东瑞股份财报解读：营收大增46.58%，净亏损大幅收窄87.28%

2025年4月，东瑞食品集团股份有限公司（股票代码：001201，以下简称“东瑞股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中营业收入增长显著，净利润亏损幅度大幅收窄。以下将对东瑞股份2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收增长显著

2024年，东瑞股份营业收入为1,520,183,818.53元，相较于2023年的1,037,067,905.17元，增长了46.58%。从业务板块来看，养殖行业收入1,387,507,859.09元，占比91.27%，同比增长44.34%；饲料加工业收入55,781,202.39元，占比3.67%，同比增长14.36%；屠宰、肉食业务收入75,218,541.19元，占比4.95%，同比大增185.91%。公司营业收入的大幅增长，主要得益于生猪价格和销量上升，各业务板块均有不同程度的增长，尤其是屠宰、肉食业务增长迅猛，反映出公司在生猪产业链下游拓展取得一定成效。

净利润亏损大幅收窄

归属于上市公司股东的净利润为 -65,650,187.57元，上年同期为 -516,090,568.51元，亏损幅度收窄87.28%。扣除非经常性损益的净利润为 -64,727,571.65元，上年同期为 -515,015,931.68元，同比收窄87.43%。净利润亏损大幅收窄，主要原因是生猪价格回暖，公司成本控制取得一定效果，使得亏损状况得到明显改善。

基本每股收益与扣非每股收益

基本每股收益为 -0.26元/股，较上年同期的 -2.43元/股，增长89.30%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.25元/股，同样较上年有大幅增长。这与净利润亏损收窄趋势一致，反映出公司经营状况的好转对每股收益的积极影响。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为39,111,765.50元，较2023年的54,359,219.09元，下降28.05%，主要系本期出口佣金费用减少所致。销售费用的下降，在一定程度上有助于改善公司的利润状况。

1. 管理费用：管理费用为249,722,976.61元，较2023年的254,429,867.28元，略微下降1.85%，整体保持稳定。

1. 财务费用：财务费用64,466,835.20元，相比2023年的58,173,970.44元，增长10.82%，主要是公司业务发展导致相关费用增加。财务费用的上升可能会对公司利润产生一定压力。

1. 研发费用：研发费用为25,809,602.48元，较2023年的23,906,710.56元，增长7.96%，主要是研发物料消耗增加所致。公司持续加大对智能化、信息化、疾病防控、猪舍设计、育种等研发项目的投入，将新的技术应用到养猪中，有助于提升公司的核心竞争力。

现金流状况

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为58,139,420.30元，上年同期为 -178,422,334.05元，同比增加132.59%，主要系公司生猪价格和销量上升销售商品收到的现金增加所致。经营活动现金流的大幅改善，表明公司主营业务的现金创造能力增强，经营状况向好。

1. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -586,648,488.94元，较上年同期的 -823,907,880.04元，增加28.80%，主要系公司本期长期资产投资减少所致。投资活动现金流出减少，可能意味着公司在投资策略上有所调整，更加注重资金的合理配置。

1. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -140,429,251.69元，上年同期为1,849,150,399.53元，同比减少107.59%，主要系2023年12月向特定对象发行股票取得募集资金所致。筹资活动现金流的大幅变动，反映出公司在不同时期的融资策略和资金需求的变化。

研发投入与人员情况

2024年公司研发投入比上年增长7.96%，研发人员数量为92人，较2023年的121人减少23.97%，研发人员数量占比从7.51%降至4.40%。其中本科及以上学历人员减少，30 - 40岁年龄段人员下降明显。虽然研发人员数量有所减少，但研发投入的增加表明公司仍重视技术创新，通过加大研发物料消耗等方式，持续投入智能化、信息化、疾病防控等关键领域，以提升公司的技术水平和竞争力。

风险因素分析

重大动物疫病风险

尽管公司建立了完善的疫病防控管理体系，但如“非洲猪瘟”等高致病性疫病一旦爆发，仍可能导致公司产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损，同时生猪销售渠道也可能受限。疫病防控始终是生猪养殖企业面临的重大挑战，公司需持续加强防控措施，确保生猪健康生长。

生猪价格波动风险

我国生猪价格周期性波动特征明显，若市场价格大幅下滑，公司毛利率将受到影响，可能导致亏损。虽然公司采取了加强成本控制、优化产品质量和开拓市场等措施，但仍难以完全消除价格波动带来的风险。

原材料价格波动风险

公司自产生猪主营业务成本中，原材料成本占比超50%，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动影响大。若原材料价格持续大幅上涨，公司无法及时转移成本，将对经营业绩造成重大不利影响。

食品质量安全风险

食品质量安全至关重要，若公司在生产环节管理不当，可能引发产品质量纠纷，损害公司品牌和美誉度。行业内其他企业的食品安全问题，也可能连带影响公司经营业绩。

管理层报酬情况

董事长袁建康报告期内从公司获得的税前报酬总额为77.97万元，总裁曾东强为60.62万元，副总裁蒋荣彪60.67万元，副总裁张惠文62.97万元。公司建立了完善的高级管理人员绩效考评体系和薪酬制度，其报酬与工作绩效直接挂钩。

总体来看，东瑞股份2024年在营业收入增长、净利润亏损收窄及现金流改善等方面取得一定成绩，但仍面临多种风险挑战。公司需持续加强疫病防控、成本控制和市场开拓，以应对行业的不确定性，提升盈利能力和可持续发展能力。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切关注上述风险因素对公司未来发展的影响。

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