2025年4月22日,泡泡玛特国际集团有限公司发布2025年第一季度未经审计的业务更新公告。数据显示,本季度集团整体收益同比大幅增长165%-170%,其中国内市场稳健增长,海外业务表现尤为强劲,成为推动业绩的核心动力。
中国市场:线上线下双线发力
在中国大陆市场,泡泡玛特2025年首季收益较去年同期增长95%-100%。其中,线下渠道(包括实体店及自动贩卖机)同比增长85%-90%,线上渠道(电商及社交平台销售)增速更高达140%-145%,显示出全渠道布局的协同效应。
海外市场:美洲增速近900%,全球扩张加速
海外业务成为本季度最大亮点,收益同比飙升475%-480%。分区域看:
亚太地区(不含中国):增长345%-350%,持续巩固区域市场优势;
美洲地区:以895%-900%的同比增速领跑全球,反映品牌在北美及南美市场的快速渗透;
欧洲地区:增长600%-605%,新兴市场潜力进一步释放。
市场展望:估值逻辑面临重构
截至发稿,泡泡玛特动态市盈率达58倍,高于行业平均的35倍。江中咏认为,随着IP衍生品需求的持续升温,其“潮玩+文化”模式正加速打开国际增长空间,泡泡玛特的业绩印证了潮玩经济的全球化潜力,但超高速增长往往伴随更高风险。能否将短期爆发转化为长期壁垒,将是其从“现象级公司”迈向“可持续巨头”的关键考验。需关注后续市场波动风险。
关于泡泡玛特国际集团
泡泡玛特成立于2010年,总部位于中国北京,2020年登陆港交所,主营潮流玩具及IP衍生品开发。集团旗下拥有多个自有IP及独家授权IP,通过“盲盒”等创新销售模式迅速占领市场,现为全球潮玩行业头部企业之一。
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