华泰柏瑞基金副总田汉卿退休，十年量化深耕奠定指数投资基石

当田汉卿等公募量化投资的“拓荒者”卸下重担时，公募行业正迎来指数使用费下调的“及时雨”，闪烁着“让普惠金融触达更远”的新愿景。随着费率改革向纵深推进，公募基金行业势必会迈向更规范、更高效、更普惠的新阶段。

2025年4月29日，华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称“华泰柏瑞基金”）公告称，公司副总经理田汉卿因“退休”原因，卸任华泰柏瑞量化增强、华泰柏瑞量化先行等10只基金产品，离任日期为4月28日。

注：以上人物系华泰柏瑞基金原基金经理田汉卿

量化先锋十年深耕，重塑公募指数投资生态

田汉卿本科与研究生毕业于清华大学，MBA毕业于美国加州伯克利商学院，拥有超过11年的基金管理经验。2004年10月至2009年3月，田汉卿任美国巴克莱全球投资（BGI）基金经理。2009年4月至2012年7月，其回国后投身金融监管领域，曾担任中国证监会规划委委员、调研员。

2012年8月，田汉卿加入华泰柏瑞基金开拓量化投资这一领域。国内量化投资最早起步于2004年，这一年光大保德信基金发行了第一只量化基金光大保德信量化核心。但直到2010年股指期货推出，以及王咏辉、李笑薇、田汉卿等一批有着海外一线量化核心岗位经验的基金经理回国后，公募量化投资才走向实践深耕，逐步形成气候。

与此同时，华泰柏瑞基金在ETF领域的发展不仅为量化投资提供了多元化的投资标的和策略灵感，也树立起了行业领先的品牌形象。早在2006年底，上证红利ETF的表现就让华泰柏瑞基金察觉到ETF的发展潜力。对标美国标普指数ETF后，公司就决定筹备一只成交活跃且受市场认可的ETF产品，2007年正式开启沪深300ETF的筹备工作，次年4月在上海证券交易所的沪深300ETF开发授权招标中成功夺标。

在经历三次全网测试，通过了两次证监会主席办公会议后，华泰柏瑞沪深300ETF及联接基金于2012年3月26日正式获批。2012年5月4日，华泰柏瑞沪深300ETF（代码：510300.SH）成立，首发募集329.69亿份，创下了A股被动型产品的募集纪录。

田汉卿的加盟堪称华泰柏瑞基金量化业务发展的关键转折点。作为曾在美国巴克莱全球投资（BGI）深耕多年的资深专家，她为公司注入了前沿的投资理念与成熟的量化投研体系。彼时，随着市场环境变化，投资者对指数投资的认知逐渐深化，指数增强、股票多空等创新策略应运而生。

田汉卿抓住机遇，于2013年8月推出华泰柏瑞基金的首只沪深300指数增强产品华泰柏瑞量化增强，后又陆续布局中证500指数增强、量化对冲、港股通量化等差异化策略产品，进一步丰富了公司的量化投资矩阵。2013年10月起，田汉卿担任公司副总经理，直至2025年退休。

Wind数据显示，截至2025年4月28日，田汉卿管理时间最长的华泰柏瑞量化增强任职回报达204.82%，远超同期沪深300指数的表现（涨幅68.42%）。期间，她两度斩获中国基金业金牛奖、两次荣膺金基金奖。

图：田汉卿任职期间华泰柏瑞量化增强净值走势

数据来源：wind，数据截止到2025年4月29日

然而，受制于严格的投资范围限定、杠杆使用约束及流动性管理要求，叠加激励机制相对固化，公募量化基金在获取超额收益方面遭遇诸多瓶颈。与之形成鲜明对比的是，国内私募量化基金凭借灵活的策略迭代机制、高弹性的收益分配模式快速崛起，对公募量化市场份额形成持续挤压。自2017年四季度以来，华泰柏瑞量化增强的管理规模显著下滑，从2017年三季度末67.51亿元的峰值规模，缩减至2021年三季度末的11.62亿元，规模降幅超80%。

图：华泰柏瑞量化增强管理规模变化

数据来源：wind

2021年11月15日，首批公募指数增强策略ETF获批，南方基金、华泰柏瑞基金等5家头部机构率先获得入场券。田汉卿带领的量化投资团队与ETF团队高效协同，迅速推出中证500、中证1000等指数增强ETF。这些ETF既保留了传统指数基金分散投资、流动性强的优势，又借助主动量化管理打破了“被动跟踪”局限，满足了投资者多元化的投资需求。

指数公司调降使用费，公募费率改革再推进

巧合的是，就在田汉卿离任的同一天，指数基金市场再度迎来重磅消息。

2025年4月28日，多家基金公司相继收到中证指数公司、深证信息公司调降指数使用费的通知。该通知在全面下调指数使用基点费率的同时，明确季度收费下限不超过2万元，并对对债券指数、同业存单指数等其他类别指数产品以及单季度日均资产净值小于1亿元的股票指数产品不再设置季度收费下限。这也是继指数基金使用费改为基金管理人承担之后，出现的最新降幅举措。

华泰柏瑞基金无疑是此次指数基金产品运营成本显著降低的最大受益方之一。Wind数据显示，截至4月29日，公司的管理规模为6356.82亿元，其中ETF产品管理规模达到4828.40亿元，占公司总管理规模比例超75%。仅华泰柏瑞沪深300ETF一只ETF产品每年或可省去超过两千万的指数使用费（该ETF产品当前管理规模为3736.01亿元，调降前后指数使用费分别为0.03%、0.024%）。

图：华泰柏瑞基金产品结构

数据来源：wind，数据截止到2025年4月29日

当田汉卿等公募量化投资的“拓荒者”卸下重担时，公募行业正迎来指数使用费下调的“及时雨”，闪烁着“让普惠金融触达更远”的新愿景。随着费率改革向纵深推进，公募基金行业势必会迈向更规范、更高效、更普惠的新阶段。

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪