支付第一股，流年不利

4月24日晚间，“支付第一股”拉卡拉披露了2024年财报，交出了一份营收净利双双下跌的成绩单。

财报显示，2024年拉卡拉实现营业收入57.59亿元，同比下降2.96%；归母净利润3.51亿元，同比下降23.26%。

其实，拉卡拉的业绩不至于这么惨！扣除非经常性损益的净利润为5.53亿元，仅同比下降2.82%，与营收的降幅基本一致。显然，非经常性损益严重拖累了拉卡拉的业绩。

那么，如此巨额的非经常性损益，到底发生了什么？

从拉卡拉的长期股权投资中，或许可以看出一些端倪。拉卡拉对包头农村商业银行的投资，期初余额为2.0955亿元，而到了期末，则降为0。这2个多亿，与非经常性损益基本一致。

“踩雷”包头农商行，或许是影响拉卡拉业绩的重要因素。

实际上，拉卡拉的“水逆”不止在2024年。2022年，拉卡拉出现了14亿元的巨额亏损，主要原因就是收单业务中“跳码”，需退还近14亿元，一次性冲减当期损益。

出来混，总是要还的。拉卡拉也不例外。

事实上，自从支付宝和微信移动支付出现后，拉卡拉就有了“既生瑜何生亮”的境遇。虽然拉卡拉通过创新努力自救，2012年推出手机读卡器，2015年推出智能手环拓展市场。然而，两者都被互联网移动支付无情“降维”打击，基本没有翻起浪花。

拉卡拉，未来之路在何方？

梦碎银行投资

拉卡拉曾经有一个“银行梦”：投资银行业金融机构，从支付业务延伸到银行业务。做银行的老板，总比做支付显得“高大上”。

也许，当初拉卡拉老板孙陶然豪掷2个亿入股包头农商行，就是怀着这样的梦想。

早在2017年初，拉卡拉以自有资金约2.178亿元认购包头农商银行9900万股股份，认购价格为2.2元/股。此后历经分红和资本公积转增，股份增至11927.74万股。

但在今年1月6日，拉卡拉发布公告称，当日召开的董事会审议并通过了《关于处置参股金融机构股权的议案》，拉卡拉决定退出其持有的包头农商银行的全部股份11927.74万股（持股比例9.88%）。

拉卡拉之所以退股，是由于包头农商银行正参与内蒙农信社及该地区其他农信法人机构改革，将以新设合并方式组建内蒙古农村商业银行。按照规定，股东退股时要按净资产进行分配，那么包头农商银行的净资产是多少呢？

根据德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）与上海东洲资产评估有限公司以 2024 年 6 月 30 日为基准日的资产评估报告，包头农商银行在原股金处置时无可供分配净资产。拉卡拉对持有的包头农商银行全部股份以零元退股。

历经8年，2个多亿的投资却成了0元退股。这样的苦水，拉卡拉只能独自下咽。

财经众议院注意到，尽管拉卡拉此次是0元退股，但仍能从新设的内蒙古农村商业银行获得款项。公告显示，拉卡拉将从内蒙古农村商业银行成立之日起30日内取得款项约238.55万元，在内蒙古农村商业银行成立之日起3年届满日后30日内取得款项约7251.65万元，上述款项共计约7490.2万元。

总算还能收回一些款项，尽管还是未来的“承诺”。

流年不利

尽管头戴“支付第一股”的桂冠，但拉卡拉近几年业绩可谓坐过山车。2020–2021年，公司还算稳健，2022年业绩断崖式下跌，净利润则从盈转亏，亏损达14.37亿元！

造成巨亏的直接原因也很简单——违规“跳码”，监管开了罚单，导致一次性计提了将近14亿元支出，相当于把好几年的利润都赔进去。

在支付行业人士看来，随着移动支付的发展，拉卡拉已经逐渐跟不上时代了。尽管拉卡拉推出手机读卡器和智能手环，但是都被互联网移动支付“降维打击”。

拉卡拉也试图向互联网贷款转型，但并不顺利。2023年5月，北京地方金融监督管理局发布了一则名为《关于同意北京拉卡拉小额贷款有限责任公司不再从事小额贷款业务的批复》的通告，这意味着拉卡拉的小额贷款业务宣告终结。

英雄迟暮，壮士不复。当被时代抛弃的时候，或许连声再见也难以听到。

进入2025年一季度，拉卡拉业绩进一步恶化，营收同比下降13.01%，净利润暴跌51.71%，单季盈利1.01亿元，扣除非经常性损益后归母净利润仅为8468万元，同比减少62.97%。

作为曾经的“支付第一股”，拉卡拉的崛起得益于线下POS机市场的先发优势，但移动支付的普及彻底改写了游戏规则，拉卡拉的前途堪忧。

相关数据显示，支付宝、微信支付已占据94%的移动支付市场份额；商户服务方面，2024年，支付宝、微信支付通过“支付+生态”模式，将商户服务从单一收单延伸至数字营销、供应链金融等领域，形成闭环竞争，预计未来对拉卡拉的业务将进一步压缩。

凭谁问，廉颇老矣，尚能饭否？