恐怖的安踏

昨天，又去安踏买了一些衣服。

这段时间投资安踏收益不错，我便号召家中老小，和身边的朋友一起买安踏的产品。哪里赚钱哪里花嘛。

昨天跟一个老朋友说了这件事，他瞪大眼睛珠子，问我，安踏有什么好的？不是已经被淘汰了吗。。。

这个反应很正常，很多人对于安踏的印象，还停留在过去那些年，一个从福建小地方出来的国产便宜货，但谁都不知道，安踏已经默默之中，建立了庞大的商业帝国。

我说，请打开你的视野，再重新认识一下安踏。这篇文章，本来是星球的付费文章，但今天公开到子说一点，权当福利，帮大家讲讲潜力股安踏。

中国高产必备奢侈品始祖鸟，开满各大黄金地段的潮流品牌斐乐，都是安踏的，还有萨洛蒙、迪桑特、威尔胜、阿托米克、斯潘迪、可隆、狼爪等等。

低至几十元，高至一两万，几乎覆盖了男女老少的所有消费区间，未来绝对是国民第一服装品牌，出海巨头，甚至是碾压耐克的存在。

在2009年之前，安踏跟特步、361度、鸿星尔克、贵人鸟是拉不开差距的，而且几乎被李宁碾压。

那时候李宁在奥运会的加持下，已经上升为国民第一品牌，遥遥领先。

安踏真正的逆袭，则源于2009年，收购意大利品牌斐乐开始。斐乐有百年历史的沉淀，品牌调性不错，完全脱离了安踏无法突破高度的事实。

收购斐乐在国内运营权后，安踏正式提出 “回归时尚” 的战略，瞄准 25-45 岁的高端消费者，成功切入“运动+时尚”的赛道，一战成名。

此后安踏FILA（斐乐），年度利润飙涨，逐步成长为安踏“现金奶牛”和最大的增长引擎。

其实对于安踏来说，最成功的并不是斐乐，而是在做斐乐的过程中，积累的大量经验，包括做渠道，打品牌和搞研发。

创业的逻辑其实很简单，就是拼命试错，一旦找到对的公式，那就不顾一切去复制，放大优势，就会有意想不到的结果。

安踏的确这么做了，此后便开始在全球疯狂扫货，收购了各种国际小众高端品牌，然后在国内进行战略性扩张。

今年还收购了风靡欧洲的德国知名户外品牌狼爪，去年则是lulu的对标品maia active……

安踏第二大核心战力，就是学会了如何开店。

过去的安踏，都是商场的小店，混在一堆国产品牌中，毫不起眼。但现在呢？不止开大店，还要开豪店。

我放几组图，大家可以感受一下。

这些门店还分级别，有清晰的品类倾向或人群。依此为Arena（竞技场）、Palace（殿堂）、Elite(精英)、AES（标准）和AS（特色小店）。

开大店的逻辑，其实就是增强“单点爆款现象”，大幅提升品牌形象。而且可以有效控制服务效果，资源配置，提高单店坪效。

这个方法，可以自成文章，后期帮大家讲解。

当然这一切的基础，还是源于能把产品做好。

安踏目前在服装和鞋子层面的工业能力，全国甚至全球都排名第一。

一方面是自己一直在砸钱做研发，另一方面是在收购其他品牌后，将技术进行整合。

比如我昨天买了一件衣服，在anta guanjun店，2000多一件户外登山衣，外防暴雨，内还透气，薄如蝉翼，这都是服装类的黑科技。

最后是安踏的重头戏是超级安踏。这才是安踏碾压众红牌的真正大杀器。

超级安踏，是超级大店，平均面积在 1000 平米左右，对标迪卡侬的量级。

而且采用的是DTC模式，也就是直面消费者。这样能快速响应市场变化，缩短对市场终端需求变化的反馈速度，及时掌控消费数据，提升消费体验。

有什么优势呢？

答案就是价格。

市面上，大量品牌的产品，批发最低倍率在4.5倍左右，比如成本100元的衣服，批发价格在450元，这已经是极限倍率了。

但超级安踏出来以后，就不做批发了，只做直营，消灭中间商，省区中间成本，就可以把终端价格做到3倍左右

价格基本是其他同类品牌的7折左右。

这意味着它每开到一个地方，这个地方的其他品牌，比如361度、鸿星尔克、特步，这些代理商，生意基本没法做了，而且还会抢优衣库的生意。

我这段时间实测了一下，在衣服工艺和科技层面，安踏已经完全超越了优衣库，换句话说，优衣库能做的，安踏能做，优衣库不能做的，安踏还能做。

现在安踏已经跑通了这种超级大店模式，预计每年将以100家的速度开店，这个势能起来会非常可怕。

我昨天去的商场，一个商场就有8家安踏店，从始祖鸟到迪桑特，冠军安踏，狼爪，还有未来要开的安踏作品集等等，很夸张。

而且现在安踏为了拔高品牌调性，让收购的高端品牌跟客户主动输出，我们是属于安踏集团的。

这就是多品牌协同发展的能力，现在的安踏已经脱胎换骨了。跟过去的国产之光李宁不在一个维度。

安踏集团2024年业绩再创历史新高，具体情况如下：

去年，安踏集团收入同比增长13.6%至708.26亿元，连续三年稳居中国市场全行业首位。

若加上旗下亚玛芬体育的收入，安踏系总营收首次突破千亿大关，达到1085.78亿元，成为继耐克、阿迪达斯之后全球第三家迈入“千亿俱乐部”的体育用品集团。

利润也非常可观，集团经营利润同比提升8.0%至165.95亿元。集团经营利润率为23.4%。

而且还是现金流狂魔，2024年经营现金净流入167.41亿元，自由现金净流入132.54亿元。集团持有的现金及现金等价物、银行定存及已抵押存款合计达522.11亿元。

年度研发加大投入至约20亿元，同比增长20%以上，研发开支比率继续提升。过去十年集团累计创新相关投入（含研发）达200亿元，未来五年预计将再投入200亿元用于自主创新研发。

这个研发投入基本属于全球顶尖水平，研发高意味着推陈出新的能力强，品牌活跃度高，生命力强。安踏基本代表着国内的消费趋势和消费市场的标杆。

我是从70多建仓安踏的，现在已经涨到了92，不到一个月涨幅25%，未来基本100多没啥问题。如果超级安踏势能起来，还有更高的想象力。

大家可以等到回调以后再建仓，基本可以做时间的朋友。

这本是一篇星球内部分享的文章，马上五一，当福利分享给大家。每年我都会深度调研几家有潜力的好企业，今年安踏算一个。接下来还会有很多，都会分享出来。

投资的逻辑其实很简单，就是在有鱼的地方捞鱼。

关于买点分析，我基本都会在星球分享。