【燃气深加工】基本面变化有限 烯烃深加工利润难有明显突破

数据来源： 金联创

4月以来，山东醚后碳四受国际油价及终端油品市场偏弱牵制，价格呈震荡下行走势。截止本月25日，价格重心较3月下移250元/吨。月内上下游装置调整频繁，上游炼厂鑫泰化工复产，裕龙石化外放高烯烃碳四。下游烷基化厂家华邦化工复工、麟丰化工停工检修。整体看，原料供应缺口不大，叠加深加工利润不佳，下游多维持按需采购，厂家出货为主，价格跟随油品市场窄幅震荡调整。后期临近五一假期，市场难有利好提振，厂家节前仍以平稳出货为先，价格调整谨慎。月内烷基化市场价格呈震荡走跌态势，区间波动较小。受汽油疲软牵制，下游业者多按需采购，厂家高价出货受阻，但考虑到成本压力，价格让利幅度不大。截止目前，烷基化装置利润较3月有所好转。据金联创监测显示，烷基化装置利润在-165元/吨附近，较3月上涨137元/吨。

进入5月份，全球原油市场的基本面将逐步改善，从季节性的规律来看，5月底的美国阵亡将士纪念日之后，全球原油市场就迎来了当年的消费旺季，且OPEC+部分产油国的弥补减产计划将在一定程度上对冲增产计划，因此基本面将利好原油市场。但是，美国的关税政策依旧存在着巨大的不确定性，尤其与中国的贸易战可能会继续升级，因此两国间的贸易明战将会影响到原油市场。综合来看，5月份国际原油价格或由弱转强。

5月山东碳四市场来看，月初恰逢五一假期，外部资源流入受限利好区内市场，价格或有一定上涨。随着假期结束，资源流通重启，利好逐步消失，且基本面难有明显变化，叠加节后终端油品市场难寻利好支撑，市场价格或呈偏弱震荡。后期消息面如有缓和，不排除在原油提振下存震荡上涨的可能。烷基化市场来看，5月部分烷基化装置计划重启，但具体还存在不确定性，而价格方面，受汽油市场疲软牵制，价格难有大的突破，如若原油上涨提振，市场或有一定反弹。

综合来看，5月份上下游装置调整有限，基本面将维持相对平稳状态，烷基化装置利润难有大的变化，将维持在成本线附近震荡。

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