造假、退市、被追债，400亿前东北首富栽了，一点也不冤！

暴风雨来的时候，再大的船也没有招架之力。去年6月份，从出现舆情到崩塌，东方集团只花了八天的时间。谁能想到，小小的75万，竟然能难倒身价几百亿的张首富。

文丨金融八卦女特约作者：邓碧萝小腰总

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民生银行，把干了25年并且已经离职的副董事长告了。

一个月前，张宏伟辞去民生银行董事和副董事长的职务，93.5万年薪的岗位不要了，理由是“身体原因”。当时，民生银行还感谢了张宏伟履职董事所做的工作，转眼一个月后，就要公堂相见了。

除了是民生银行的副董事长，张宏伟还有一个身份，就是东方集团的实控人。然而，东方集团漂亮的财报数据，靠的是财务造假，营收做了161亿的花账，逃不过监管的制裁。

“东方系”流动性危机的背后，多家银行正在启动追偿。据东方集团4月9日公告，其中，民生银行合计涉及金额10.3亿元，当前案件处于一审阶段。

1.

/财务造假、退市、被起诉，

东方集团败局已定 /

根据东方集团的公告，公司和张宏伟等被民生银行起诉，诉讼标的金额为103亿。

据东方集团4月9日公告，截至公告日，公司及子公司累计新增诉讼涉及金额合计19.52亿元，涉及多家国有大行、股份行、城商行，包括工商银行、中国银行、华夏银行、民生银行。

而大肆扩张借的钱，靠的是入股民生银行然后成为主要股东和副董事长，而从民生银行拿到的大笔额度，民生银行等债主自然也被坑了个遍。

而当前这官司，还不是让张宏伟最头疼的事情。更大的麻烦，是东方集团还能开多久。

东方集团因为财务造假和债务缠身，刚被资本市场扫地出门：

4月14日晚间，*ST东方公告称，公司股票已经连续20个交易日的每日收盘价均低于1元/股，触及终止上市条件，自4月15日开市起停牌。

前期，*ST东方就收到了《行政处罚事先告知书》，这份《告知书》坐实了了东方集团的财务造假：

2020年至2023年，*ST东方出于维持农产品贸易市场占有率、满足融资需求以及业绩考核等目的，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易，累计虚增营业收入达161.3亿元，虚增营业成本达160.73亿元。

另外，证监会还宣布，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，公司及8名责任人将被累计处以3900万元的高额罚款。具体如下：

造假案发后，东方集团的股价从3月3日起连续多日跌停。跌到3月10日，东方集团因连续10个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到50%，触及了股票交易严重异常波动情形。3月14日，东方集团再次发布公告称，公司股票2025年3月14日收盘价为0.92元/股，低于人民币1元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。而交易类强制退市公司股票，不需要进入退市整理期，直接退市。

4月14日是东方集团退市前最后一个交易日，仍有 470 万手买单涌入，大量散户在退市前被游资炒作吸引接盘。

“我看他退市最后一天竟然还有如此规模的交易，是很吃惊。我经常呼吁有关部门，东方集团要做一个案例，要作为中国的“安然”（一样处罚）”。对此，中国人民大学教授吴晓求，在第19届中国投资年会·年度峰会上痛斥道。

他还提醒，“东方集团退市了，那些在不明条件下买了股票的人，亏本了怎么办？他找谁去赔偿？必须要有赔偿的，不是一退就完了。”

看来退市，还远远不是东方集团和张宏伟的终点。

说起张宏伟和民生银行的关联，还得从25年前说起。彼时，东方集团入股民生银行，成为三大主要股东之一，实控人张宏伟顺势加入了民生银行的管理层，担任副董事长。

而后续发生的事情说明，或许祸根在那一刻就已经种下了。

2.

/曾经站在时代风口的东北首富/

在这次东方集团爆雷之前，张宏伟一直是商界响当当的人物，数次登上富豪榜，位居东北首富宝座，身价一度达到过400亿，旗下拥有4家上市公司。

而他的发家史，也正是踩中了时代的风口。

1978年，那个老人把指路牌的方向挪了挪，开始鼓励私营经济，经过一系列沟通和转变，八十年代，民营企业如雨后春笋般冒头。

也正是1984年，张宏伟成立了哈尔滨东方建筑公司，几年后改名为为东方集团。

1989年，东方企业集团改制为股份制企业，成为全国首批四家股份制试点企业之一。

几年内，东方企业集团下属企业已发展到32家。为了能登陆资本市场，东方企业集团改组设立了东方集团，并将8家全资企业、5家合资企业纳入其中。

▲1992年东方集团的招聘告示

1994年，东方集团成功上市。而当时中国的上市公司才13家，整个黑龙江省获准上市的民营企业只有这一家，喜提外号“东北王”，和老八股齐名。

这一年，《福布斯》首次对中国富豪排名，排在第一的是希望集团的刘永好、刘永行兄弟。张宏伟紧随其后，同时也成了东北首富。

上市获得资金，资金辅助扩张，尝到了上市的“甜头”后，张宏伟提出资本与产业的联动战略，开始建立自己的“商业帝国”。

东方集团上市第二年，张宏伟斥资1.4亿元参与国有企业改制试点，拿下锦州港超30%股权成为第一大股东，同时他本人出任锦州港董事长，接手了港务经营管理权和开发建设权。

再过一年，张宏伟又盯上了金融。他带领东方集团与宝山钢铁、神华集团等一众国企，共同发起设立新华人寿保险。

说起来，国内的民营资本族系，大都参股了金融。2017年，上交所出了一篇研究报告《A股资本系族:现状与思考》，一时间轰动资本市场。统计发现，A股中民营控股的资本族系有76家，涉及179家上市公司，浙江是民营资本族系的第一大省份，包括复星系、万向系、横店系等等。

原因很简单，参股金融，更容易融到钱。参股了银行，可以拿贷款，参股了券商可以做上市做定增，参股了信托，可以直接…你懂的。这些民营族系补充一波资金弹药之后又可以大肆收购，资产翻倍，然后再贷款或者并购重组炒概念冲上市，循环往复，越扩越大。

这招，在那些几年内就从10亿级扩大到百亿级的公司中，尤为常见。

东方集团也不例外，锦州港收购不到五年，就成功上市，短短3个月股价暴涨1.7倍，这一把张宏伟可赚麻了。

当年，首份胡润中国富豪榜诞生，45岁的张宏伟位列第七。

从此，他迷恋上了搞金融，搞资本运作，来钱快，还比以前老老实实当包工头轻松多了。

不过，找资本市场融钱毕竟有门槛，很快，张宏伟就发现了更好的路子，找银行借。

首先，他参股了民生银行，成为主要股东之一。

1999年，东方集团通过司法竞拍拿下深圳前进开发公司持有的6000万股民生银行股份，从而与刘永好的“新希望系”、卢志强的“泛海系”并列民生银行IPO三大发起股东。

随后，张宏伟还担任了民生银行副董事长，这一干就是25年，拿着93.5万的高薪。

▲数据来源：民生银行2023年年报

截至2024年一季度末，东方集团持有民生银行12.8亿A股股份，位列第十大股东，不过，所持12.68亿股份都已经处于被质押状态。

加杠杆伴随张宏伟多年，用他自己的话说：“单做产业经营是滚雪球，一加一等于二，不能迅速扩张规模以占领市场空间；单做资本运营，可以一变百，但也可能百变一，易生泡沫则风险太大。唯有一手抓资本，一手抓产业，利用资本运营与资产经营的双驱动，随时自由洗牌。”

东方集团旗下，一共参控股了四家上市公司，除了东方集团、民生银行和锦州港，还有联合能源集团有限公司（港股）。

东方集团收购联合能源，始于2021年6月，采取的方式是间接收购加表决权委托，拿下了联合能源71.34%股份的表决权，实现对联合能源的控制。

随着资本版图的扩大，张宏伟的身价在2020年达到了410亿。

可惜，他这背后，靠财务造假和借钱扩张来支撑，实业根基不稳，一经风浪就现原形。

3.

/商业帝国遭遇闪电式崩塌/

暴风雨来的时候，再大的船也没有招架之力。

去年6月份，从出现舆情到崩塌，东方集团只花了八天的时间。

6月18日，东方集团发出公告震惊四座：其存在集团财务公司的超过16亿资金出现大额提取受限情形。

6月19日，东方集团股价一字跌停，随后，证监会宣布，东方集团因涉嫌信息披露违法违规，已被正式立案调查。

6月24日，东方集团股价首次跌破1元，且在随后最低跌至0.59元，距离退市一步之遥。

6月25日，东方集团又因未能如期支付一笔75万元的工程尾款，被债权人——黑龙江东辉建筑工程有限公司，向哈尔滨市中级人民法院提出了重整申请。

谁能想到，小小的75万，竟然能难倒身价几百亿的张首富。

本来，从2021年开始，受楼市调控政策影响，东方集团房地产板块开发项目进展缓慢、回笼资金也开始遇到一些困难，业绩一路向下：

▲数据来源：东方财富choice，上市公司公告

如果只是短期亏点钱，主营业务还在，坚持一阵子能不能挺过去呢？答案是不能。根据证监会的公告，东方集团营收造假了161亿，成本造假了160亿，所以说，他的规模也是假的。

而东方系旗下的其他公司，日子也不好过。

2021年开始，民生银行营收也出现了下滑，前两年勉强维持在1400亿元上方。归属净利润方面，其2019年一度达到549亿，但近三年滑落至350亿左右。今年一季度，营收和净利润继续同比下滑。

更重要的，拖民生银行后腿的，不止是东方集团一家，还有泛海系：

泛海系旗下的民生信托，踩了一堆雷，从金凰珠宝的假黄金案，到“中建五局萝卜章事件”、新华联债券违约、宝能信托违约等一系列事件，都没躲过。

泛海系的顶峰时期，参控股数十家上市公司，覆盖地产、能源、金融、科技以及境外投资等多个领域，总资产超过3000亿元。但是，跟卢老板一起成被执行人，暴雷到关门，也就是两三年的事。

除了民生银行走下坡路，锦州港也凉了，跟东方集团一样因为做了假账。

2024年5月，锦州港因连续四年财报虚假记载，虚增营收约86亿元，锦州港和时任董事长、总经理、副总经理及财务总监等多人被罚，拟罚款金额合计达2300万元。

主业和参股公司都扑街，东方集团的日子就不好过了。

神奇的是，在证监会提醒东方集团存在造假风险后，包括招商银行华夏中证1000ETF、摩根两大专业金融机构在三季度逆势买入，进入十大股东之列。

界面新闻采访了某私募基金经理，据他说，这背后的逻辑在于：

一方面，他们可能认为东方集团虽有造假风险，但公司核心资产仍具有一定价值，若后期重整取得进展，股价或翻倍增长；另一方面，当市场因风险提示而过度恐慌而导致股价大幅下跌时，或是逢低介入的好机会。“在此期间，市场上还曾流传东方集团将获得某大型国企注资的不实消息，这也在一定程度上让中小投资者跟风买入而忽视了潜在风险。”

这期间，东方集团的股东户数还增加了一万多，到去年三季度，有将近13万户。

但是，不到一年时间，东方集团就跟锦州港一样，被坐实了财务造假，不再符合重整条件，这也浇灭了中小投资者最后一丝希望。

靠做假账举债扩张，这一套连招就像五个盖子十个锅，怎么捂得住？

参考资料：

《“四年虚增营收161亿元”！东方集团陷入退市危机》，每日经济新闻

《东方集团走向退市：除了上百位投资者索赔，还有哪些连锁反应？》，界面新闻

《*ST东方触及“市值退”条件 自4月15日开市起停牌》，中国基金报