长银五八消金2024年净利大幅下降95%，线下直营模式失灵？

出品｜WEMONEY研究室姜林燕

近日，长沙银行披露的财报显示，其控股子公司湖南长银五八消费金融股份有限公司（下称"长银五八消金"）2024年总资产为296.20亿元，同比增长了8.37%；然而，营业收入为29.86亿元，同比下降了7.64%；净利润仅为0.34亿元，同比大幅下降了95.02%。业绩"断崖式"下跌引发市场震动。这家曾以"线下直销+下沉客群"模式快速崛起的消费金融黑马，或因资产质量恶化、风险集中暴露陷入困境。

1.业绩"变脸"：从黑马到困局

长银五八消金成立于2017年，依托长沙银行（持股56.66%）、58同城（持股26.43%）等股东资源，凭借"去中介化"的线下直营模式，2020年至2023年业绩持续攀升，2020-2023年长银五八的营业收入为13.68亿元、15.44亿元、23.27亿元、32.33亿，同比增长92.13%、12.87%、50.71%、38.93%；净利润2.81亿元、3.63亿元、5.26亿元、6.83亿元，同比增长25.27%、29.18%、44.90%、39.84%。一度跻身持牌消金净利润前五。

然而，2024年形势急转直下：上半年营收同比下滑11.2%，净利润下降66.3%；全年净利润不足上年零头，骤减超6亿元。

从营收和利润变动来看，利润降幅远超营收降幅，虽然公司整体收入有所下降，但盈利能力遭遇了更为严重的冲击，其信用减值损失可能大幅增加侵蚀利润，导致净利润暴跌，也就是资产质量出现了很大问题。

业绩崩塌的背后，是其长期依赖的下沉客群风险集中暴露。长银五八消金的目标客群主要为快递员、网约车司机、工厂工人等"城一代"低收入群体，贷款年利率介于10.8%-21.6%。这类客群对经济波动极为敏感，2024年经济复苏乏力导致其还款能力大幅下降，不良生成率从往年的2%激增至2.7%。尽管财报显示静态不良率维持在1.5%左右，2020年至2023年上半年长银五八消费金融的不良率分别为1.59%、1.5%、1.52%、1.52%，远低于头部机构，甚至优于多数商业银行水平。

但动态风险指标显示，通过"宽限本金偿还计划"等贷款重组手段延缓的不良贷款，最终因规模扩张放缓而集中释放。2024年12月，长银五八消金批量转让的个人不良贷款本息总额达5.26亿元，起拍价仅为原值的0.46折，资产质量恶化可见一斑。

2.模式之困：线下直营"双刃剑"

长银五八消金坚持不依赖助贷的线下直销模式，采用"去中介"的线下自主投放方式获客，主要产品如"工友贷""旅友快贷"等，拥有近200人的营销团队，覆盖湖南及周边省份。该模式在初期通过低门槛、灵活还款设计快速占领市场。

这种线下自主直营的模式，确实可以凭借银行股东的零售信贷的资源禀赋，通过小而快的现金贷或信用贷产品触达客户，获得期限更长、笔均金额更大的贷款，但是同时也受到销售团队以及获客成本的限制，股东的资源赋能殆尽后，增量也就变得艰难，业绩也逐渐显现其高成本与风控滞后性。

据业内人士透露，其线下贷款期限多为2-3年，真实逾期率可能高达7%-8%，远超财报披露的2%。根据媒体援引银行业相关人士，2024年上半年长银五八消费金融的不良生成率超过了2.7%。

合规隐忧进一步加剧危机。2024年，长银五八消金因"未经同意查询个人信息"等多次被罚，累计罚款超145万元。同时，其委外催收合作22家律师事务所，暴力催收投诉激增，黑猫平台相关投诉达1320条，品牌声誉严重受损。

股东层面的支持力度减弱亦是关键因素。2024年10月，长银五八消金增资至11.24亿元，但实际到位资金仅2.24亿元。

2024年3月，长银五八消费金融的两位股东公告称将联合增资——长沙银行拟增资不超过5.61亿元，长沙通程控股拟增资金额不超过1.5亿元，最终金额以监管核定为准，实际增资与半年前的计划相比出现了缩水，反映出大股东长沙银行对其前景的谨慎态度。

为缓解资金压力，长银五八消金频繁发行高成本ABS。2024年11月，其首期ABS募资7.42亿元，加权年利率达17.15%，进一步推升信用风险。尽管资本运作频繁，但资本充足率从2019年的12.79%降至2024年一季度的10.9%，逼近监管红线。

3.转型之路：数字化能否破局？

面对困境，长银五八消金加速数字化转型，包括上线"长银五八消费贷"线上产品、引入图数据库优化风控、设立北京研发中心等。然而，其线下业务占比仍超70%，线上转化效果尚未显现。2024年10月，新任董事长陈曦（原长沙银行授信审批部总经理）的上任，或为风控体系优化带来转机，但短期内难改业绩颓势。

面对如此情况，线上获客策略的更新和科技能力的投入成为长银五八消费金融破局方向。按照长银五八消费金融内部说法就是：立足自主融资、自主营销、自主风控、自主催收、自主IT的根本点、基本盘，在线上化转型和母行协同方面做好优化提升，实现多快好省的高质效，以此寻求新的突破。

近期，长银五八消金近期公开招聘营销总监，负责公司营销推广及线上线下业务体系的建设，力图通过搭建特色化的线下营销模式和线上业务体系的双轮驱动，推动业务发展。这一招聘信息也表明，长银五八消金正在寻求改进和调整。

长银五八消金的业绩崩塌，折射出消费金融行业下沉市场的风险敞口与模式瓶颈。在监管趋严、经济波动加剧的背景下，如何平衡规模扩张与资产质量，将成为消金公司生存的关键命题。对于依赖母行资源却未能筑牢风控防线的长银五八而言，转型之路依然荆棘密布。

当前长银五八消费金融需要线上业务转型降本增效、寻找新的增量，只不过对于后入局者来说，线上的空间似乎也已经缩小，长银五八消费金融将如何打赢这场流量经营转型战，WEMONEY研究室也将持续关注。