五月，市场进入“真空期”？

时间过得真快呀，不知不觉4月马上就要结束了。

眼看着马上进入5月，想起了华尔街有一句关于5月的谚语——“Sell in May and go away”。

那么，这句话靠谱吗？接下来的5月将会怎么演绎？

今天我们就来展开聊聊。

历史上，5月的A股并不差

“Sell in May and go away”是华尔街流传已久的投资谚语，源于西方市场在夏季交易清淡、波动加大的季节性特征。但从历史数据来看，A股市场的“五月效应”并不像美股那样明显。

历史上，2007年5月A股在印花税上调后经历了剧烈波动；而1999年5月，著名的“5·19”行情却开启了A股历史上最强劲的一轮牛市 。

我认为，这种历史分化的表现告诉我们，简单套用西方市场经验并不可取，我们还是要看数据，并且根据当下市场环境具体分析。

接下来我们直接看看数据：

表：近十年A股主要指数5月表现

资料来源:Wind，数据区间:2015.05.01~2024.05.31，指数过往涨跌不预示未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

从最近10年的数据来看，A股的5月并没有什么“特殊”，沪深300指数胜率稍微高一些，中证1000和上证指数胜率相对偏低。

整体而言，A股市场的表现并没有明显的“五月效应”。我认为，与其纠结于历史谚语，不如关注当前市场环境。

为什么大家对5月的信心不足？

大家对5月的信心相对不足，或许是资金面压力、政策空窗期、历史规律和心理预期的综合作用。

资金面上，一般而言，一季度是央行投放流动性的高峰时段，而到了5、6月份因为季末考核临近，机构需要调整仓位，加上年中流动性通常较紧，这使得市场整体风险偏好容易下降，所谓的“风险偏好降低”指的是大家的心态变得谨慎。

时间节点上，4月底是年报和一季报的密集披露期，进入5月之后市场进入业绩“真空期”，投资者缺乏新的盈利数据指引市场方向，进而可能导致投资者的观望情绪浓厚。

政策方面，每年年初政策密集发布后，5~6月通常处于政策消化期，市场通常对政策支持的预期也会降温。

今年5月，有什么看点？

关于5月的展望，我看了一圈，大部分机构还是比较乐观的。

中信证券分析指出，4月以来市场经历了较大的波动，但是央行首次明确为中央汇金提供用于稳定股票市场的流动性支持，旨在提振市场信心。

与此同时，2025年4月份以来，中央汇金持有的ETF获得明显的资金净流入，且结构上更加均衡，无论是以沪深300为代表的大盘风格指数基金，还是以中证1000指数为代表的中小盘宽基指数基金都获得了“照顾”。

除此以外，财政政策和货币政策在过去几年保持了较大的克制，也为接下来的市场积累了足够的发挥空间。

中泰证券表示，自去年四季度以来，政策对经济增长的支撑作用逐渐显现，政策效果逐步得到验证，随着经济预期的稳定，市场或许有超预期的表现。

银河证券最新报告指出，随着年报和一季报集中披露，叠加“外部冲击影响加大”，业绩确定性相对较强的红利板块或许更值得关注；同时，刚刚结束的政治局会议强调“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业”，在此背景下，科技领域或许有较好的预期。（以上观点来源：华夏时报、银河证券、中信证券、中泰证券，2025.04.28）

投资有风险，入市需谨慎。