中东外卖霸主Talabat2024年净利同比飙升64%，无惧美团等外部竞争者

导语：

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2024年对于中东领先的外卖平台Talabat而言，是具有里程碑意义的一年。根据公司最新发布的未经审计财报数据，Talabat全年实现平台交易总额（GMV）达74亿美元（约合人民币527亿元），同比增长23%，达到历史新高。

营收方面，公司实现收入30亿美元（约合人民币214亿元），同比大幅增长32%，超过市场预期。这一增长主要得益于客户数量及订单频次的提升，以及杂货零售配送业务的快速扩张。其中，来自佣金的收入达到10.62亿美元（约人民币76亿元），订阅费及其他收入为9.52亿美元（约人民币68亿元），配送和服务费为6.96亿美元（约人民币50亿元），广告与平台展示费收入达到2.46亿美元（约人民币18亿元），整体收入结构更加多元化。

盈利能力方面表现尤为突出。Talabat在2024年实现调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为4.97亿美元（约人民币35亿元），同比大增55%，EBITDA利润率提升至GMV的6.7%。净利润达3.46亿美元（约人民币25亿元），同比大幅增长64%，净利润率提升至GMV的4.7%，显示出公司盈利能力显著增强。

现金流方面表现稳健，调整后自由现金流为4.62亿美元（约人民币33亿元），同比增长54%，现金流健康且充裕。公司期末现金余额达到4.19亿美元（约人民币30亿元），净现金达3.22亿美元（约人民币23亿元），财务状况稳健，能够为未来增长提供充足的资金保障。

展望2025年，Talabat预计平台交易总额将继续增长17-18%，净利润率进一步提升至5.0%-5.5%，彰显出公司对未来稳定盈利的信心。

在中东外卖市场格局持续优化的背景下，Talabat的强劲增长正面临来自中国科技巨头的强力挑战。作为全球最大的外卖平台，美团凭借其成熟的商业模式和雄厚的技术储备，正以沙特为突破口加速布局海湾市场。这一战略动向或将重塑区域竞争格局，为Talabat的持续增长带来全新变量。

根据大摩最新的研报，美团通过旗下品牌Keeta已于2024年10月进入沙特市场，并迅速取得约10%的订单份额。预计美团未来将在GCC市场占据重要地位，2028年GMV有望达到60亿至80亿美元。

具体而言，美团带来的挑战如下：

• 规模与资金优势明显

• • 美团计划在中东每年投入6亿-10亿美元，用于营销和骑手补贴。

  • 美团的目标是在2028年占据GCC市场20%-27%的份额。

• 技术与运营优势突出

• • 美团拥有智能调度技术，可实现30-40分钟的配送时间，比当地40-60分钟的行业平均速度更快。

  • 其精细化运营可在低客单价的情况下实现盈利。

• 沙特市场战略性布局

• • 沙特占GCC地区外卖市场总额50%以上，是美团战略布局的核心。

01

如何应对美团等外部竞争者？

在Talabat前段时间举办的2024年财报电话会议上，外界关注的一个焦点问题是，美团等国际竞争者可能进入中东市场，将如何影响Talabat的业务布局与发展策略。对此，Talabat管理层给出了清晰明确的回应，不仅表现出强大的市场自信，更用具体的业务数据与实际运营行动，证明了公司在竞争环境中的战略优势与准备。

一、市场领导地位稳固，份额优势显著

Talabat首先强调的是自身稳固的市场领导地位。财报数据显示，截至2024年年底，Talabat在中东北非（MENA）市场的整体GMV达到74亿美元，同比增长23%。在核心市场（如阿联酋、科威特），Talabat已占据市场绝对领先位置。管理层指出，在所有运营国家，Talabat的市场规模都遥遥领先第二名，拥有难以撼动的规模优势与市场份额。这意味着，即使新竞争者进入，也很难在短期内对Talabat构成明显威胁。

二、强大的生态系统与客户黏性构建壁垒

管理层进一步强调，Talabat的竞争优势不仅体现在规模上，更体现在完整而难以复制的生态系统。以Talabat Pro会员订阅服务为例，这项服务提供免费配送、专属折扣和线下堂食优惠等权益，使会员用户的订单频率平均提高了28%。截至2024年底，该会员服务的用户规模同比大幅增长超过2倍，体现出客户忠诚度持续提高。此外，Talabat还推出了联名信用卡、后付款服务以及会员积分奖励计划，进一步提升了客户黏性。生态系统内的这些核心服务，是竞争对手在短期内难以完全复制的差异化竞争优势。

三、商业杠杆效应明显，商户投入构建竞争优势

财报电话中，Talabat管理层还特别提到，公司平台的商业杠杆效应明显。2024年，合作商户在Talabat平台上主动投入的促销费用接近5亿美元，这一数字在行业内极为突出。商户愿意主动投入促销，根本原因在于Talabat庞大的用户基数、成熟的技术解决方案以及精准的个性化营销能力。这种模式有效降低了Talabat自身营销成本，使公司能够在面对新进入者时，从容应对而无需大规模增加自身投入。

四、积极扩张多元业务，提升多品类渗透率

财报数据显示，Talabat在食品杂货和零售业务领域取得了显著增长，2024年该业务同比增长47%，占平台GMV比重已提升至25%。管理层指出，目前杂货零售业务在中东市场线上渗透率仅为1%左右，未来发展空间极为广阔。公司已积极布局自营超市（T-mart）和本地商户合作模式，双渠道快速增长，杂货业务将成为未来几年持续发力的战略重点。此外，杂货业务也带动了平台整体GMV和客户忠诚度进一步提升，形成更强的竞争壁垒。

五、成熟统一的应对竞争策略

Talabat管理层特别强调，公司在竞争环境中已形成成熟而统一的竞争策略，不会针对单个竞争对手（例如美团）进入而临时调整。管理层举例称，无论是阿布扎比、迪拜、卡塔尔、多哈还是科威特，公司都采取一致的运营策略，包括商户和骑手资源的优化配置、统一的用户体验升级以及会员计划推广。财报中也透露，2024年公司骑手数量超过12万人，合作商户约6.5万家，体现出公司对供应链和运营端持续加强的投入。

六、持续投资个性化技术，强化用户体验

财报电话中还透露，2024年第四季度Talabat进行了App的重大改版，推出更先进的个性化推荐引擎。新版App推出后，用户订阅会员的转化率提高了24%，杂货客户转化率提高超过2%。这种技术驱动的个性化策略使Talabat能为客户提供更加精准的广告推送和营销活动，提高了商户广告的投资回报率，进一步巩固了商业模式优势。

七、长期战略稳定，资本实力雄厚

最后，公司管理层也强调财务稳健。2024年末，公司现金储备超过4亿美元，无任何负债，财务状况极为健康。公司还表示，2025年将维持至少派息4亿美元的承诺，这体现出对未来增长前景的高度自信，也意味着公司拥有足够资源应对任何竞争挑战。

02

攻守兼备：从核心市场精耕

到新兴市场扩张的双规战略

中东及北非（MENA）外卖市场正经历结构性升级，作为区域龙头企业的Talabat凭借对市场趋势的深刻洞察与战略定力，持续巩固其领导地位。面对长期存在的市场竞争，Talabat展现出独特的竞争哲学：既不低估挑战，亦不过度反应。其核心逻辑基于三点判断——市场容量足以支撑多玩家共存，用户粘性与品牌壁垒形成护城河，以及长期主义导向的生态建设优于短期价格战。

过去十年，尽管新竞争者不断涌入，Talabat仍实现GMV、收入、利润的同步高速增长（2024年GMV达74亿美元，同比+23%；收入30亿美元，同比+32%；EBITDA利润率升至6.7%），验证了其战略有效性。通过强化会员体系、广告业务和供应链效率，Talabat正将外卖平台的单一价值延伸至即时零售、本地生活服务与商户赋能的全链路生态，构建起多维竞争壁垒。

一、Talabat 对市场的判断

Talabat对市场竞争抱有积极且自信的态度，主要表现为：

• 竞争始终存在但未影响增长：

• • 过去10年，即使有大量新竞争者进入MENA市场，Talabat仍能持续实现GMV、收入、利润的增长（2024年GMV增长23%、收入增长32%、EBITDA增长55%），说明市场空间仍足够大。

• 市场领导地位稳固：

• • Talabat的品牌影响力、市场份额远超竞争对手数倍。

  • 用户粘性高，切换平台成本大，竞争对手短期难以威胁其领先优势。

• 战略稳定且长期导向：

• • 即使外部竞争加强，Talabat依然坚持提升用户体验、多品类发展及盈利模式优化，而非短期价格竞争。

  • 广告、会员、即时零售业务共同构成了长期竞争壁垒。

Talabat的核心竞争策略围绕提升用户体验、强化生态系统和提升盈利能力展开，具体如下：

1）巩固核心市场、积极扩张新兴市场

• 核心市场（阿联酋、科威特、沙特）：

• • 提升配送效率与佣金定价能力，强化外卖市场份额。

  • Talabat Mart扩大规模，优化产品结构（SKU），提高整体利润率。

• 新兴市场（埃及、约旦、伊拉克）：

• • 2024年上述国家GMV增长40%，竞争相对较少，未来将加大投入。

  • 分散GCC市场竞争带来的潜在风险。

• 会员数量同比增长2.1倍，订单频次增加28%。

• 提供免配送费、独家折扣，显著提升用户忠诚度，降低竞争对手吸引用户的机会。

• 目标用户从高频用户扩展至中低频用户，防范竞争对手抢夺市场。

• 广告收入增长显著（增加5000万美元），GMV转化率高达40%。

• 为商家提供精准、高ROI的广告投放方案。

• FMCG品牌大幅增加广告预算，强化对Talabat生态的依赖。

• 通过前置仓（Dark Store）+本地商超双模式，提升即时零售效率。

• AI驱动优化派单，骑手规模扩张至12万人，提升高峰期订单履约稳定性。

• 提升SKU质量，增加高客单价商品比例，优化盈利结构。

• 推出联名信用卡、后付费产品、积分奖励计划，增强用户留存。

• 扩大B2B业务，提供POS、数据分析工具等服务，赋能商家经营，提升平台黏性。

虽然Talabat表现强劲，但外部竞争（如美团、Kurly Mart）若进入MENA市场可能带来的影响包括：

• 短期价格战风险：竞争可能导致佣金率和配送费下降。

• 用户补贴竞争：新玩家可能通过补贴抢夺用户，但Talabat的会员与生态体系降低了用户流失风险。

• 即时零售市场加剧竞争：Talabat正通过优化SKU、深化商家合作，巩固领先优势。

Talabat选择不参与短期价格战，而是依靠长期竞争壁垒策略：

• 扩大核心市场优势（阿联酋、科威特），积极开发新兴市场（埃及、约旦）。

• 强化会员体系（Talabat Pro），提高用户忠诚度与下单频次。

• 大力提升广告收入（Retail Media），提高商家对Talabat平台的依赖性。

• 优化供应链与履约效率，降低运营成本，提升即时零售业务盈利能力。

• 构建完整生态系统（金融产品、后付费、B2B服务），提高用户和商家黏性。

03

Talabat上市，市值破百亿美元

Talabat成立于2004年，是中东与北非地区领先的按需外卖与即时零售平台，凭借创新的在线点餐模式迅速占领市场先机。经过Rocket Internet和德国外卖巨头Delivery Hero的先后收购，Talabat借助国际资本与资源优势，业务迅速拓展至阿联酋、埃及等多个地区国家，并逐步发展成为涵盖餐饮外卖、生鲜杂货配送、便利零售等多元业务的区域性超级平台。如今，Talabat已拥有超过600万活跃用户和11.9万骑手，在海湾地区尤其具备主导市场的绝对优势。

2024年底，Talabat成功登陆迪拜金融市场，成为该交易所首家科技企业IPO，创下2024年全球科技公司最大规模IPO纪录，市值达101亿美元。此次IPO不仅巩固了Talabat的品牌影响力和资本实力，更彰显了Delivery Hero对中东市场的长期承诺。

概览

Talabat成立于2004年，最初由科威特的一群创业者创立。公司名称来自阿拉伯语，意为“订单”或“点单”。起步阶段，科威特仅约30%的人口能上网，但Talabat凭借对市场机会的坚定信念，率先推出了在线订餐服务。2015年，Talabat以1.7亿美元（约合人民币12.24亿元）的价格被Rocket Internet收购。这成为当时中东地区最大的创业退出案例之一，为公司进一步扩张提供了资源。2016年，Rocket Internet将Talabat纳入其全球在线外卖平台，并随后被德国在线订餐巨头Delivery Hero接手。此后，Talabat加速区域扩张，逐步进入巴林、阿联酋、阿曼、卡塔尔、约旦、埃及等市场。

作为中东和北非（MENA）地区领先的按需外卖平台，Talabat目前业务涵盖餐饮外卖、杂货和便利店速购（即时零售）等。公司通过移动App和网站连接消费者、餐厅商户和骑手，为用户提供网上点餐、即时配送等服务。Talabat采用平台商业模式：一方面向餐厅和商家收取佣金和广告费，另一方面向消费者收取配送费、服务费等，以此实现流量变现。

除了餐厅外卖，Talabat近年大力拓展生鲜杂货配送市场，推出自营的云仓便利店（称为T-Mart），并通过收购补强杂货业务：2025年2月，Talabat从母公司Delivery Hero收购了中东知名杂货电商平台InstaShop，InstaShop成为Talabat全资子公司并保持独立品牌运营。此次收购使Talabat在杂货和零售领域的2024年全年GMV超过25亿美元（约合人民币180亿元），进一步巩固其在该区域快递电商领域的领导地位。经过多年发展，Talabat已成长为拥有600多万活跃用户、65,000+活跃商户以及超过11.9万名骑手的地区性超级平台。

IPO募资情况

随着业务版图和营收规模的壮大，Talabat于2024年底正式启动IPO，登陆迪拜金融市场，成为该交易所首家上市的科技公司。上市时间为2024年12月10日，股票代码“TALABAT”。此次IPO采取公开发行出售现有股东股份的方式，母公司Delivery Hero通过出售Talabat部分股权实现融资，但仍保留控股地位。

根据发行结果，Talabat最终以招股价区间上限1.60迪拉姆/股（约合人民币3.11元）的价格定价发行。发行价约合0.44美元/股（约合人民币3.17元），对应发行时市值约为373亿迪拉姆（约合101亿美元，约合人民币726亿元）。IPO过程中，由于投资者反响热烈，获得超额认购，最终将发行规模从原计划的15%股权提升至20%。募资金额因此扩大至约75亿迪拉姆（约合20亿美元，约合人民币144亿元），创下2024年全球科技公司最大规模IPO和海湾地区最大IPO纪录。

此次IPO吸引了众多国际及区域投资者参与认购，包括多家全球长期基金和科技专项基金作为锚定投资人。同时，阿联酋本地的机构投资者也积极参与：例如，阿联酋战略投资基金、阿布扎比养老基金等大型机构在IPO中合计认购约9.18亿迪拉姆（约合人民币17.9亿元），占发行规模的约12%。

IPO资金用途方面，由于本次发行主要为现有股东（Delivery Hero）减持套现，募集资金将主要用于母公司全球业务发展和财务策略。据披露，Delivery Hero计划借助Talabat上市所获资金，进一步加强其财务稳健性和投资灵活性，同时让Talabat以本地上市公司的身份在中东市场扎根。对于Talabat自身而言，上市提升了公司知名度和品牌形象，有助于其深化本地市场耕耘，巩固与政府及商业伙伴的关系，并为未来潜在的并购和业务拓展提供资本市场渠道支持。

在IPO之前，Talabat为Delivery Hero全资控股的子公司，由Delivery Hero通过其全资附属公司持有100%股权。此次上市通过出售股份引入公众股东后，Talabat的股东结构发生显著变化。主要股东仍为Delivery Hero，其持股比例从IPO前的100%降至约80%，依然保有对Talabat的绝对控股权和经营主导权。其余约20%股权由公开市场投资者持有，涵盖了中东本地的主权基金、机构投资者以及公众股东等多元主体。

值得注意的是，Delivery Hero承诺在IPO后仍将保持Talabat的多数股权一段时间，不会立即进一步减持，以展示对Talabat长期价值的信心和对本地市场的承诺。上市后，Talabat引入了独立董事和本地董事会成员，以满足上市公司治理要求并增强当地市场的认同感。同时，Talabat的公司架构也在上市过程中调整为公共股份公司，以符合监管要求。

财务数据分析

Talabat近年来财务表现亮眼，呈现出高速增长并逐步实现盈利的态势。根据招股书披露，营收规模持续快速扩大：2022年Talabat实现收入50.73亿迪拉姆（约合人民币97.4亿元），2023年增至61.63亿迪拉姆（约合人民币118.3亿元），年增幅约21.5%。收入增长主要受订单量增加和变现能力提升驱动。

Talabat平台的总交易额（GMV）亦保持高速攀升，2024年前三季度GMV达到198.3亿迪拉姆（约合人民币380.6亿元），同比大增21%。这反映出用户需求旺盛和平台业务规模扩大。Talabat通过佣金、服务费、广告及自营零售等多元渠道变现，变现率（收入占GMV比重）在20%-30%的水平，表明每笔订单平台能够获取可观的收入份额。

随着规模效应提升，Talabat的盈利能力明显改善。毛利率由2022年的约36.4%提高到2023年的37.5%，2023年毛利达到23.07亿迪拉姆（约合人民币44.3亿元），一方面得益于佣金收入增长，另一方面由于单位履单成本下降。

费用控制方面，公司显现出较好的运营杠杆：营销费用2023年为4.11亿迪拉姆（约合人民币7.89亿元），占收入比重约6.7%，较2022年的8.9%有所下降，表明在维持品牌曝光的同时提高了投放效率。一般及行政开支和IT技术开支基本保持稳定，2023年分别为3.95亿迪拉姆（约合人民币7.58亿元）和1.99亿迪拉姆（约合人民币3.82亿元），占收入比重持续下降。

凭借收入增长和成本效率提升，Talabat的经营利润从2022年的8.25亿迪拉姆（约合人民币15.83亿元）增加至2023年的10.94亿迪拉姆（约合人民币21亿元），增长约33%。净利润则从2022年的7.69亿迪拉姆（约合人民币14.76亿元）跃升至2023年的10.84亿迪拉姆（约合人民币20.74亿元），增幅达41%。净利率在2023年达到17.6%，较上一年提升约两个百分点，展现出强劲的盈利能力。

值得一提的是，Talabat的现金流表现同样出色。根据招股文件，Talabat在2023年实现调整后EBITDA约13亿迪拉姆（约合人民币24.96亿元），自由现金流也达到13亿迪拉姆，显示出超过90%的现金转换率。这意味着公司大部分会计利润能够转化为实际现金流入，运营资金周转良好。这一特征在烧钱激烈的互联网行业中难能可贵，反映Talabat业务模式已相对成熟、自给自足。公司还计划在2024年第四季度向股东派发约3.67亿迪拉姆（约合人民币7.05亿元）的股息，并预计2025财年分红可达15亿迪拉姆（约合人民币28.8亿元）。主动派息显示出管理层对未来盈利和现金流的信心，以及对投资者回报的重视。

成本结构上，Talabat的最大成本项为销售成本，2023年约为38.55亿迪拉姆（约合人民币74亿元），占收入比约62.5%，主要包括支付给餐厅商户的结算款以及骑手配送成本等。平台通过规模效应摊薄了单笔订单的履约成本，使该比例相对稳定。营销和技术投入适度增长但占比下降，表明Talabat在获取用户与技术开发上保持投入的同时，实现了收入更快增长。

综上，Talabat当前财务状况健康，增长与盈利并重：收入和GMV高双位数增长，利润率持续改善，现金流充裕且有分红回报，体现出较强的内生增长与可持续性。

核心运营策略

Talabat能够在竞争激烈的中东外卖市场取得领先，离不开其成熟的运营策略和持续的创新投入。

1）市场扩张策略：

Talabat采取深耕现有市场为主、择机拓展新市场的策略。目前业务覆盖海湾及周边8个国家（阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林、阿曼、约旦、埃及和伊拉克），服务覆盖人口超过1.85亿。管理层判断这些已进入市场仍有巨大潜力，当前人均月度订单频次仅约0.42单。因此，公司将重点提升渗透率和人均消费频率，而非盲目进入全新国家市场。

根据Talabat制订的增长战略，公司将围绕五大支柱发力：提升产品和市场存在感、发展金融科技与会员忠诚计划、优化广告变现、拓展新产品品类、以及战略投资和收购。这些举措旨在充分挖掘现有7100万可服务人口的需求潜力。例如，在核心的海湾国家，随着数字化生活方式普及，Talabat仍有大量线下订餐用户可转化为线上客户；在埃及、约旦等新兴市场，互联网和支付基础设施改善也将带来订单量的高速增长。

2）产品与品类拓展：

最初以餐饮外卖起家的Talabat，近年不断丰富平台服务内容，打造“超本地生活平台”。一方面，公司深挖餐饮品类，增加餐厅合作数量，目前有超过5.6万家餐厅入驻，并提供超过155种美食类型。甚至上线堂食折扣服务，如2024年在阿联酋推出“DineOut Deals”餐厅优惠平台，拓展用餐场景。

另一方面，Talabat积极进入非餐饮品类，包括杂货生鲜（杂货店配送、Talabat Mart云仓店）、快消零售（便利店商品、鲜花、药品等）。收购InstaShop正是为了迅速扩大杂货业务版图。截至2024年底，Talabat杂货和零售业务年GMV超过25亿美元（约合人民币180亿元），成为增长新引擎。

此外，公司还涉足金融服务领域，与阿联酋阿布扎比商业银行合作发行联名信用卡。持卡用户在Talabat下单可享受积分返利、免配送费等特权。此举既提高用户粘性，也为平台新增了一条金融增值服务收入流。Talabat的订阅会员服务“talabat Pro”是提升用户忠诚度的另一举措。订阅用户支付月费即可享免配送费等优惠，公司数据显示订阅后用户下单频率提升了20%以上。通过不断丰富产品品类和提供增值服务，Talabat提高了平台客单价和用户黏性，构筑起多元化的业务生态。

3）技术投入与创新：

作为一家互联网平台，Talabat高度重视技术能力建设，保持区域内领先的产品体验。公司采用云优先战略，与亚马逊AWS深入合作，将核心系统上云，这使得新功能部署周期从以往的15天缩短至2天，提升了敏捷开发能力。Talabat每周可以发布双倍于过去的代码部署，后台运行着600多个容器以支撑全应用生态。

在产品功能上，Talabat紧跟行业前沿，引入人工智能和大数据优化用户体验。例如，Talabat率先在中东交付行业上线了AI智能购物助手，可以根据用户搜索的食谱推荐相应食材并一键下单。这一功能在区域内属首创，增强了杂货购物体验。

此外，公司运用机器学习构建实时预测模型，用于预估配送时间、个性化推荐餐厅菜品等，提升交易转化率和用户满意度。Talabat在迪拜设立了技术创新中心（Tech Hub），拥有超过480名产品、设计和工程技术专家专职开发。在2021年的迪拜世博会上，Talabat还展示了无人配送机器人等前沿技术解决方案。

持续的技术投入使Talabat构建了强大的本地网络效应飞轮：优质的用户体验吸引更多用户和商户加入，反过来扩大平台数据和规模，进一步优化算法和服务，实现良性循环。

4）品牌合作与营销：

Talabat凭借在中东市场深耕多年的本土品牌形象，以及母公司Delivery Hero的资源支撑，开展了多层次的营销和品牌合作策略。一方面，公司积极与国际餐饮连锁品牌深化合作关系，成为麦当劳、星巴克等知名餐厅在区域内的首选外卖合作伙伴，确保热门品牌在Talabat平台独家或优先提供，从而吸引大量用户。

另一方面，Talabat注重本地化营销，例如赞助地区性体育赛事和文化活动，提升品牌曝光度。在2021年迪拜世博会期间，Talabat作为官方食品配送合作伙伴运营现场服务，极大提升了品牌美誉度。

此外，通过社交媒体和创意营销活动，如与网红、美食博主合作推广，Talabat成功将自身打造为年轻一代中东消费者认可的“方便快捷的生活方式”品牌。Talabat的市场团队亦利用数据分析优化投放，将营销费用占收入比控制在7%上下，同时实现订单和用户的高增长。在与商家的合作中，Talabat提供广告投放、数据洞察等增值工具，帮助商户提升线上销量。这种与商户的共赢合作也巩固了Talabat作为首选平台的地位。

5）骑手管理与物流：

Talabat深知高效可靠的配送是外卖服务的生命线，因而在骑手体系和物流运营上投入大量精力。公司拥有遍布各国的庞大配送队伍，目前活跃骑手人数超过11.9万名。

Talabat采用多元化的骑手管理模式：既有通过第三方物流合作伙伴雇佣的全职骑手，也推出了自由骑手模式，允许个人直接加盟成为Talabat骑手，根据自身时间灵活接单。例如在埃及市场，Talabat推出了新的自由骑手计划，吸引大学生和兼职人员参与，每日短时工作即可赚取收入。

公司非常重视骑手福利和效率。在多个国家，Talabat为骑手提供了意外保险，并与摩托车厂商合作帮助骑手分期购置车辆。骑手可以通过电子钱包实时领取配送收入，以减少现金结算带来的延迟和风险。

此外，Talabat还在部分城市推出“步行送餐员”计划，招聘无交通工具的人步行配送近距离订单，以创造更多就业机会并提高社区覆盖率。为保障女性就业机会，Talabat制定了增加女性骑手比例的目标，在某些城市组建了女性配送队伍。

在日常运营中，Talabat利用科技手段优化物流：智能订单分配系统尽量缩短骑手接单到送达的时间，地图算法规划最优路线，实时追踪确保配送时效和食品保温。针对骑手的绩效，Talabat设有评级和奖励机制，优秀的骑手可以获得额外奖金或福利。

这些举措有效提高了骑手的积极性和留存率。通过强化骑手管理和提升物流能力，Talabat确保了平台上平均送达时间的竞争力，进而提升用户满意度。在物流成本上，公司通过规模优势与智能调度，将每单配送成本控制良好，为盈利做出贡献。

市场地位

Talabat目前稳居MENA地区外卖配送市场的领导者地位，尤其在海湾阿拉伯国家具有压倒性优势。根据上市资料，Talabat在阿联酋的市场份额高达76%，几乎处于垄断性领先地位。在科威特、卡塔尔、巴林、阿曼等海湾国家，Talabat同样是排名第一的外卖平台，用户首选度极高。例如，在科威特市场，Talabat的订单量和商户覆盖远超竞争对手，被公认为行业标准平台。即使在后进入的约旦、埃及等市场，Talabat也迅速攫取可观份额：埃及原有老牌本土平台Otlob在被Delivery Hero收购并更名Talabat后，Talabat品牌知名度和运营实力使其成为当地领先的外卖服务。

截至2024年，Talabat业务覆盖8个国家，服务超过600万活跃客户，可触达区域人口约1.85亿。其平台每天处理的订单量巨大，2023年实现日均订单峰值达100万单。这表明Talabat已深度融入区域消费者的日常生活，在品牌心智中占据举足轻重的位置。

Talabat的品牌影响力在中东市场有口皆碑。一方面，作为本土创立并成长的互联网明星企业，Talabat被视为中东数字经济成功案例的代表。其橙色Logo和配送箱在城市街头随处可见，品牌已具备相当高的辨识度。Talabat注重本地化运营和社会责任，在疫情期间参与支援社区、为医护人员提供餐食，在公众中树立了良好形象。另一方面，Talabat背靠Delivery Hero的国际网络，在技术、资金和战略上拥有坚实支撑，使其在区域竞争中始终保持领先一步的创新和执行能力。

根据第三方统计数据，2022年海湾地区在线餐饮外卖市场规模约30亿美元（约合人民币216亿元），预计到2028年将增长到90亿美元以上（约合人民币648亿元以上），年复合增速约19%。在这样快速增长的市场中，Talabat凭借先发和规模优势，获取了最大份额并持续扩大领先幅度。其用户基数和订单规模均已是竞争对手的数倍，这种网络效应强化了平台在两端（消费者和餐厅）的吸引力。目前许多餐厅将能否上线Talabat视为业务成功的重要指标，而消费者往往首先打开Talabat搜索餐厅，这进一步固化了Talabat在行业中的主导地位。

在品牌忠诚度方面，Talabat的会员服务、联名信用卡等举措也锁定了大批回头客，活跃用户数量稳步攀升，截至2024年9月月活跃用户超600万。综上，Talabat在MENA市场的占有率、品牌影响力和用户规模均首屈一指，是当之无愧的市场领军者。

竞争格局

尽管Talabat在中东外卖市场占有优势地位，但仍面临其他玩家的竞争与挑战。主要竞争对手包括国际平台Deliveroo、本土出行平台Careem扩展的外卖业务，以及区域电商巨头Noon推出的Noon Food等。

• Deliveroo：

英国的Deliveroo是Talabat在高端都市市场的主要对手之一。Deliveroo自2015年进入阿联酋，率先深耕迪拜、阿布扎比等大城市的餐饮配送服务。其定位偏重中高端餐厅和精品外卖市场，用户群体以外籍人口和高消费力人群为主。在阿联酋市场，Deliveroo市占率虽低于Talabat，但也建立了一定基础，尤其在迪拜获得不少白领用户。然而在其他多数海湾国家，Deliveroo进入时间较晚、覆盖有限。例如，Deliveroo于2019年才进入科威特，2022年扩张至卡塔尔。目前在科威特Deliveroo排名第二，Talabat仍居首位且领先明显。Deliveroo的竞争优势在于其全球品牌背书和优质用户体验，如自有骑手队伍、高质量餐厅选择和会员订阅服务（Deliveroo Plus）。但是，其在中东缺乏Talabat那样的本土化运营经验和密集覆盖，规模劣势使其在小型市场难与Talabat抗衡。总体看，Deliveroo对Talabat的威胁主要集中在阿联酋等少数市场，Talabat通过不断优化高端餐厅供应和快速配送来保持在这些市场的领先。

• Careem Now（Careem Food）：

Careem是中东本土的出行共享平台，2019年被Uber收购，旗下“Careem Now”于2018年推出餐饮外卖服务。Careem依托其打车App的用户基础，将送餐作为超级App的一部分。在迪拜等地，Careem提供外卖下单服务，并推出了Careem Plus订阅服务以减免配送费。然而，Careem的外卖业务规模较小，餐厅数量和订单量远不及Talabat和Deliveroo。Careem的优势在于超级App生态——用户可以在一个App内完成打车、点餐、杂货购买等多种服务，提高了黏性。此外，Careem背靠Uber，有一定资金和技术支持。但其挑战在于必须在外卖领域从零起步竞争成熟玩家。Careem Now在沙特等地一度拓展，但Uber在中东采取了双品牌策略（Uber Eats曾运营一段时间后退出，将精力集中在Careem）导致步伐放缓。目前Careem的外卖主要在阿联酋、卡塔尔等运营，对Talabat的市场份额冲击有限。不过在迪拜，Careem凭借出行用户导流，获取了一定订单量，Talabat需保持对用户体验和餐厅覆盖的领先以应对。

• Noon Food：

Noon是中东地区本土电商巨头，由迪拜富豪和沙特主权基金支持。Noon于2020年前后在阿联酋推出了“Noon Food”外卖服务，试图利用其电商流量和物流基础设施进军餐饮配送领域。这类似于亚马逊在海外推出Amazon Restaurants或美团从团购切入外卖。Noon Food主打与Noon商城集成，为用户提供餐饮和零售一站式购物体验。然而Noon Food起步较晚，市场知名度和商户资源都无法与Talabat匹敌。其优势在于资金雄厚且有现成物流网络，以及Noon App数百万电商用户的导流。但现实中，外卖业务有别于电商配送，讲求即时性和本地网络，Noon在这方面经验不足。目前Noon Food的业务规模还很小，仅在阿联酋部分城市开展，对Talabat构不成实质性威胁。不过，Noon作为区域电商龙头，长期仍可能投入重金培育外卖领域，Talabat需要密切关注其动向。

• 其他区域竞争者：

在沙特阿拉伯，由于Talabat未直接运营（Delivery Hero在沙特通过控股的HungerStation和Jahez竞争），沙特市场的竞争格局不同。然而值得注意的是，沙特本土的Jahez已在2022年上市并开始向海湾其他国家扩张，例如进入巴林和科威特市场。Jahez在科威特的进入为Talabat新增了一个本土化对手。不过鉴于Talabat在科威特早已占有先机，Jahez短期内难以撼动Talabat主导地位。同样地，一些本土创业公司（如埃及的Elmenus等）在各自市场耕耘，但总体规模较小。

Talabat通过2019年收购Zomato阿联酋业务，每月增加约120万订单和200万美元收入（约合人民币1440万元），以及2020年整合科威特Carriage和埃及Otlob等方式，已经完成了对区域主要竞争资源的整合。在许多国家，Talabat面对的更多是存量竞争，对手数量有限且体量远小于Talabat。

Talabat的竞争优势在于其规模和网络效应：拥有最大规模的用户群和商户网络，使其服务选择最丰富、配送效率最高。此外，Talabat多年本地运营积累的品牌信任和市场洞察也是新进入者难以企及的。再加上Delivery Hero提供的资本与技术支持，Talabat可以更从容地进行战略投资，例如收购InstaShop扩张杂货版图，或在必要时进行价格战补贴。综合来看，目前Talabat在除极个别市场外，均处于领先地位。然而，面对Deliveroo等虎视眈眈的国际选手以及潜在的新进入者，Talabat仍需保持创新和服务品质，以稳固护城河。例如，持续优化送餐速度、保持对顶级餐饮品牌的独家合作、通过会员体系锁定用户等，都是巩固竞争优势的关键。总体而言，Talabat在MENA地区的竞争格局中占据主动，但行业高增长也意味着竞争将持续存在，公司必须动态调整策略以捍卫其市场份额。

未来展望

展望未来，Talabat作为中东领先的生活服务平台，有望在多方面继续保持增长态势，同时也需关注潜在的风险和挑战。

• 增长前景：

中东及北非地区的线上外卖和快速电商仍处于成长期，渗透率相对欧美和东亚市场较低，未来增长空间广阔。如前所述，海湾地区人均月订单频率不到0.5单，行业规模预计未来五年将以接近20%的年均速度扩大。Talabat作为区域龙头，将直接受益于行业红利。

在现有市场，随着互联网基础设施和数字支付的普及，越来越多传统电话订餐、到店消费将转移至线上。例如，埃及、伊拉克等人口大国的外卖渗透率有望逐年攀升，为Talabat带来新增用户和订单。

Talabat管理层提出的“五大增长支柱”战略清晰可行：持续提升产品和用户体验，推动订单频次上升；发展金融科技（如电子钱包、消费信贷）增强用户忠诚度；加强平台广告变现拓宽收入来源；适时推出新服务品类（如处方药配送、外卖+零售一体化等）满足更多需求；同时利用上市公司的身份和资金优势进行战略投资并购，快速进入或巩固相关领域。

尤其在杂货和零售配送方面，Talabat已通过收购InstaShop占领先机，截至2024年底，该业务年GMV已超过25亿美元（约合人民币180亿元）。未来可能进一步整合药品配送平台、C2C快递等业务，打造全方位的本地生活服务生态。凭借广泛的用户基础和品牌信任度，Talabat也有能力尝试订阅制、会员电商等新的模式，将平台价值进一步变现。此外，Talabat进军金融服务（如联名信用卡、电子支付）有望产生协同效应，提高用户生命周期价值。总体而言，只要宏观环境保持稳定，Talabat有望在未来几年维持两位数的年增长率，巩固其在中东市场的霸主地位并实现业务的多元化扩张。

• 技术与运营创新：

未来Talabat将继续依靠技术驱动优化运营效率和用户体验。公司已经展示出AI、大数据在提升外卖业务上的巨大潜力，未来可进一步深化。例如，更智能的需求预测和库存管理可用于优化Talabat Mart的商品备货，降低损耗提升毛利；无人机配送、自动送餐车等前沿技术也可能在迪拜等先进城市试点应用，进一步缩短配送时间和降低人工成本。Talabat还可以借助母公司Delivery Hero的全球网络共享技术成果，如欧洲的无人送货机器人项目、韩国的外卖AI调度系统等，快速引入本地落地。

此外，在物流网络方面，Talabat或许会探索众包配送、即时仓储等创新，实现更弹性的运力供给和货品前置。对于骑手管理，随着规模扩大，Talabat可能建立区域性的骑手培训学院，提升配送服务标准，并通过提供社保福利、职业发展路径等方式留住核心骑手人才。

Talabat也有望继续加强平台开放生态建设，例如开放API供更多第三方服务接入，在超级App方向上拓展更多功能（如电影票、生活缴费等），增加用户粘性。技术赋能和运营创新将帮助Talabat保持服务的高品质和成本优势，是未来抵御竞争、扩大领先的关键。

• 行业趋势与政策环境：

中东各国政府正大力支持数字经济和本土科技企业发展。阿联酋将迪拜金融市场定位为区域新经济企业上市中心，Talabat成功IPO即是范例，这将带动更多科技公司上市，丰富资本市场生态。这对Talabat既是机遇也是挑战：更多资金流入行业，可能催生新的竞争者或促使现有竞争对手获得融资加码竞争。但同时，整个市场被教育和培育得更成熟，用户接受度更高，Talabat可以在更大的蛋糕中保持自己的份额。

监管方面，各国政府开始关注外卖行业的劳动保障和竞争秩序。例如，科威特曾针对Talabat和Carriage等采取反垄断调查；阿联酋等地亦可能出台法规保障骑手权益、规范佣金费率等。Talabat需要及早做好合规准备，积极配合监管要求，以避免政策风险。

值得注意的是，2023年阿联酋引入了9%的公司税，这可能对之前享受免税的Talabat盈利产生小幅影响，但以其利润规模仍可承受，2023年所得税开支仅约770万迪拉姆（约合人民币1478万元）。总体来看，政策环境日趋规范化将利于行业长期健康发展，Talabat作为龙头有能力适应并引领标准制定。

• 潜在风险因素：

未来Talabat也需谨慎应对若干投资风险。首先是竞争风险，尽管当前领先优势明显，但不排除全球巨头（如Uber Eats重新进入某市场）或区域新创公司通过差异化策略抢占细分市场，侵蚀Talabat的用户基础。因此Talabat必须持续投入保持壁垒。

其次，运营风险包括骑手罢工、配送事故等。外卖行业的人力密集特征意味着需要稳定的劳资关系。Talabat在2022年曾面临过骑手群体要求提高待遇的罢工事件，未来需要平衡好成本控制和骑手福利，以防止大规模服务中断。再次是宏观经济和汇率风险：部分经营地区（如埃及）面临高通胀和本币贬值，这可能削弱消费者消费能力并影响Talabat财务报表的折算收益。全球经济放缓或油价波动也可能通过影响区域经济间接影响外卖业务量。

最后，作为上市公司，Talabat还面临治理与市场波动风险。公司需要满足投资者对业绩增长的预期以及严格的信息披露要求，股价波动也会影响员工期权和市场形象。如何在追求增长和保持盈利之间取得平衡，将是管理层持续面对的课题。

• 长期机遇：

展望长远，Talabat有潜力超越外卖范畴，成长为MENA地区的综合本地生活服务平台乃至跨境业务参与者。随着技术发展和用户习惯培养，线上即配服务可以扩展到更多领域，例如线上医疗（送药上门）、公共服务（文件代送）等，Talabat完全可以利用现有平台资源切入。

另一方面，中东市场的物流基础设施和电商生态正在形成，Talabat或可与其他行业巨头合作，构建从仓储到配送的全链条服务，分享更多价值。

此外，中东的地理位置使其连接亚非欧市场，如果Talabat将成功经验复制到相邻地区（如北非更多国家，甚至南亚市场），可能带来新一轮增长。而Delivery Hero作为全球平台，也可能让Talabat参与到更广泛的国际业务协同中。

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