“汾酒速度”再进阶：三大势能叠加，名酒奏响“价值回归”序章

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1900字）

4月30日，山西汾酒披露2024年年度报告和2025年一季度报，交出了一份营收与净利润双增长的答卷：

财报显示，2024年全年汾酒实现营业收入360.11亿元，同比增长12.79%；归属于上市公司股东的净利润122.43亿元，同比增长17.29%；2025年一季度营业收入165.22亿元，同比增长7.72%，一季度净利润66.48亿元，同比增长6.15%。

这份年报既是汾酒高端化突围的动员令，也是全国化攻坚的捷报。这让业内人士感慨，“名酒势能、清香势能、汾酒势能”势不可挡。当前，白酒行业集中度继续向名酒产区及名酒企业集聚。名酒企业的品质势能、品牌势能、文化势能一直都存在，这样的能量通过科学经营，必然会释放、转化为经营成果，释放出覆盖全国的巨大能量。

随着清香型白酒不断攀高，市场持续扩容，在汾酒的带领下，清香大时代已全面开启。汾酒引领的清香复兴，正在书写从品类热到产业强的新叙事，是消费主权觉醒的必然，也是中国名酒价值全面回归的序章。

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高端突围，百亿玻汾：“光瓶酒王者”的强大穿透力

2024年的白酒行业，被贴上了“消费疲软”“价格倒挂”“库存高压”的标签，当多数酒企在调整期中步履蹒跚时，山西汾酒反而逆势跑出加速度：2024年，山西汾酒以营收360.11亿元、归母净利润122.43亿元的成绩单，延续了其“汾酒速度”，续写其行业前三地位。

何以从“汾酒速度”跃升到“汾酒加速度”？吉姆·柯林斯在《从优秀到卓越》中提出“飞轮效应”，类比于推动静止飞轮，初期需极大力量，但随着动能积累，飞轮会依靠惯性自主运转。这在汾酒身上体现得恰如其“汾”：

转动飞轮从不依赖单点突破，而是依赖于系统要素的协同转动。汾酒通过品质飞轮、品牌飞轮、品类飞轮、市场飞轮、文化飞轮的多重优势叠加，方才完成了从战略蓄力到强势提升动销的动能释放，开启了属于清香型白酒的“自驱增长时代”。

首先，在市场持续消化能力不足，营销刺激效果减弱，渠道库存压力增大，产品动销频次下降的消费背景下，保持营收与净利润双增长，与山西汾酒布局高端化取得的成果有必然联系。

从盈利质量看，山西汾酒2024年营业收入360.11亿元、归母净利润122.43亿元，背后是中高端产品占比提升至73.97%。这得益于公司“抓青花、强腰部、稳玻汾”的策略，推动产品结构优化升级：玻汾控量，老白汾上量，青花20放量，青花26及以上增量。在此基础上，来自产品矩阵的协同效应得到进一步释放，带动公司产品价格带的整体上移。

其中，青花汾系列作为战略核心，在2022年销售额成功突破百亿大关后，在2024年增长势头依旧。2024年，包括青花汾系列在内的汾酒中高价酒类销售收入为265.32亿元，同比增长14.35%。这是汾酒高端化战略取得阶段性成效的具体显示，标志着汾酒在次高端市场的战略卡位成功，青花系列尤其是青花20通过“香型+价格”双重优势，在商务宴请场景中逐步替代部分竞品香型。

在高端之下，汾酒的塔基产品玻汾的“霸主地位”仍在持续。公司曾在“2024汾酒全球经销商大会”上强调，预计在未来2—3年间，玻汾系列将全面突破销售额百亿元。玻汾凭借品牌势能、工艺优势与渠道穿透力，不仅重塑了光瓶酒行业格局，更成为白酒消费代际迁移的典型样本。

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全国化，再突破

经销商是汾酒复兴的核心战略资源，也是汾酒实现全国化的重要依仗。

财报显示，2024年汾酒经销商共4553家，构建了金字塔型经销商体系。其中57家亿元以上经销商、768家千万以上经销商，所有经销商平均销售收入接近1000万元，如此“家底”推动汾酒全国化“跑马圈地”的实质性突破。

同时，2024年，汾酒在山西市场销售额135亿元，同比增长11.72%。省外市场收获稳步增长，销售额223.74亿元，同比增长13.81%，省外销售占比达62.37%。

这背后是，汾酒在16个国家级都市圈以及北京、上海等重点，进行市场统筹，加大投入力度，形成全国市场的主体支撑；在基础较好的省外市场深深扎根，通过“上山下乡”战略加速渗透。因地制宜推进各类型营销活动，提高了品牌在省外的知名度和影响力。

此外，省外占比的持续提升标志着汾酒已从依赖山西本土市场的区域品牌，全面转型为全国性白酒巨头。证券公司普遍认为，汾酒在山西和环山西市场基本盘稳固，省外销售额10亿元级市场持续增加。在品牌势能和渠道利润的加持下，未来在长三角和珠三角区域有望进一步突破。

近日，“2025中国酒业上市公司品牌价值榜TOP30”发布，汾酒以24.4%品牌价值增幅位居白酒第一位。这指向汾酒营销策略不仅推动了业绩的稳健增长，更在品牌价值上树立了新标杆。

据年报显示，2024年汾酒营销费用为37.26亿元，营销费效比为10.35%，这背后是汾酒不断以数字化赋能营销模式，比如“五码合一”和“汾享礼遇”，推动营销效率和费效比不断提升。

汾酒的2024年财报，是高端化与全国化战略的阶段性成果：中高端系列73.97%的营收占比、省外市场62.12%的贡献率……共同勾勒出“中国酒魂”的确定性增长空间。

正如转动中的飞轮会产生向心力，汾酒的持续进化正在吸引更多要素加入这场清香复兴运动，当飞轮的转速突破临界点，中国名酒的叙事或将迎来新的可能。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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