鹰眼预警：万邦德营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，万邦德发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为14.43亿元，同比下降6.39%；归母净利润为5544.1万元，同比增长12.66%；扣非归母净利润为1385.74万元，同比下降58.3%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万邦德2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.43亿元，同比下降6.39%；净利润为4524.82万元，同比增长71.87%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比增长264.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.4亿元，同比下降6.39%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降58.3%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.39%，净利润同比增长71.87%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为-54.27%、-64.28%、71.87%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.39%，经营活动净现金流同比增长264.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.83%，同比增长1.62%；净利率为3.13%，同比增长83.61%；净资产收益率（加权）为2.08%，同比增长13.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为54.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为109.28%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.6亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.3%，同比增长1.45%；流动比率为1.37，速动比率为1.21；总债务为10.26亿元，其中短期债务为9.22亿元，短期债务占总债务比为89.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.94，1.45，1.37，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为30.58%、35.77%、37.22%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.4亿元，较期初变动率为70.92%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.8%、10.2%、18.6%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.92%，营业成本同比增长-7.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为59.92%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.76，同比增长14.72%；存货周转率为3.57，同比增长6.19%；总资产周转率为0.33，同比下降7.58%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.36，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.28、1.78、1.39，持续下降。

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