏账风险。

应收票据大幅增长59.09%

应收票据期末余额为762.79万元，较期初的479.47万元增加283.31万元，增幅达59.09%，主要系公司本期收到票据增加所致。这一方面可能反映公司结算方式的变化，另一方面也需关注票据的兑付风险。

加权平均净资产收益率恶化

加权平均净资产收益率为 -65.71%，较上年同期的 -7.74%，下降了57.97个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力急剧下降，股东权益的收益水平大幅恶化。

存货有所下降

存货期末余额为3212.80万元，较期初的3544.85万元有所下降。一定程度上反映公司存货管理策略的调整或销售情况对存货的影响。

费用管控有别，研发投入骤减

销售费用下降16.20%

销售费用为264.50万元，较上年同期的315.62万元减少51.12万元，降幅为16.20%。公司可能在销售环节采取了一定的费用控制措施。

管理费用基本持平

管理费用为1296.46万元，与上年同期的1298.96万元基本持平，表明公司管理层面的运营成本维持在相对稳定的水平。

财务费用微降3.09%

财务费用为1250.50万元，较上年同期的1288.34万元减少37.84万元，降幅为3.09%，整体变化不大。

研发费用锐减76.59%

研发费用为153.74万元，较上期的656.83万元减少503.09万元，减幅达76.59%，主要系本期研发投入减少所致。研发投入的大幅下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生不利影响。

现金流状况改善，仍需关注可持续性

经营活动现金流净额增加84.80%

经营活动产生的现金流量净额为 -323.61万元，较上年同期的 -2128.37万元增加1804.76万元，增幅84.80%，主要系本期支付工程项目料工费比例较上期减少所致。虽然现金流净额仍为负，但情况有所改善，不过公司经营活动创造现金的能力仍有待进一步提升。

投资活动现金流净额暴增20247.83%

投资活动产生的现金流量净额为56.16万元，较上年同期的0.28万元增加55.88万元，增幅高达20247.83%，主要系本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额较上期增加所致。但这种大幅增长可能不具备持续性，需关注后续投资活动对现金流的影响。

筹资活动现金流净额增加98.45%

筹资活动产生的现金流量净额为 -32.59万元，较上年同期的 -2108.46万元增加2075.88万元，增幅98.45%，主要系本期偿还借款利息和限制性股票回购支出较上期减少所致。这反映出公司在筹资方面的现金支出压力有所缓解。

综合来看，瑞和股份在2025年第一季度面临着营收和净利润下滑、研发投入锐减等挑战，尽管部分现金流指标有所改善，但整体财务状况仍需投资者谨慎对待。后续公司能否改善经营状况、提升盈利能力，值得持续关注。

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